Las sorpresas inflacionarias en el primer trimestre llevaron a la Reserva Federal a revertir su consejo de diciembre y aceptar que las tasas de interés se mantendrán altas por más tiempo.
Puntos principales
- Dependencia de datos – Nos basamos en los datos reportados para determinar la dirección de la Reserva Federal, en lugar de sus señales políticas. La solidez de los beneficios empresariales nos anima a sobreponderar las acciones estadounidenses.
- Contexto del mercado – Las acciones estadounidenses subieron gracias a ganancias mejores de lo esperado, ya que la reunión de la Reserva Federal confirmó un entorno de tasas de interés estructuralmente más altas.
- Esta semana – Esperamos que el Banco de Inglaterra mantenga los tipos inalterados esta semana. Los mercados han rebajado sus previsiones de recortes de tipos este año debido al lento descenso de la inflación.
Las sorpresas inflacionarias en el primer trimestre llevaron a la Reserva Federal a revertir su consejo de diciembre y aceptar permitir que las tasas de interés se mantuvieran altas por más tiempo en la reunión de la semana pasada. Vivimos en un mundo moldeado por fuerzas estructurales y del lado de la oferta, lo que crea una mayor incertidumbre para la Reserva Federal y los mercados. Por eso consideramos nuevos datos, no señales de la Reserva Federal, para evaluar la dirección de la política monetaria. Vemos tipos altos desde hace mucho tiempo, lo que los mercados reflejan hoy. Seguimos sobreponderados en acciones estadounidenses, ya que los sólidos beneficios corporativos ayudan a compensar la presión de los tipos elevados.
