Objetivos
La Comisión Europea ha invitado a las AES y al BCE a evaluar el impacto en los sectores bancario, de fondos de inversión, de fondos de pensiones de empleo y de seguros de la UE de tres escenarios de transición que incorporan la implementación del paquete de “Ajuste al Objetivo 55”, así como el posibilidad de efectos de contagio y amplificación en todo el sistema financiero. El paquete Fit to Target 55 de la Unión Europea tiene como objetivo impulsar la inversión y la innovación en la transición hacia una economía verde y desempeña un papel clave en el objetivo de la UE de lograr una reducción de las emisiones del 55 % para 2030 y la neutralidad climática para 2050. Su objetivo es acercar Adaptar la legislación de la UE a estos objetivos mediante un conjunto de políticas que abarquen, entre otras cosas, la Esquema de Comercio de Emisiones, el Mecanismo de Ajuste en Frontera de Carbono, objetivos de emisiones sectoriales, así como revisiones de la Directiva sobre Energías Renovables y Eficiencia Energética.
Escenarios y metodología
La prueba de estrés climático se llevó a cabo en base a tres escenarios desarrollados por la Junta Europea de Riesgo Sistémico (JERS), con el apoyo del BCE. Los escenarios integran riesgos de transición así como factores macroeconómicos, suponiendo que el paquete de “Ajuste al Objetivo 55” se implemente según lo planeado.
• En el escenario de referenciael paquete de “Ajuste al objetivo 55” se implementa en un entorno económico que refleja la previsión del SEBC de junio de 2023, al tiempo que aún enfrenta costos adicionales relacionados con la transición verde.
• En el primer escenario desfavorablelos riesgos de transición se materializan en forma de shocks “ Correr sobre marrón ”, durante el cual los inversores se deshacen de los activos de empresas intensivas en carbono. Esto ralentiza la transición verde, porque las empresas “marrones” no cuentan con la financiación necesaria para ecologizar sus actividades.
• En el segundo escenario desfavorablelos sobresaltos” Correr sobre marrón » se ven amplificados por otros factores clásicos de tensión macrofinanciera.
Para medir el impacto de los escenarios en los respectivos sectores financieros (los llamados “efectos de primera ronda”) y evaluar la posibilidad de efectos de contagio y amplificación en todo el sistema financiero (los llamados “efectos de primera ronda”) segunda ronda”), las ESA y el BCE utilizaron modelos de arriba hacia abajo (modelos de arriba hacia abajo). Las estimaciones se establecen utilizando datos granulares y cubren un horizonte temporal de 8 años (2022 a 2030). Los modelos de la ESA y el BCE cubren préstamos a sociedades no financieras (NFC), acciones, títulos de deuda (incluidos bonos gubernamentales) y participaciones en fondos en manos de una muestra de instituciones financieras compuesta por 110 bancos, 2.331 aseguradoras, 629 instituciones de jubilación ocupacional (IRP ) y alrededor de 22.000 fondos domiciliados en la UE.
Resultados
Los resultados del ejercicio muestran que las pérdidas estimadas en un “ Ejecutar en marrón » tener un impacto limitado en el sistema financiero de la UE. En un horizonte de ocho años, las pérdidas totales de primera ronda se sitúan entre el 5,2% y el 6,7% de las exposiciones iniciales, en cada sector. Las pérdidas de segunda ronda afectan principalmente a los fondos de inversión y ascienden al 11,2% de las exposiciones iniciales.
La interacción entre la evolución macrofinanciera adversa y los factores relacionados con el riesgo de transición podría perturbar la evolución de la transición y aumentar significativamente las pérdidas de las instituciones financieras, comprometiendo así su capacidad de financiación. Esta situación se evalúa en el segundo escenario desfavorable en el que se producirán shocks “ Correr sobre marrón » están asociados con condiciones macroeconómicas desfavorables. En este escenario, las pérdidas de primera ronda registradas por bancos, aseguradoras, fondos de pensiones de empleo y fondos de inversión se sitúan entre el 10,9% y el 21,5%, según el sector. Aunque significativo, se espera que el impacto de estas pérdidas en el capital de las instituciones financieras sea mitigado por factores como los ingresos de los bancos, los pasivos de las aseguradoras y los fondos de pensiones profesionales, y la liquidez mantenida por las inversiones que no estaban incluidas en el plan. la evaluación.
Dada la novedad de los enfoques metodológicos y las dificultades asociadas con los datos, los resultados están rodeados de un amplio margen de incertidumbre.
Este ejercicio es el resultado de una colaboración fructífera entre las instituciones de la UE y las autoridades de supervisión y brindó una oportunidad concreta para evaluar los riesgos climáticos desde una perspectiva conjunta que alinea metodologías y herramientas analíticas al tiempo que aprovecha la experiencia sectorial. Sus hallazgos pueden ayudar a los formuladores de políticas a desarrollar medidas que garanticen recursos financieros suficientes para que la economía real avance en la transición verde, al tiempo que reducen los riesgos dentro del sistema financiero.
Para cualquier petición de información, los medios pueden contactar con Clara Martín Marqués
es: +49 69 1344 17919.
