Hatim Ben Ahmed
Presidente de la Asociación Marroquí de Inversores de Capital (AMIC)
El presidente de AMIC explica los principales retos a los que se enfrentan las empresas en fase de crecimiento en su búsqueda de financiación. También detalla cómo los fondos de inversión evalúan el potencial de crecimiento de las empresas antes de invertir en ellas.
¿Cuáles son los principales desafíos que enfrentan las empresas en etapa de crecimiento cuando buscan financiamiento?
Una empresa en fase de crecimiento busca a menudo financiar dos elementos: las inversiones necesarias para su crecimiento así como la WCR (financiación del ciclo operativo) asociada. Es bastante difícil para una empresa mediana conseguir financiar íntegramente estos dos elementos y, a menudo, se ve obligada a reducir sus ambiciones. En efecto, muy rápidamente los bancos, y esto es normal, se ven obstaculizados por los niveles de capital de estas empresas. Es precisamente nuestro papel como capital inversor intervenir a este nivel.
¿Cuáles son las tendencias actuales en la financiación por parte de los fondos de inversión, en particular para las empresas emergentes de tecnología?
Nuestra industria en Marruecos está en auge y vemos cada vez más nuevas empresas de gestión que se crean y participan activamente en la financiación de empresas en Marruecos. A partir de ahora creemos que todas las empresas, sea cual sea su tamaño, tienen la posibilidad de encontrar un fondo de inversión que se ajuste a sus necesidades. Los fondos son generalmente multisectoriales y ofrecen financiación principalmente en capital, pero pueden, en su caso, combinar productos de deuda como, por ejemplo, cuentas corrientes de accionistas. Además, las startups cuentan actualmente con numerosas sociedades gestoras que se dedican a este y también a toda la cadena (pre-semilla, semilla, Serie A, etc.).
¿Cómo evalúan los fondos de inversión el potencial de crecimiento de una empresa antes de invertir en ella?
Por supuesto, hay muchos enfoques, pero yo diría que nos fijamos principalmente en lo que se ha logrado en años anteriores porque esto da una idea clara y probada de la capacidad de la empresa para lograr crecimiento en su mercado. Luego, por supuesto, analizamos detalladamente el mercado, su crecimiento y el posicionamiento competitivo de la empresa.
¿Cómo pueden los fondos de inversión apoyar a las empresas en su transición hacia prácticas sostenibles y responsables?
Realmente está en el corazón del ADN de los fondos de inversión implementar prácticas sostenibles y responsables. De hecho, las sociedades gestoras suelen gestionar dinero de inversores intencionales para quienes los criterios ESG son fundamentales y nos piden que garanticemos que sus inversiones se realicen de forma responsable. Por eso ofrecemos a las empresas todo nuestro know-how, nuestros procesos, en estos temas y esto es muy apreciado porque los líderes empresariales ven el impacto que esto tiene en su negocio.
¿Qué sectores o tipos de proyectos son actualmente más atractivos para los inversores de capital?
Los fondos cubren todo tipo de sectores y el reciente estudio de AMIC muestra que no hay ningún sector en particular que destaque. Los proyectos más atractivos son aquellos en los que el potencial de crecimiento es significativo y en los que la empresa puede convertirse rápidamente en líder de su mercado.
¿Cuáles son los criterios clave que buscan los inversores de capital al seleccionar empresas para sus carteras?
Analizamos docenas de criterios diferentes y cada proyecto es único. Sin embargo, los que suelen surgir son: la calidad y experiencia de la gestión, el tamaño del mercado, la cuota de mercado, la tasa de crecimiento histórica, la tasa de margen, el nivel de inversión realizada, el WCR en número de días, el atractivo y viabilidad del Plan de Negocio, perspectivas de salida (bolsa, venta mayoritaria o venta a otro fondo).
El capital privado es un éxito
2023 fue un año excepcional para el capital privado. De hecho, la recaudación de fondos registró un nuevo récord de 3 mil millones de dirhams (MMDH). Durante el período 2018-2023, alcanzaron un monto total de 9.800 millones, más del doble de los fondos recaudados durante el período 2012-2017. Lo mismo ocurre con las inversiones, que alcanzaron los 2,5 mil millones de dírhams. Estos últimos, realizados por 12 sociedades gestoras, se refieren a 25 sociedades de nueva inversión y 16 reinversiones. Tras un descenso de su participación entre la primera y la tercera generación de fondos (pasando del 73% entre 2000 y 2005 al 25% entre 2012 y 2016), el capital captado de inversores marroquíes experimentó un aumento significativo entre 2018 y 2023, hasta alcanzar el 45%. de la recaudación total de fondos durante este período.
Sanae Raqui / Inspiraciones ECO
