La agenda de Donald Trump incluye una serie de políticas que podrían crear nuevas presiones inflacionarias en los próximos años.
El debate que está surgiendo entre los economistas es exactamente cuáles serían esos efectos en los precios si gana.
Los ambiciosos planes de Trump incluyen aranceles del 60% sobre productos chinos y aranceles del 10% sobre otros socios comerciales globales. También promete más recortes de impuestos y medidas enérgicas contra la inmigración, las cuales también podrían ser inflacionarias.
Todo esto podría ejercer una nueva presión al alza sobre los precios en un momento en que la trayectoria futura de la inflación sigue siendo incierta.
La campaña de la Reserva Federal para reducir la inflación ha tropezado con obstáculos este año, lo que ha obligado a las autoridades a volver a adoptar una postura de tasas de interés más altas durante más tiempo.
El banco central votó el miércoles a favor de mantener las tasas en un máximo de 23 años después de una serie de lecturas de inflación más altas de lo esperado.
Una mirada a la cuestión por parte de los economistas Ryan Sweet y Bernard Yaros de Oxford Economics encontró que un “escenario Trump en toda regla” podría hacer subir los precios entre un 0,5% y un 1% en 2026 y 2027 a medida que las políticas se consoliden.
Esto se suma a lo que sería la tasa de inflación de otro modo y antes de cualquier respuesta de la Reserva Federal.
El informe concluye que las políticas de Trump podrían recortar el PIB real de Estados Unidos, además de estimular la inflación.
Trump está proponiendo una serie de disposiciones favorables para el mundo empresarial, añadió Yaros en una sesión informativa reciente, pero “el impulso a la economía de estos cambios fiscales se ve superado por el costo para la economía en todos los ámbitos”.
Algunos aliados de Trump reconocen la posibilidad de aumentos de precios, pero dicen que los efectos podrían ser mínimos. Mientras tanto, los grupos de izquierda predicen miles de dólares en costos adicionales para los hogares estadounidenses.
Una estimación positiva de los últimos meses es la de Adam Posen, presidente del Instituto Peterson de Economía Internacional. https://twitter.com/PIIE/status/1744396799949799921 El plan arancelario del 10% de Trump por sí solo aumentaría la inflación en “dos o tres puntos porcentuales”.
La respuesta de Trump: los expertos “no saben de qué están hablando”
Trump y sus aliados restan importancia a las preocupaciones. El ex presidente recientemente rechazó algunos estudios sobre los costos de los aranceles y dijo en una entrevista reciente con Time que los expertos detrás de estos estudios no “saben de qué están hablando”.
“No creo que sea inflación”, añadió sobre el efecto de sus ideas arancelarias, diciendo que en cambio el impacto sería una “falta de pérdidas para nuestro país”.
Los asesores de Trump también suelen señalar que sus aranceles de 2017 y 2018 no provocaron un aumento de la inflación.
La historia continúa
Robert Lighthizer fue el representante comercial de Trump y podría estar en la fila para otro puesto importante en 2025. Recientemente escribió en unas memorias que los aranceles de Trump tuvieron una variedad de efectos positivos en Estados Unidos y “todo esto se ha logrado sin ningún efecto inflacionario significativo”. “
Aún así, la propuesta de Trump de aranceles en 2025 está muy por encima de lo que implementó en 2017 y 2018. Trump ha planteado otras ideas nuevas, como devaluar el dólar, que podrían tener impactos adicionales en la inflación.
Si bien el expresidente eventualmente quiere utilizar aranceles para desacoplar las economías de Estados Unidos y China, en el plazo inmediato, los aranceles que propone se impondrían a las empresas estadounidenses a medida que ingresan bienes.
Estudios anteriores han demostrado que la peor parte de esos mayores costos recae en los consumidores estadounidenses.
El impulso de Trump para otra ronda de recortes de impuestos también podría estimular la inflación al aumentar las presiones de la demanda y la cantidad de dinero en la economía estadounidense. Quiere extender todos los recortes de impuestos que promulgó en 2017 y agregar algunos recortes nuevos, como reducir la tasa del impuesto corporativo del 21% al 15%.
Finalmente, las políticas de inmigración de línea dura de Trump podrían ser inflacionarias, dicen los economistas, al disminuir la oferta en el mercado laboral y elevar los costos para las empresas en forma de inflación salarial.
Proyecciones de un posible ‘rebote de la inflación’
Los aranceles, sin embargo, ocupan un lugar central en la mayoría de los estudios sobre cómo las políticas de Trump podrían afectar la inflación y el crecimiento económico.
Otro informe reciente de Capital Economics proyectó que los aranceles de Trump podrían restar hasta un 1,5% del PIB y “desencadenar un repunte de la inflación que podría obligar a la Reserva Federal a subir las tasas de interés nuevamente”.
Paul Ashworth, economista jefe del grupo para América del Norte, añadió en una nota a Yahoo Finance que determinar el efecto de inflación específico es difícil porque cuando se trata de aranceles, no está claro exactamente qué niveles terminará impulsando Trump.
De hecho, en su reciente entrevista con Time, Trump primero dijo que sus aranceles podrían ser “más que” sus propuestas actuales, pero luego agregó que también “pueden ser un derivado de eso”.
También hay dudas sobre si Trump podría intentar socavar la independencia de la Reserva Federal o incluso despedir al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, si retoma la presidencia. Los acontecimientos en ese frente podrían complicar aún más el panorama de la inflación durante un segundo mandato de Trump.
Leer más: ¿Cuánto control tiene el presidente sobre la Reserva Federal y las tasas de interés?
Los aliados de Trump y Biden han ofrecido sus propias proyecciones sobre el camino que podría tomar la inflación.
La Coalición para una América Próspera es un grupo que apoya aranceles más altos y recientemente reconoció que los precios podrían aumentar. Pero postuló que los efectos netos serían positivos debido al crecimiento económico, diciendo que los ingresos reales de los hogares aumentarían en casi 8.000 dólares.
Por otro lado, el Centro para el Progreso Americano, de tendencia izquierdista, ha calculado los números de los aranceles del 10% y dijo que los aranceles se traducen en un aumento anual de aproximadamente 1.500 dólares en costos para el hogar estadounidense típico.
Trump ha señalado repetidamente que estas políticas, desde aranceles hasta recortes de impuestos, serían la pieza central de su agenda en 2025 si gana.
Quizás la pregunta clave –además de la contienda cuerpo a cuerpo de Trump con el presidente Joe Biden– sea cómo terminará la carrera por el Congreso.
Si los demócratas mantienen el poder en la Cámara o el Senado en 2025, podrían obstaculizar o reducir gran parte de los planes de Trump. A menudo se señala que el gobierno dividido –ya sea bajo Biden o Trump– es quizás el resultado preferido por los mercados.
En cuanto a Oxford Economics, también planteó un escenario de “Trump limitado” en el que se ve obligado a ceder, incluso con aranceles más específicos.
Trump claramente no estaría contento con eso, pero los economistas podrían ser más optimistas.
El modelo de Oxford encontró que los efectos sobre la inflación de un “Trump limitado” son mucho menos pronunciados, con presiones sobre los precios de aproximadamente un tercio del escenario “en toda regla” y un efecto positivo sobre el PIB real hasta 2028.
Ben Werschkul es corresponsal en Washington de Yahoo Finance.
Haga clic aquí para noticias políticas relacionadas con negocios y dinero.
Lea las últimas noticias financieras y comerciales de Yahoo Finanzas
