¿Por qué debería continuar la fortaleza del dólar?

Si bien la Reserva Federal parece atrapada por los débiles datos de inflación, el dólar aún puede apreciarse. El dólar está más que nunca en el centro de la atención de los inversores, ahora que parece probable que la divergencia entre la Reserva Federal y los demás grandes bancos centrales se materialice en junio. Con los recortes de tipos del BCE y probablemente el Banco de Inglaterra y el coste del dinero aún sin cambios –en niveles elevados– en Estados Unidos, la evolución de Fotex es interesante. El dólar aún puede subir, según Goldman Sachs. Con consecuencias inevitables.

¿Es sostenible la fortaleza del dólar?

Según Goldman Sachs, el dólar podría mantenerse fuerte por más tiempo si la Reserva Federal de Estados Unidos mantiene las tasas de interés, mientras que otros países optan por costos de endeudamiento más bajos. “ Si la Reserva Federal mantiene sus tasas, pero más bancos deciden aplicar una flexibilización interna en lugar de esperar a que intervenga el banco central de Estados Unidos, entonces la divergencia de políticas probablemente mantendría al dólar más fuerte por más tiempo. “, escribieron en una nota a sus clientes. EL Los analistas esperan recortes de tipos de interés en junio para Canadá, Reino Unido y la eurozona.

Un continuo debilitamiento de los datos estadounidenses durante los próximos tres a cinco meses permitiría al banco central considerar reducir los costos de endeudamiento a fines de 2024, dijo el martes el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller. Al mismo tiempo, Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo, indicó que era probable una reducción el próximo mes, con el rápido aumento de los precios al consumidor ahora en gran medida contenido. Por tanto, la divergencia está a punto de ser sancionada. Con tipos más bajos, el euro se deprecia.

“ Donde las posibles divergencias macroeconómicas y políticas han sido más evidentes, las autoridades han seguido de cerca los cambios de la Reserva Federal para limitar el alcance de la volatilidad monetaria. », escriben los analistas. Pero si los bancos centrales de todo el mundo empiezan a recortar el gasto” relativamente antes y más agresivamente » que la Reserva Federal, es probable que el dólar se aprecie. En este escenario, la fortaleza del dólar se erosionará sólo muy lentamente, dicen los analistas.

¿La fortaleza del dólar llevará a estos países a una crisis?

Es importante estar atentos a las diversas consecuencias de la persistencia de un dólar fuerte. Si bien a principios de año la fortaleza del dólar se asociaba a un crecimiento robusto, Ahora es probable que esté más correlacionado con una política agresiva o una inflación alta., dijo Trivedi, jefe de investigación global sobre monedas, tipos y estrategia de mercados emergentes de Goldman. Esta combinación representa un desafío completamente nuevo para los mercados emergentes.

“ Si vemos este tipo de fortaleza más siniestra en el dólar, veremos más debilidad en las partes más frágiles del mundo. ” dijo el Sr. Trivedi. La atención se centra en los mercados emergentes, donde la sensibilidad a la fortaleza del dólar es muy alta y, por lo tanto, puede influir muy rápidamente en los parámetros de la política interna.

Trivedi dijo que países como Indonesia, Corea del Sur y China podrían verse bajo una mayor presión y el impacto se sentiría ampliamente, citando las decisiones tomadas la semana pasada en México y Brasil sobre las tasas de interés. México dejó las tasas sin cambios, mientras que Brasil desaceleró el ritmo de su ciclo de flexibilización a un cuarto de punto.