Cuando se aprovecha plenamente su potencial, la inversión a largo plazo puede generar resultados increíbles. Pero las cosas no siempre son tan simples…
Existe una famosa leyenda matemática llamada “problema de los granos de trigo y el tablero de ajedrez”. Esto es en lo que consiste: Un rey, encantado con la invención del juego de ajedrez, ofreció una recompensa a su inventor. El inventor pidió humildemente colocar un grano de trigo en la primera casilla de un tablero de ajedrez, dos en la segunda, cuatro en la tercera, y así sucesivamente, duplicando el número de granos por cada una de las 64 casillas. El rey aceptó, considerando muy modesta la petición. Sin embargo, a medida que las cifras aumentaron exponencialmente, en el cuadro 64 el número total de granos alcanzó 18.446.744.073.709.551.615, o 18,45 quintillones, significativamente mayor que el número de trigo disponible en todo el reino, lo que dejó al rey angustiado y claramente incapaz de honrar la recompensa.
Aunque la mayoría de las personas con experiencia en matemáticas comprenden el principio de capitalización, nuestro comportamiento no demuestra consistentemente una verdadera comprensión de sus implicaciones. Un estudio reciente realizado por el destacado académico de la Universidad Estatal de Arizona, Hendrik Bessembinder, destaca, al igual que la leyenda del trigo y el tablero de ajedrez, los extraordinarios rendimientos de las acciones a largo plazo.
El estudio analiza 29.078 acciones estadounidenses que cotizan en bolsa de la base de datos del Centro de Investigación de Precios de Valores (CRSP), calculando rendimientos compuestos durante 98 años, desde el 31 de diciembre de 1925 hasta el 31 de diciembre de 2023. Estos rendimientos reflejan una estrategia de compra y retención con reinversión de dividendos, abarcando el período desde la inclusión de una acción en la base de datos hasta su baja o el final del período de análisis.
La siguiente tabla muestra las cinco acciones principales de este análisis junto con sus números:
Fuente: Bessembinder, Hendrik (Hank), ¿Qué acciones estadounidenses generaron los mayores rendimientos a largo plazo? (16 de julio de 2024). Disponible en SSRN: https://ssrn.com/abstract=4897069 o http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.4897069. El rendimiento histórico no es garantía de rendimiento futuro y cualquier inversión puede perder valor.
¿Qué lecciones se pueden aprender de estas asombrosas cifras, así como de los demás resultados de este análisis?
- Manténgase involucrado, sea paciente
En otras palabras, dejemos que el milagro de la capitalización haga sus maravillas. Sí, leyó correctamente el gráfico: una inversión de 1 dólar en Altria Group alcanzó un valor de 2,65 millones de dólares 98 años después. Un rendimiento compuesto anualizado del 16,29% se tradujo en un asombroso rendimiento acumulado del 265.530.000 por ciento. Los pequeños pasos realmente marcan la diferencia. Así como uno comienza con un solo grano en el tablero, se puede lograr un resultado excepcional si está preparado para avanzar pacientemente a través de los 64 cuadrados.
- Diversificar, por supuesto.
Obviamente, no pongas todos los huevos en la misma canasta. El estudio de Bessembinder muestra que el rendimiento compuesto acumulado medio de todas las acciones alcanzó el -7,41%, y el 51,64% de las acciones registraron rendimientos compuestos negativos a lo largo de su vida. Estos resultados demuestran que no basta con permanecer invertido: de hecho, se podría invertir en acciones equivocadas y perder todo su capital mientras se aspira a obtener rentabilidades astronómicas.
Pero aquí está la conclusión: el rendimiento compuesto promedio alcanzó el 22.840%, lo que significa que una inversión de 1 dólar podría alcanzar un valor de 229,4 dólares. Aunque esta cifra es significativamente menor que el 265.530.000 por ciento de Altria Group, sigue siendo un resultado increíble, especialmente porque el riesgo se mitiga significativamente en comparación con apostar en una sola acción o en solo unas pocas acciones. Además, la combinación de un resultado mediano negativo y un promedio fuertemente positivo indica que los ganadores pueden hacer subir toda la cartera, incluso si hay muchos perdedores.
- no te rindas
Nuestras emociones pueden fácilmente interponerse en el camino de nuestro discernimiento. Quedamos atrapados en ciclos de exageración y, a menudo, nuestro miedo a perdernos algo (FOMO) nos empuja a tomar malas decisiones. Esto frecuentemente conduce al error de comprar caro y vender barato, lo que frustra los objetivos del inversor.
¿Altria Group ha generado una rentabilidad constante del 16,29 % cada año durante 98 años? ¡Ciertamente no! Seguramente todos los inversores se han sentido tentados a vender en varias ocasiones. Tenga en cuenta, sin embargo, que la tentación de vender es un lujo reservado para quienes todavía tienen algo que vender. Si su estrategia lo ha dejado fuera del mercado, no hay más decisiones que tomar. Como se señaló anteriormente, la mayoría de las acciones analizadas han generado rendimientos negativos a lo largo de su vida.
Conclusión
Estas tres enseñanzas están estrechamente vinculadas. Las lecciones aprendidas de los datos son claras: si sigues una estrategia bien diversificada en un mercado que crees que está en auge y no dejas que las emociones te influyan, los resultados a largo plazo pueden ser verdaderamente notables.
