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La Bolsa de Casablanca se restructure en tenencia. Esta transformación institucional y organizativa tiene como objetivo convertir a la Bolsa de Valores en un grupo bursátil con la ambición de cubrir toda la cadena de valor de las transacciones y fortalecer su posicionamiento como centro financiero regional.
Este proceso se basa en cuatro pasos importante:
El gerente de bolsa se convierte en un tenenciacon la creación de filiales especializadas dedicadas a diferentes actividades, a saber, el mercado spot, el mercado de futuros y la cámara de compensación. Así, un empresa de gestión del mercado de futurosdetenido en 100% por el holding, se hace cargo del mercado de futuros. Este mercado introduce productos derivados como el contrato “futuro“indexado en el MASI20que ofrecen a los inversores herramientas adaptadas a las necesidades de cobertura y diversificación.
Además, un Cámara de Compensación (CCP) está configurado para seguro actas. Este mecanismo elimina los riesgos de contraparte mediante la compensación diaria. Su participación accionaria es mezcladoestá detenido en 51% por la Bolsa de Casablanca y 49% par 11 bancos Marroquíes.
Por último, el holding también refuerza la integración de los servicios post-comercialización adquiriendo una participación significativa en maroclear que es el depositario central de valores en Marruecos.
El diagrama de la transformación del Bourse de Casablanca en holding fue validado durante la tercera reunión del Comité de Mercado de Capitales (CMC), celebrada el 12 de noviembre, marcando un paso clave en la continuidad del proceso de desmutualización de la Bolsa de Valores dedicada a 2016.
Este proyecto forma parte del pliego de condiciones que vincula la Bolsa de Casablanca con el Estado, con el objetivo de establecer una infraestructura de mercado integrada.
¿Por qué transformar la bolsa de valores en un holding?
La reestructuración de la Bolsa de Casablanca como sociedad holding tiene como objetivo sobre todo modernizar su organización pasando de un modelo centralizado a una estructura holding.
Esta transformación permite a la Bolsa dotarse de una gobernanza que gana en transparencia y rigor. Cada filial asume la responsabilidad de sus actividades, lo que facilita una supervisión más específica por parte de los reguladores.
La adopción de un modelo que cumpla con estándares internacionales permite a la Bolsa de Casablanca reforzar su competitividad en la escena regional e internacional.
Este posicionamiento estratégico tiene como objetivo atraer inversores tanto locales como extranjeros, al tiempo que anima a las empresas marroquíes a recurrir más a la financiación a través del mercado de capitales.
Actualmente, la mayor parte del financiamiento proviene del sector bancario, lo que pone de relieve la urgencia de diversificar las fuentes de financiamiento. Además, esta transformación se enmarca en la ambición de hacer de la Bolsa de Casablanca un centro financiero de referencia en el Norte y África Occidental.
En este contexto, Nadia Fettah AlaouiMinistro de Economía y Finanzas, precisó que “esta transformación permitirá constituir una importante institución de mercado, que responda a las necesidades de los inversores y de la economía nacional, consolidando al mismo tiempo el lugar de Casablanca como centro regional“.
Para esta parte, Tarek Senhajidirector general de la Bolsa de Casablanca, declaró que “esta transformación es parte de una “generación 2.0” mercados financieros marroquíes, haciéndose eco de la histórica reforma de 1993. Si bien esta última había sentado las bases de un mercado de capitales moderno, la nueva organización pretende responder a las necesidades actuales de flexibilidad, innovación e internacionalización.
Euronext: un ejemplo de holding bursátil
euronextcreado en 2000 mediante la fusión de las bolsas de Ámsterdam, Bruselas y París, ilustra el éxito de un modelo de holding en el ámbito financiero.
Con su empresa matriz, Euronext NVsupervisando filiales locales, logró integrar centros financieros como Dublín, Lisboa, Oslo y Milán. Esta estructura permite una gobernanza centralizada al tiempo que garantiza la flexibilidad local para responder a las especificidades del mercado.
La diversificación es la base de su éxito. Ofertas Euronext diversos productos y serviciosque van desde la cotización de empresas hasta la gestión de índices bursátiles, pasando por la compensación y liquidación.
También ofrece productos derivados como opciones y futuros, y soluciones tecnológicas avanzadas para modernizar su infraestructura. Esta amplia oferta atrae inversores locales e internacionales, fortaleciendo así su competitividad.
Gracias a este modelo, euronext experimentó un rápido crecimiento y se convirtió en el mayor operador bursátil de Europa continental, con una capitalización de las empresas cotizadas superior a 6.000 mil millones de euros.
Participación actual y gobierno de la Bolsa de Casablanca
El capital social de la Bolsa de Casablanca, que asciende a 387,5 MDH A 31 de diciembre de 2023, está en manos de varios actores clave del sector financiero marroquí.
EL bancos marroquíes (Attijariwafa Bank, Banque Populaire, BMCE, BMCI, Société Générale, Crédit Agricole du Maroc, CIH) poseen una participación significativa con 39% tu capital.
EL sociedades corredoras de bolsa independientes sostener 25%seguido por el Caisse de Dépôt et de Gestion (CDG) con 20%EL compañías de seguros con 11%y finalmente, Autoridad de la Ciudad Financiera de Casablanca (CFCA) con 5%.
El Junta Directiva de la Bolsa de Casablanca está compuesta por 12 miembrosincluidos dos directores independientes.
Es responsable de definir las principales direcciones estratégicas de la institución y velar por la transparencia y el cumplimiento de las decisiones.
El Comité de Dirección de la Bolsa de Casablanca, presidido por Tirar de Senhajies responsable de la gestión operativa y de la implementación de las orientaciones estratégicas definidas por el Consejo de Administración.
Dirige los principales departamentos, como estrategia, operaciones de mercado y gestión de riesgos, asegurando así la eficiencia y transparencia de las actividades de la Bolsa de Valores.
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