Zúrich (awp) – El fabricante bernés de dispositivos médicos Ypsomed continúa con su plan de centrarse en su negocio principal con la venta de su unidad deficitaria Diabetes Care, cinco meses después de trazar una clara línea de demarcación de sus actividades en bolígrafos y otros instrumentos de inyección. Las opciones consideradas entonces para las bombas de insulina y otros dispositivos de gestión de enfermedades fueron la desinversión o el empoderamiento, con una preferencia declarada por la primera alternativa.
Diabetes Care, limitada únicamente a la bomba de insulina casera Ypsopump desde la venta a principios de agosto de las actividades de agujas y glucómetros al MTD italiano, vio sus ventas aumentar en un tercio entre marzo y finales de septiembre, representando 98,1 millones de francos suizos. Excluyendo el efecto del alcance, la unidad habría registrado incluso un crecimiento superior al 50%, según un informe provisional publicado el miércoles.
La empresa Berthoud cree que estas actividades empezarán a generar beneficios antes de la primavera. Mientras tanto, los esfuerzos de marketing de Ypsopump pesaron sobre el beneficio operativo en 12,4 millones de francos suizos, después de haber ampliado un déficit de 18,8 millones el año anterior.
Los dispositivos de inyección generaron unos ingresos de 220,3 millones de francos suizos, casi una cuarta parte más.
Rentabilidad dañada
Los ingresos semestrales aumentaron así un 26,9% hasta los 324,0 millones de francos suizos, lo que supone un excedente de explotación (Ebit) casi estable en 40,5 millones. El beneficio neto, por el contrario, se contrajo una décima hasta los 32,6 millones.
Si las ventas cumplen holgadamente las expectativas de los analistas consultados por AWP, el Ebit y el beneficio neto resultan ser significativamente inferiores a lo esperado.
Ypsomed ha acelerado su gasto de efectivo, duplicando a casi 100 millones de francos suizos sus inversiones en infraestructura como parte de su vasto programa de expansión de capacidad. La investigación y el desarrollo, así como el proceso de aprobación de la Ypsopump en el país del Tío Sam y la digitalización de los servicios cuestan todavía casi 40 millones.
No obstante, la dirección confirma su hoja de ruta para todo el año, incluido un crecimiento continuo de la actividad a un ritmo de alrededor del 25%. Excluyendo los efectos singulares de la venta de agujas y de las actividades de glucometría, el excedente de explotación debería rondar los 140 millones de francos suizos.
En proceso de mudarse
Como era de esperar, el anuncio de la venta de Diabetes Care deleitó a los analistas. Ypsomed no tiene la escala necesaria para comercializar Ypsopump en el importante mercado estadounidense y estas actividades tienen un efecto dilutivo permanente sobre la rentabilidad, explica Sibylle Bischofberger, de Vontobel. El resto de su modelo de negocio es “interesante y prácticamente acíclico”, continúa el experto.
Sin inmutarse por la erosión de la rentabilidad, Daniel Jelovcan señala que la alta tasa de crecimiento de las actividades continuadas tiene, después de todo, un coste “natural”. El analista del Banco Cantonal de Zúrich, al igual que su colega del banco de gestión de Zúrich, mantiene su recomendación de comprar acciones.
Esta indulgencia no impidió que las acciones de Ypsomed fracasaran en las primeras operaciones bursátiles. A las 9:43 horas, el stock registrado bajaba un 4,8% hasta los 385,50 francos suizos y ocupaba la penúltima posición de un SPI que bajaba un 0,25%.
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