Dow +0,40%, S&P 500 +1,02%, Nasdaq +2,03%, Russell +1,05%, SOX +2,61%, Eurostoxx +1,37%, SMI +0,74%.
Las semanas en Wall Street se suceden y no son muy parecidas. La del 14 de abril estuvo marcada por una fuerte caída de los índices, encabezada por el magnífico 7, que cedió cerca de mil billones de dólares de capitalización bursátil. Es un escenario completamente diferente al que nos depara la semana pasada, estos mismos 7 recuperando 654 mil millones de dólares de peso bursátil, sabiendo que a menudo es más fácil caer que rebotar en el feliz reino de las acciones. Discutiremos las razones de este retorno del apetito por el riesgo; en primer lugar, señalaremos una vez más que estos siete son definitivamente la lluvia y el sol de los índices bursátiles que ahora dependen totalmente de sus tribulaciones bursátiles.
Durante dos semanas, los inversores y los índices bursátiles han entrado en modo “te amo, yo tampoco”. En lenguaje bursátil, esto se llama consolidación, un fenómeno que consiste en hacer que los índices bajen un poco pero no demasiado (menos del 10%, de lo contrario la “consolidación” se convierte de facto en “corrección”), por falta de inspiración positiva. combustible alcista, razones válidas para continuar la fiesta en breve. Conocemos las razones de esta depresión bursátil primaveral: la inflación se niega a desaparecer y pone en duda el calendario de los tan esperados recortes de tipos de la Reserva Federal, que ya han sido integrados parcialmente en los precios por las partes interesadas. Para que conste, a principios de año los más optimistas predecían alrededor de 7 recortes de 25 puntos básicos en 2024, hoy estas expectativas se han derretido como nieve al sol, ahora estamos hablando de un solo recorte, o incluso de nada. Todos estamos de acuerdo en que esto es suficiente para estropear el ambiente. Las recientes estadísticas macroeconómicas no han hecho nada para consolar los corazones de las palomas propensas a la angustia. Los índices IPC (Índice de Precios al Consumidor) y PCE (Gasto de Consumo Personal) mostraron ambos una inflación ligeramente por encima de las expectativas en Estados Unidos, peor aún, en ambos casos repuntó. “La guinda del pastel” es que la última publicación del PIB mostró un crecimiento significativamente menor de lo esperado, y las Casandras de turno siguen arrojándonos el término “estanflación” en todos los sentidos.
Así, el pasado viernes el PCE superó las previsiones. Todo el mundo lo estaba esperando, esperando un resultado completamente diferente por temor a que el PCE derribara a Wall Street. Para sorpresa de todos, tan pronto como se hizo el anuncio, los rendimientos de los bonos cayeron y los futuros de acciones despegaron. Nos rascamos la cabeza frente a los televisores, entonces surge la idea de que la evolución de los precios se ha visto inflada por la revisión al alza de los datos de enero y febrero, lo que pone por tanto en perspectiva los de marzo, ¡y listo! Ronda general de alivio, incluso si la inflación sigue claramente por encima del objetivo de la Reserva Federal.
Los índices cerraron cerca de su máximo del día, el S&P500 (SPX) y el Nasdaq100 (NDX) pusieron fin a tres semanas, respectivamente cuatro, de caída incesante. Los gigantes tecnológicos hacen el toreo, patrocinados para la ocasión por Alphabet, Microsoft y Nvidia. Las acciones de la empresa matriz de Google suben un 10% después de registrar un aumento en las ganancias trimestrales y anunciar su primer dividendo en efectivo. En Microsoft, la inteligencia artificial ha respaldado la demanda de software y servicios en la nube. Sus acciones aumentaron un 1,8%. Meta Platforms, la empresa matriz de Facebook, el único miembro de los Siete Magníficos que ganó terreno la semana pasada, registró un aumento del 0,4% el viernes. Los otros miembros de los Siete Magníficos (Tesla, Apple, Nvidia y Amazon) se unen a Alphabet y Microsoft en su ascenso semanal. Uno de los mayores perdedores del viernes fue Intel, que cayó un 9,2% después de informar una pérdida en el primer trimestre y unas perspectivas decepcionantes. Sus acciones han caído un 37% este año a pesar del intento de recuperación del fabricante de chips. El podio de SPX está compuesto por servicios de comunicación, tecnología y consumo discrecional. Los bonos del Tesoro estadounidense están recuperando algo de color, el rendimiento a 10 años vuelve al 4,64% frente al 4,73% del jueves. Técnicamente su principal resistencia se ubica en el 4,75% mientras que el soporte a vigilar se encuentra en la zona del 4,45% – 4,43%.
El dólar imita el mercado de bonos e ignora el PCE, cae ligeramente, esta mañana el par EUR/USD cotiza a 1,0721. El petróleo se mantiene en 83 dólares por barril de crudo ligero WTI y el oro frena el ritmo, la reliquia bárbara consolida sus recientes subidas, esta mañana en 2.332 dólares por onza. La volatilidad cae un poco más, el VIX pierde un 2,2% hasta el 15,03%, sombrío en este frente, al igual que en términos de volúmenes de negociación, muy tranquilos para la temporada.
