“La desaceleración del crecimiento estadounidense es necesaria para que la inflación caiga y para que la Reserva Federal reduzca las tasas. Entonces, “Lo que es malo para la economía es bueno” para las acciones, pero hasta cierto punto », explicamos en el banco británico Barclays. El índice ISM de actividad de servicios del mes de mayo sorprendió al alza, situándose en 53,8, frente a los 51 previstos. Por otro lado, su componente de “empleo” se mantuvo convenientemente en territorio de contracción, en 47,1 (frente al 47,2 esperado), en línea con la historia de una desaceleración en el mercado laboral, necesaria para aliviar las presiones salariales. Por lo tanto, la actividad en la mayor economía del mundo sigue siendo lo suficientemente sólida como para no preocupar a los inversores, mientras avanza en dirección a la desinflación.
La última encuesta de ADP reveló esta tarde que el sector privado en Estados Unidos había creado 152.000 puestos de trabajo el mes pasado, tras 188.000 en abril, cuando el consenso de economistas de Bloomberg esperaba 175.000 creaciones de empleo. “Estamos empezando a ver un debilitamiento del mercado laboral, lo que da más flexibilidad a la Reserva Federal”reacciona Justin Onuekwusi, director de inversiones de St James’s Place Management.
Por séptima sesión consecutiva, los inversores revisan al alza sus expectativas sobre el número de recortes de tipos que anunciará en los próximos meses el banco central americano durante sus reuniones de política monetaria. Así, de aquí al 29 de enero de 2025, los inversores cuentan con 2,31 recortes de 25 puntos básicos, según cálculos de probabilidad implícita calculados por Bloomberg utilizando futuros sobre fondos federales. Esto significa que la tasa clave de Estados Unidos (actualmente en un rango de 5,25-5,5%) se reduciría a alrededor del 4,75% en enero.
3 billones a la vista para Nvidia
Mientras los principales índices tienden al alza en Wall Street, donde Nvidia alcanzó un nuevo récord (a 1.200 dólares por acción), el Cac 40 cerró con una ganancia del 0,87%, hasta 8.006,57 puntos, en un débil volumen de negociación de 2.800 millones de euros. Las posiciones cortas en el S&P 500 se encuentran en su nivel más bajo en casi veinte años. La búsqueda de cortos de “tienda de memes” en 2021 ha dejado su huella. El auge de la IA hizo el resto. Nadie quiere apostar en contra de una revolución tecnológica que tendrá un efecto secular sobre el crecimiento.
Nvidia será la tercera empresa del mundo en cruzar el umbral de los 3.000 millones de dólares de capitalización, tras Apple en 2022 y Microsoft a principios de este año. El gigante del software, accionista de OpenAI (ChatGPT), es actualmente la mayor empresa cotizada del mundo. Nvidia, que suministra a Microsoft chips ultrapotentes para inteligencia artificial, está a punto de arrebatarle el segundo lugar a Apple. La empresa emblemática del auge de la IA en bolsa (x8,5 en año y medio) ocupa ya la segunda posición en el ETF SPY -el mayor del mundo- que sigue al S&P 500. En gestión activa, Por ejemplo, en el fondo Balanced de Janus Henderson (más de 40 mil millones de activos bajo gestión), Microsoft y Nvidia ya confían en las líneas más importantes.
Microsoft, Nvidia y Apple juntos representan el 20% del S&P 500. La concentración nunca ha sido tan alta.
1,2 puestos disponibles por desempleado
Ayer, el informe Jolts del Departamento de Trabajo, que analiza en detalle las cifras de empleo, indicaba “una disminución violenta en el número de puestos vacantes [en avril] en la economía americana: -276.000 a 8,06 millones frente a 8,36 millones en marzo », recuerda el economista Christian Parisot de Aurel BGC. el habla de“un deterioro positivo del mercado laboral. […] La demanda empresarial de mano de obra se ha debilitado significativamente y debería limitar las presiones salariales en los próximos meses. Las empresas mantienen a sus empleados, pero la situación económica más difícil y la falta de visibilidad de la economía hacen que la contratación neta sea lenta y que las ofertas de empleo disminuyan. »
La ratio de puestos disponibles por desempleado, vigilada de cerca por la Reserva Federal, cayó hasta el 1,2, el nivel más bajo desde julio de 2021, nivel que también prevalecía antes de la crisis sanitaria, frente a un máximo de más de 2 en 2022.
El Banco de Canadá abre el baile para el G7
El próximo momento destacado para la Bolsa se producirá mañana con el veredicto de política monetaria del Banco Central Europeo, más esperado por sus nuevas proyecciones económicas y el tono de su discurso que por sus tipos.
De hecho, se prevé ampliamente que reducirá sus tipos oficiales en un cuarto de punto, lo que llevará el tipo de depósito al 3,75%. “No creemos que el BCE proporcione muchas orientaciones sobre sus tipos más allá de junio.estima Konstantin Veit, director de Pimco. Esperamos que vuelva a enfatizar su enfoque reunión por reunión basado en el flujo de datos durante los próximos meses. Es poco probable que se comprometa con una trayectoria de tipos particular”.
El BCE será el segundo banco central del G7 que relajará su política, ya que la de Canadá le precede. Como era de esperar, el BoC redujo su tipo de interés clave en 25 puntos básicos hasta el 4,75%, ya que los datos recientes fortalecieron la confianza de sus miembros en el proceso deflacionario hacia el objetivo del 2%.
La caída de los precios del petróleo -impulsada en parte por crecientes señales de una desaceleración económica en Estados Unidos- está facilitando la normalización monetaria en todo el mundo. El Brent, que el lunes cayó por debajo del umbral de los 80 dólares por barril, está en su nivel más bajo desde febrero. Actualmente se cotiza a 77,9 dólares, un ligero repunte del 0,5% en comparación con ayer.
La OPEP+ decidió el domingo prorrogar sus recortes voluntarios de producción por un período adicional de tres meses, hasta 2025. Sin embargo, el cártel extendido a Rusia comenzó a planificar el fin de esta reducción concertada, ya que los recortes se reducirán gradualmente después del tercer trimestre. .
ASML supera a LVMH en el ranking de capitalización
TotalEnergies ha ganado hoy un 0,6% en el Cac 40. Sin embargo, las acciones de la petrolera francesa han perdido más de un 3% desde el inicio de la semana (-7,7% desde el récord de abril).
LVMH acabó subiendo más del 2% al podio, lo que sin embargo no le protegió de una degradación en el ranking de las mayores capitalizaciones.
ASML (+8%) se convierte en la segunda empresa europea detrás de Novo Nordisk (tratamientos contra la obesidad), pero por delante del gigante mundial del lujo. El fabricante de equipos para la industria de semiconductores, cuyas máquinas permiten producir los chips más sofisticados, anunció que su mayor cliente, la taiwanesa TSMC, recibiría a finales de año de su catálogo el Rolls-Royce, el “High- NA-EUV”, que cuesta 350 millones de euros. El pedido está a punto de materializarse, dijo el director financiero de ASML durante una conferencia telefónica con analistas del banco de inversión Jefferies. El fundador de TSMC es un subcontratista al que grandes nombres como Nvidia y Apple confían la producción de sus chips.
