La semana no empieza bien en los mercados de tipos de interés con un deterioro de los bonos del Tesoro en un frente amplio (EE.UU. y zona euro).
La mejora observada el viernes por la noche en los bonos del Tesoro se desvaneció:
el ’10 años’ de EE.UU. subió +2,4 puntos hasta el 4,451%, y el ’30 años’ subió casi 4 puntos hasta el 4,6390%, el peor nivel desde finales de mayo pasado, el ‘2 años’ subió +1,5 puntos alrededor de 4,316 %.
El ’10 años’ estadounidense se deterioró este lunes hasta alrededor del 4,493%, el ’30 años’ más allá del 4,676%… parece probable que la corrección comience de nuevo en cualquier momento.
El ambiente no es tranquilo en Europa: los Bunds suben +2,5 puntos hasta el 2,3740%, nuestros OAT evolucionan de manera idéntica, al 3,103%, así como los BTP italianos al 3,573%.
La semana promete ser tranquila, con pocos indicadores importantes en la agenda; la reunión principal está prevista para el viernes con la publicación de los índices PMI ‘flash’ europeos.
“Los temas que siguen preocupando a los mercados son ya bien conocidos: por un lado, el efecto de la elección de Trump, la debilidad de la demanda de China y los comentarios de distintas empresas sobre el tercer trimestre”, recuerdan los equipos de Edmond de Rothschild .
El “Trump Trade” -que impulsó a Wall Street tras las elecciones presidenciales del 5 de noviembre- parece haber perdido fuerza a finales de la semana pasada, lo que alimentó una pequeña ola de “aversión al riesgo” favorable al T- Bonos… pero que obviamente no duran (el Nasdaq-100 se recupera +1%).
Los inversores temen que el enfoque “proempresarial” defendido por el magnate inmobiliario conduzca a un resurgimiento de la inflación que podría llevar a la Reserva Federal a frenar sus recortes de tipos… o incluso a no reducirlos en absoluto el 17 y 18 de diciembre próximos. (Ahora es un poco 50/50).
Finalmente, los ‘gilts’ británicos se encuentran una vez más al final del grupo con un deterioro de +4,5t hasta el 4,518%.
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