Rascamos un poco la superficie del SPX y vemos que este último recientemente realizó su retroceso número 67 (caída del 5% desde un máximo) desde 1928, que envió numerosas señales de un estado de sobreventa, que las condiciones financieras del mercado siguen siendo flexibles (bueno, eso ), que la mayoría de las acciones tecnológicas enviaron nuevas señales de sobreventa la semana pasada, que los bienes de consumo básicos progresaron, una señal alcista y que finalmente las acciones financieras despegaron, reaccionando a un estado de sobreventa. Para abreviar, ya hemos visto indicadores del mercado interno significativamente peores. Les ahorraré el comportamiento histórico del SPX después de tal configuración, probablemente lo habrán adivinado.
Hacemos balance de la temporada de resultados corporativos del primer trimestre en Estados Unidos. El 78% de las empresas de SPX superaron las expectativas, con unos beneficios que aumentaron una media del 5,6% respecto al año anterior, según datos de LSEG. El promedio de los últimos 5 años es del 77%. Así que las cosas van bastante bien por el momento.
En Europa la semana pasada también va bien, el Eurostoxx50 subió un 1,8%, el Stoxx Europe 600 ganó un 1,74%, el CAC40 un 0,82%, el Dax un 2,39% y el SMI se disparó un 0,15% (me voy…). LVMH, l’Oréal y Edenred están teniendo una gran semana. Observamos recogida de beneficios en Accor, BNP y Vinci. Novartis ganó un 5,7% gracias a un crecimiento del +11%, Amadeus y BAE Systems progresaron bien.
Esta mañana, el yen amplió sus ganancias al 2% frente al dólar después de haber superado muy brevemente los 160. Este cambio repentino sugiere una intervención oficial para respaldar la moneda, que debe ser monitoreada de cerca.
Humza Yousaf se está preparando para dimitir como primer ministro de Escocia después de decidir que no sobrevivirá a un voto de confianza, según el tiempo de domingo. El presidente del Gobierno español, Pedro Sánchez, tiene previsto decir hoy si dimitirá.
Antony Blinken impulsará una tregua en Gaza durante las reuniones en Oriente Medio que comienzan hoy. Joe Biden habló con Benjamin Netanyahu sobre los esfuerzos para negociar la liberación de un rehén. Los funcionarios israelíes creen que la CPI se está preparando para emitir órdenes de arresto contra altos funcionarios del gobierno, según el NYT.
En el menú macroeconómico de hoy, Alemania dará a conocer a las 14.00 horas de abril la primera evolución de la inflación en la zona del euro.
BBVA publica un beneficio neto del primer trimestre superior a las previsiones. Porsche AG informó resultados inferiores a los esperados para el primer trimestre. BHP está considerando aumentar su oferta por Anglo American, según varias fuentes. Eliott habría construido una posición en Anglo American… y en Sumitomo Corp. El Deutsche Bank tomará una provisión para riesgos legales de 1.300 millones de euros, relacionada con disputas con los antiguos accionistas de PostBank. BMW invertirá 20.000 millones de yuanes (2.760 millones de dólares) en su base de producción de Shenyang, China. Alphabet ha superado la marca de capitalización de 2 billones de dólares por primera vez en su historia. Elon Musk (Tesla) realiza una visita sorpresa a China, una semana después de renunciar a ir a la India. Los comentaristas lo ven como un símbolo. El grupo firmó un acuerdo sobre conducción autónoma con Baidu. Apple intensificaría sus conversaciones con OpenAI para añadir funciones a sus soluciones. Turquía está en conversaciones con Exxon Mobil para un acuerdo multimillonario sobre GNL, según el PIE. Fitch rebaja la perspectiva de la calificación crediticia de Boeing a “negativa” debido a preocupaciones sobre la producción y el flujo de caja. Zoetis vende su cartera de aditivos alimentarios medicinales a Phibro por 350 millones de dólares.
Esta noche y esta mañana en Asia, todos los índices cotizan en verde, la brisa alcista procedente de Wall Street está revitalizando a los alcistas allí. Tokio cierra, Hong Kong avanza un 0,66%, Shanghái avanza un 0,77%, Seúl sube un 0,17% y el Nifty50 gana un 0,67%. El futuro SPX recupera 10 puntos adicionales y Europa abre un 0,3%.
La primera estimación de la inflación europea para abril estará disponible el martes. En Estados Unidos, la tasa de desempleo de marzo se anunciará el viernes, pero será la decisión de la Reserva Federal del miércoles la que atraerá toda la atención. No se espera que el banco central estadounidense modifique sus tipos, pero sus comentarios serán escuchados atentamente por las partes interesadas, dados los temores actuales de los inversores sobre la política monetaria. La agenda de publicaciones seguirá siendo abundante con Apple, Amazon, Eli Lilly, AMD, Coca-Cola, McDonald’s y Pfizer en Estados Unidos. Así como Novo Nordisk, HSBC, AXA, Stellantis, GSK o Shell en Europa.
