Los reguladores chinos están examinando antiguas transacciones comerciales e incluso cuentas bancarias personales de altos ejecutivos, según diez fuentes, mientras intensifican las inspecciones de los candidatos a OPI para frenar el ritmo de nuevas recaudaciones de capital e impulsar los mercados secundarios.
Las inspecciones in situ de las empresas a menudo implican la incautación y el examen de teléfonos móviles y portátiles pertenecientes a altos ejecutivos, dijeron dos de las fuentes, métodos tradicionalmente utilizados por las autoridades para investigar casos de uso de información privilegiada.
Estas medidas tuvieron el efecto de ampliar la lista de empresas locales que retiraron sus solicitudes de IPO. El regulador de los mercados financieros de China dijo que su objetivo es garantizar que sólo las empresas de alta calidad o aquellas que operan en sectores industriales favorecidos por Beijing puedan acceder al mercado.
La Comisión Reguladora de Valores de China (CRVS) dijo el mes pasado en su sitio web que este año llevaría a cabo inspecciones in situ del 20 por ciento de los solicitantes de IPO, cuatro veces más que el objetivo del año pasado, después de haber reforzado las normas relativas a estas inspecciones en Marzo.
Las fuentes, que están familiarizadas con el asunto, declinaron ser identificadas debido a lo delicado del asunto. La CSRC no respondió a las solicitudes de comentarios de Reuters.
El mayor escrutinio de los candidatos a OPI ha desorganizado lo que hasta el año pasado era un negocio en auge, obligando a muchas empresas a abandonar sus planes de OPI y las inversiones de los bancos para eliminar empleos y reducir salarios.
Según datos de la bolsa, más de 130 solicitantes chinos de IPO han cancelado sus planes de cotización desde principios de año. El grupo suizo Syngenta, especializado en agricultura y semillas, abandonó en particular su salida a bolsa prevista en Shanghai, por un importe de 9 mil millones de dólares.
Las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen, las más grandes del país, no han aceptado ninguna solicitud desde principios de año, según sus sitios web. Los intercambios no respondieron a las solicitudes de comentarios.
Si bien el índice de referencia del mercado interno de China ha aumentado un 7% este año después de tocar fondo en febrero, el total de fondos recaudados a través de OPI en China continental se ha desplomado casi un 90% hasta alcanzar los 2.600 millones de dólares en los primeros cuatro meses del año, el nivel más bajo desde 2013, según Datos LSEG. Excluyendo a China continental, los volúmenes globales de OPI aumentaron un 84% a 32.400 millones de dólares durante el mismo período.
Los analistas dicen que una fuerte desaceleración en las OPI que consumen efectivo está ayudando a que las acciones chinas se recuperen, pero el draconiano proceso de aprobación ha renovado las preocupaciones sobre los desafíos de la recaudación de fondos corporativos en una economía desacelerada y el país dio marcha atrás en las reformas orientadas al mercado.
Otros, sin embargo, dicen que la represión regulatoria eliminará a las empresas problemáticas que buscan explotar los mercados y protegerá a los pequeños inversores que a menudo participan con entusiasmo en las OPI.
Los pequeños inversores se ven perjudicados por el mercado de valores de China, donde “muchos empresarios -no empresarios en ciernes- buscan las OPI como una forma de sacar provecho del efectivo”, dijo Yang Tingwu, subdirector general de la empresa de gestión de activos Tongheng Investment.
CONTROLES DE SALUD
La virtual congelación de las OPI se produce cuando el nuevo jefe de la CSRC, Wu Qing, lanzó una campaña para mejorar la calidad de las empresas que cotizan en bolsa como parte de sus esfuerzos por reactivar un mercado de valores en dificultades, una tarea que se le confió como parte de su nombramiento sorpresa en febrero.
El Sr. Wu, apodado el “carnicero de los corredores” debido a las medidas enérgicas contra las firmas de valores durante un mandato anterior, dijo en marzo que “cada paso de la aprobación y registro de las IPO debería ser examinado” y se comprometió a “mantener a los estafadores fuera del mercado”. los mercados de capitales.”
Como parte del mayor escrutinio, los funcionarios del regulador de los mercados financieros o de las bolsas de valores acuden a la oficina de un candidato a IPO para solicitar un control de salud exhaustivo, dijeron cuatro de las fuentes.
Durante estas inspecciones, las autoridades revisan los documentos originales relacionados con transacciones comerciales y, para el presidente y los altos ejecutivos de la compañía, analizan los datos bancarios personales y revisan cada transacción considerada cuestionable, dijeron tres de las fuentes.
Los suscriptores de posibles OPI deben estar presentes y, en algunos casos, también son interrogados por las autoridades, dijeron las fuentes, lo que aumenta el riesgo de que los bancos se encuentren en la mira de los reguladores.
Cuando llegan los inspectores, los banqueros a veces tienen que entregar sus teléfonos y computadoras portátiles porque si se niegan, corren el riesgo de ser expulsados del plan de IPO o incluso despedidos, dijo un banquero que trabaja para una gran empresa de corretaje china.
Y si los inspectores descubren que la esposa de un fundador compró un bolso Louis Vuitton por 100.000 yuanes (13.861,36 dólares), pueden pedirle que justifique la compra, dijo el banquero, para excluir cualquier transacción fraudulenta que afecte a las finanzas de la empresa.
“En el mundo real, prácticamente ninguna empresa puede sobrevivir a tal escrutinio”, dijo el banquero, refiriéndose a la naturaleza rigurosa de las inspecciones.
El año pasado, China adoptó plenamente un sistema de IPO basado en el registro, similar al de Estados Unidos, pero “estamos volviendo al antiguo régimen, cuando las IPO debían someterse a una estricta supervisión regulatoria”, dijo un segundo banquero de inversión.
En febrero, la CSRC multó a la empresa de semiconductores S2C Ltd, con sede en Shanghai, por fraude en su solicitud de cotización, aunque el plan de salida a bolsa de la empresa se canceló en julio de 2022.
Las medidas regulatorias para frenar las OPI han oscurecido las perspectivas para los bancos de inversión y los negociadores, que recaudaron millones de yuanes en salarios y bonificaciones en años anteriores mediante la suscripción de ofertas de acciones.
Los honorarios de suscripción de acciones de China cayeron a 301 millones de dólares en los primeros tres meses de este año, un 77% menos que en el mismo período del año pasado y el ingreso trimestral más bajo desde 2009.
“Muchos de mis colegas se han quedado en casa durante varias semanas”, dijo el banquero senior, que trabaja en una importante correduría china y ahora está considerando dejar la empresa. “Hay mucha ansiedad.
(1 dólar = 7,2143 yuanes renminbi chinos)
