Una de las principales razones de esta fiebre del oro es la creciente pérdida de confianza en el dólar estadounidense.
En los últimos años, ha surgido una tendencia llamativa en los mercados financieros globales: los bancos centrales, particularmente los de los BRICS (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica), han acelerado sus compras de oro, culminando en 2024 con compras récord. Esta estrategia refleja un cambio importante en la gestión de las reservas internacionales. Estas instituciones, que alguna vez dependieron del dólar estadounidense y de los bonos gubernamentales, están recurriendo cada vez más al oro para protegerse contra la devaluación de la moneda y los riesgos geopolíticos.
Una de las principales razones de esta fiebre del oro es la creciente pérdida de confianza en el dólar estadounidense. El dólar, que alguna vez fue la moneda de reserva mundial, está viendo cómo su papel se cuestiona gradualmente. El acuerdo del petrodólar, que históricamente vinculó el dólar a las transacciones petroleras, se está desmoronando. Arabia Saudita, uno de los mayores productores de petróleo, ha aumentado sus reservas de oro, lo que indica un cambio hacia el comercio de monedas distintas al dólar, debilitando el dominio del dólar en el comercio mundial.
BRICS y la creciente demanda de oro
China, una de las principales potencias económicas del mundo, ha aumentado sus compras de oro en respuesta a las crecientes tensiones con Estados Unidos y la inestabilidad del dólar. India y Rusia, también miembros del BRICS, siguieron esta estrategia, aumentando sus reservas de oro para diversificar sus tenencias y protegerse contra las fluctuaciones monetarias. Estos países buscan limitar su exposición al dólar y fortalecer su resiliencia económica en un contexto global incierto.
En 2024, la demanda mundial de oro alcanzó casi 4.740 toneladas, lo que supone un aumento significativo, y buena parte de esta demanda proviene de los bancos centrales de los BRICS. China adquirió más de 100 toneladas de oro adicionales solo en el primer semestre de 2024. Además, según el Consejo Mundial del Oro, la India también aumentó sus reservas de oro en 70 toneladas ese año, lo que refleja la creciente demanda entre las principales economías del mundo.
Las tensiones geopolíticas actuales, incluido el conflicto entre Ucrania y Rusia, así como las crecientes tensiones entre Irán e Israel, están aumentando la demanda de activos seguros como el metal amarillo.
Factores geopolíticos y frenesí de compras
Las compras de oro no están motivadas únicamente por motivos económicos. El contexto geopolítico juega un papel clave. Rusia, sometida a severas sanciones económicas, ha aumentado sus reservas de oro para evitar el uso del dólar y proteger su economía. El oro, que no se ve directamente afectado por las fluctuaciones del tipo de cambio, se ha convertido en un refugio seguro para estas naciones que buscan estabilidad.
Las tensiones geopolíticas actuales, incluido el conflicto entre Ucrania y Rusia, así como las crecientes tensiones entre Irán e Israel, están aumentando la demanda de activos seguros como el metal amarillo.
Al mismo tiempo, países como China y Rusia están reduciendo sus tenencias de bonos del Tesoro estadounidense, prefiriendo redirigir sus reservas hacia oro y otros activos físicos. Para 2023, la participación de los bonos del Tesoro estadounidense en las reservas mundiales de divisas habrá caído al 59%, desde el 65% de una década antes.
Diversificación de carteras y el papel del oro
El oro ya no es sólo un activo de reserva. Se ha convertido en una herramienta estratégica para los bancos centrales y los inversores privados. Durante períodos de volatilidad en el mercado de valores, el oro suele superar a los bonos, lo que lo convierte en una cobertura eficaz contra los riesgos económicos. Según un estudio de Bloomberg, una cartera compuesta por un 20% de oro habría generado rentabilidades un 8% más altas en comparación con las carteras tradicionales basadas en bonos.
Los inversores privados también están siguiendo esta tendencia aumentando su exposición al oro, tanto en forma física (joyas, lingotes) como a través de instrumentos financieros como los ETF. Los bancos centrales y los individuos buscan protegerse contra la volatilidad del mercado, un factor que explica la fuerte demanda de ETF respaldados por oro. A pesar de la creciente demanda física en Asia, los flujos financieros a través de ETF en Occidente han mostrado signos de desaceleración.
China, India y Polonia: líderes en la compra de oro
Los mercados asiáticos, en particular China e India, dominan ahora la demanda mundial de oro. En 2023, China compró casi 500 toneladas de oro, lo que supone un aumento del 14% respecto al año anterior. India, que sigue siendo uno de los mayores consumidores de joyas de oro del mundo, también ha aumentado sus compras para protegerse contra la inflación.
Mientras tanto, Polonia se ha convertido en un actor importante en Europa. En 2023, el Banco Central de Polonia aumentó sus reservas de oro en 120 toneladas, una fuerte señal de que incluso las economías desarrolladas ven el oro como una cobertura contra la devaluación de las principales monedas y las incertidumbres económicas.
