La mejora fue bastante masiva en los mercados de tipos estadounidenses por la mañana, según las encuestas que reflejan un claro ascenso de Kamal Harris en las encuestas del fin de semana (aunque es difícil identificar qué truco de relaciones públicas inclinó a la opinión pública a su favor).
Los bonos del Tesoro estadounidenses ‘2034’ borraron hasta 10 puntos de rendimiento hasta el 4,266% antes de invertir el rumbo y terminar con una reducción mucho más modesta de -4 puntos hasta el 4,327%.
Idéntico escenario para los ‘2 años’, pasando del 4,203% el viernes al 4,129% este lunes por la mañana y luego al 4,185% (apenas -2 puntos básicos).
Las apuestas se hicieron este lunes por la mañana, por lo que no hay relación con el descenso – revelado más tarde – del -0,5% de los pedidos a la industria estadounidense respecto al mes anterior (revisado respecto a la estimación inicial que era del -0,2%) y que había También cayó un -0,8% en agosto según el Departamento de Comercio.
Por su parte, las entregas de la industria estadounidense disminuyeron un 0,4% en septiembre respecto al mes anterior. Finalmente, con los inventarios cayendo un 0,2%, la relación entre inventarios y entregas se mantuvo sin cambios en 1,46 mes a mes.
La flexibilización de los tipos proviene del diferencial de cifras entre ambos programas si se aplicaran, como por ejemplo: 7.300 millones de dólares para Trump, 3.400 millones de dólares para Kamala Harris… que, por lo tanto, tendrían menos probabilidades de ampliar los déficits y reactivar la inflación.
Cabe señalar que Estados Unidos -y por tanto la administración demócrata- aumentó el déficit en 620.000 millones de dólares en cinco semanas (y un +9,7% en el tercer trimestre con respecto a 2023), un ritmo nunca observado desde la Segunda Guerra Mundial.
‘Ninguno de los candidatos ha anunciado que quiere reducir el déficit presupuestario federal. En una economía que ya supera su potencial, esto puede provocar un exceso de demanda y presión sobre los precios, destacó Oddo BHF la semana pasada.
Otro momento destacado de la semana: el Banco de Inglaterra y la Reserva Federal tomarán sus respectivas decisiones de política monetaria el jueves, y se espera que el banco central estadounidense recorte los tipos en 25 puntos básicos.
El colapso de la creación de empleo en Estados Unidos en octubre (12.000 en lugar de los 120.000 esperados, la caída de las ofertas “abiertas” (informe “JOLT” más débil de lo esperado en casi -400.000) podría alentar a la Reserva Federal a reducir las tasas, incluso cuando el crecimiento del PIB se considera robusto. al +2,8%.
La relajación de los tipos en Europa resulta finalmente marginal: los OAT se relajaron en -1,5 puntos hasta el 3,147%, los Bunds terminaron con pocos cambios en el 2,400% (-1,5 puntos) y los BTP italianos borraron -1,8 puntos hasta el 3,664%.
Las cifras del día no constituyen un “motor del mercado”: el índice de compradores PMI HCOB para la industria manufacturera francesa, elaborado por S&P Global, se situó en 44,5 en octubre, relativamente estable en comparación con septiembre (44,6), pero que continúa indicando una fuerte recuperación. deterioro de la situación económica del sector.
Y todavía no hay mejoras en el Reino Unido con un proyecto de presupuesto rectificativo que incluye aumentos de impuestos: los ‘gilts’ aumentan +6 puntos más allá del 4,50%: esto se consideraba un nivel de crisis hace un año.
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