Durante esta sesión analizó la evolución de la situación económica nacional e internacional, así como las proyecciones macroeconómicas de mediano plazo que establece el Banco.
A nivel internacional, el Consejo señaló que la economía mundial sigue siendo en general resistente, pero sus perspectivas están rodeadas de un alto nivel de incertidumbre. Estos están vinculados principalmente a conflictos y tensiones geopolíticas, así como a las medidas anunciadas por la nueva Administración estadounidense y las consecuencias de su implementación. En cuanto a la inflación, tras la fuerte desaceleración registrada en los últimos dos años, sigue convergiendo hacia los objetivos de los bancos centrales, particularmente en las principales economías avanzadas, aunque a un ritmo irregular.
A nivel nacional, el Consejo revisó en primer lugar los nuevos datos disponibles desde su última reunión, y se centró en particular en los de la Ley de Finanzas 2025 y la programación presupuestaria trienal 2025-2027 que ponen de relieve la voluntad del Gobierno de seguir consolidando los equilibrios macroeconómicos.
A continuación, el Consejo ha debatido las proyecciones a medio plazo del Banco, que prevén una mejora del ritmo de las actividades no agrícolas, en particular gracias a los distintos proyectos de gran envergadura lanzados o previstos. Por otra parte, la producción agrícola sigue dependiendo de condiciones climáticas que siguen siendo en gran medida inciertas.
Al mismo tiempo, tras la desaceleración iniciada en el segundo trimestre de 2023, la inflación sigue evolucionando en niveles bajos y debería finalizar este año con una tasa media en torno al 1%, tras el 6,1% registrado en 2023. Debería mantenerse moderada en medio plazo, situándose, según proyecciones del Bank Al-Maghrib, en el 2,4% en 2025 y en el 1,8% en 2026. Asimismo, su componente La tendencia subyacente de los precios, que refleja la tendencia fundamental de los precios, debería continuar su desaceleración, cayendo del 5,6% en 2023 al 2,1% este año, luego al 2% en 2025 y al 1,8% en 2026. El Consejo también tomó nota de que las expectativas de inflación se mantienen. bien anclado. En efecto, los últimos datos de la encuesta trimestral del Bank Al-Maghrib entre expertos del sector financiero indican que estos últimos esperan un tipo medio del 2,3% para el horizonte de 8 trimestres y del 2,4% para el de 12 trimestres.
En cuanto a la transmisión de sus decisiones, tras la reducción del tipo oficial realizada el pasado mes de junio, los tipos de interés de los préstamos registraron una caída trimestral de 22 pb, cubriendo una caída de 25 pb para las empresas y una virtual estabilidad para los particulares. 2
Dada la evolución de la inflación a niveles acordes con el objetivo de estabilidad de precios y en vista de las fuertes incertidumbres que rodean las perspectivas a medio plazo, particularmente a nivel internacional, laEl Consejo decidió reducir el tipo de interés oficial en 25 puntos básicos, hasta el 2,50%. Seguirá muy de cerca la evolución de la situación y basará sus decisiones reunión por reunión en los datos más actualizados.
A nivel nacional, las proyecciones del Bank Al-Maghrib esperan una cuasiestabilidad del crecimiento no agrícola de alrededor del 3,5% en 2024 antes de mejorar al 3,6% en 2025 y al 3,9% en 2026. En la campaña anterior, el valor añadido agrícola habría registrado un descenso del 4,6% este año, antes de mostrarse, bajo la hipótesis cosechas de cereales de 50 millones de quintales equivalentes al promedio de los últimos 5 años, incrementos del 5,7% en 2025 y del 3,6% en 2026. En total, el crecimiento de la economía nacional debería limitarse al 2,6% este año, tras 3,4 % en 2023, pero se aceleraría hasta el 3,9% en los próximos dos años.
