FRÁNCFORT (Reuters) – El paso final para llevar la inflación de la zona euro nuevamente al objetivo del 2% estará lleno de desafíos, mientras que la erosión de la productividad y los altos costos de los servicios plantean grandes amenazas, dijo el jueves una funcionaria del gobierno Isabel Schnabel, miembro del Consejo de Gobierno de el Banco Central Europeo (BCE).
La inflación en los veinte países que comparten el euro ha caído más rápidamente de lo esperado en los últimos meses, pero el BCE ahora teme una caída más lenta en esta área, o incluso aumentos temporales.
“Existe consenso en que podríamos afrontar un último tramo bastante accidentado”, dijo en una conferencia en Frankfurt. “La mayor preocupación es claramente la inflación de los servicios”, añadió.
La inflación de los servicios en la zona del euro sigue siendo alta, del 4% interanual, en parte debido al sólido crecimiento de los ingresos nominales y al continuo y abundante ahorro de los hogares.
El BCE advirtió que un recorte de los tipos clave en junio sólo sería posible si los datos del primer trimestre confirman que el crecimiento de los costes laborales se está moderando.
“La evolución de los costes laborales unitarios es un aspecto que seguimos muy de cerca”, subrayó Isabel Schnabel. “El crecimiento de los salarios sigue siendo relativamente fuerte, pero parece estar debilitándose gradualmente, en línea con nuestras previsiones”, añadió.
Si una reducción de los tipos de interés parece prácticamente segura al final de la reunión de política monetaria del BCE del 6 de junio, la institución de Frankfurt deja abiertas sus opciones para los próximos meses.
Los inversores ahora sólo esperan un recorte total de 68 puntos básicos en las tasas del BCE este año, en comparación con una reducción de más de 100 puntos básicos hace dos meses.
Isabel Schnabel también advirtió sobre la productividad.
“La mayor preocupación es el crecimiento de la productividad”, dijo. “Hemos tenido un crecimiento negativo de la productividad durante varios trimestres”, señaló.
La productividad ha caído bruscamente en los últimos años, pero algunos expertos creen que esto está relacionado principalmente con un número demasiado elevado de trabajadores a pesar de un contexto de recesión, por lo que un repunte del crecimiento debería mejorar este indicador.
(Reporte Balazs Koranyi; versión francesa Claude Chendjou, editado por Sophie Louet)
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