A pesar de la caída de los precios del gas y del petróleo, sigue siendo muy rentable invertir en las grandes empresas de hidrocarburos. En cualquier caso, este es el mensaje que quiere enviar TotalEnergies, decidida a promocionar aún más su grupo y atraer a los anglosajones, que hoy poseen más del 50% del capital. Y esto sin dejar de gastar sumas astronómicas en la recompra de acciones (más, de hecho, que en sus inversiones en energías renovables).
De hecho, la empresa recomprará un total de 8.000 millones de dólares en acciones en 2024, según supo este miércoles durante la presentación de su estrategia en Nueva York, donde el director general Patrick Pouyanné tiene previsto “establecer una cotización en bolsa además de París”. O el 5% del capital, con una tasa de retorno de los flujos de caja al accionista superior al 45%. Un nivel por encima, por tanto, del objetivo anunciado del 40%.
TotalEnergies incluso planea “ buscar » esta medida en 2025, mediante la recompra de acciones « a un ritmo de 2 mil millones de dólares por trimestre » si efectivamente el “ condiciones de mercado ” ser ” razonable “. para generar dineroLa compañía también planea aumentar la producción de hidrocarburos: si bien anteriormente esperaba un crecimiento de los combustibles fósiles de entre el 2% y el 3%, el rumbo se fijó este miércoles en más del 3% a partir de 2025.
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Incrementar el valor de mercado de cada título.
Pero ¿en qué consiste esta práctica de recompra de acciones? En concreto, al adquirir sus propios títulos y luego destruirlos, TotalEnergies permite reducir su número. Lo que aumenta mecánicamente el valor de mercado de cada acción restante. Una forma, por tanto, de mimar a los inversores, que así se benefician de un mayor dividendo.
Sin embargo, la bolsa reaccionó tímidamente a los anuncios de la multinacional: si bien la acción saltó casi un 4% al inicio de la jornada, bajó ligeramente desde el inicio de la presentación a los inversores, a las 15.30 horas, pasando de 61 a 60. euros. ¿Una señal de que éste no ha convencido del todo? “ Con un crecimiento del 2,24% durante el día, sigue siendo un buen desempeño, a pesar de la desaceleración observada por la tarde. », opina Ahmed Ben Salem, analista de petróleo y gas de Oddo BHF.
“Difícil” oponerse a un impuesto a las recompras de acciones
Una cosa es segura: los competidores anglosajones de TotalEnergies están adoptando una estrategia similar de mimar a los inversores. Empezando por la estadounidense ExxonMobil, que recompró acciones por valor de 18.000 millones de dólares en 2023 y pretende aumentar el tipo de cambio a 20.000 millones de dólares al año hasta 2025. En total, Exxon y Chevron, que representan en conjunto el 7% de la producción mundial de petróleo y gas ¡Incluso devolvieron casi 60 mil millones de dólares a sus accionistas en 2023!
Pero esta práctica sigue siendo controvertida, ya que inflaría artificialmente el precio de las acciones de las empresas. Muchos observadores, así como los sindicatos de estas empresas, creen que este dinero debería destinarse a inversiones, creación de empleo y aumentos salariales. En Francia, el gobierno está trabajando actualmente en un impuesto a la recompra de acciones para reponer las arcas estatales, como ya existe en Estados Unidos. “ Difícil » para oponerse, respondió Patrick Pouyanné el miércoles. Según él, el debate sobre la fiscalidad de las recompras de acciones tendría el efecto de “ base de discusión » un nivel cercano al tipo del 1% que se aplica actualmente en Estados Unidos.
Además, el director general añadió que “ la magnitud » impuesto a las ganancias « es bastante limitado » para TotalEnergies, que obtiene la mayor parte de sus beneficios en el extranjero. “ Así que no espero que haya mucho impacto para nosotros. “, subrayó.
¿Qué pasa con la transición energética?
En total, la empresa gastará más en recompras de acciones que en inversiones en energías bajas en carbono. De hecho, estos deberían alcanzar los 5 mil millones de dólares por año entre 2025 y 2030, de los 16 a 18 mil millones que se comprometerán en todos los sectores durante el período. Sobre todo, el grupo conserva la posibilidad de reducirlos a “sólo” 3.000 millones de dólares en caso de un contexto de precios muy desfavorable.
“El año pasado, TotalEnergies recompró más de 9 mil millones de euros de sus propias acciones e invirtió unos 5 mil millones de euros en energías renovables. Esto puede plantear algunas preguntas, no sobre el principio, sino sobre la escala de dicho programa”, dijo Olivier de Guerre, presidente de Phitrust, durante una entrevista con La Tribune el 11 de abril.
« Hay que encontrar el equilibrio adecuado. Las energías bajas en carbono siguen siendo mucho menos rentables, por lo que la empresa no puede avanzar más rápido sin aumentar su deuda. », estima un analista del sector.
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