Nuevos fuegos artificiales en la Bolsa de Valores de China

Parece que septiembre de 2024 va camino de romper la maldición que suele azotar este mes a las bolsas. Históricamente, septiembre es el mes menos próspero en términos de rentabilidad, una tendencia observada durante los últimos 120 años. La melancolía posterior al verano podría ser la causa. Los cuatro años anteriores han sido especialmente desastrosos, con caídas notables del índice MSCI World: -4,5% en septiembre de 2023, -9,5% en septiembre de 2022, -4,3% en septiembre de 2021 y -3,6% en septiembre de 2020. Sin embargo, Con un aumento del +1,8% al amanecer del último día hábil de septiembre de 2024, todo hace pensar que nos ahorraremos un quinto año desastroso. A menos, por supuesto, que se produzca un acontecimiento catastrófico, como una guerra en Oriente Medio, el ascenso de tecnodictadores o el asesinato de un candidato en las elecciones presidenciales estadounidenses. Pero, afortunadamente, todo esto es ficción. Estoy aún más seguro de que el 30 de septiembre es Saint-Jérôme. ¿Quién se atrevería a estropear la fiesta de Jerome Powell, canonizado por Wall Street hace unos días tras el milagro de la doble caída de los tipos clave?

Las bolsas aprovecharon la semana anterior para borrar un inicio de mes muy complicado, pero las ganancias fueron muy dispares. En orden descendente, hay que empezar mencionando a China, donde el índice MSCI China saltó un 17% en cinco sesiones. Beijing finalmente ha sacado a relucir la artillería pesada para revitalizar su crecimiento. La multiplicación de medidas ha convencido a los inversores de que esta vez es la correcta. El aumento es brutal, sin duda excesivo, pero ilustra claramente la fortaleza de las expectativas después de tres años de escasez bursátil en China: entre el pico de marzo de 2021 y el mínimo de principios de mes, las acciones chinas perdieron una media del 50% de su valor. su valor. Europa se ha subido al tren: el repunte de las acciones sobreexpuestas a China o al crecimiento global (lujo, automóvil, industria) ha hecho despegar los índices, en particular el DAX alemán y el CAC40 francés, que ganaron un 4%. . Al final, fue el mercado americano el que mostró la mayor calma ante los múltiples anuncios chinos: el S&P 500 sólo subió un 0,6% y el Nasdaq 100 un 1,1%. Es casi tranquilizador.

Esta mañana, las acciones chinas continúan recuperándose tan espectacularmente como siempre. Las ganancias de CSI300 superan el 6% al momento de escribir este artículo. Los índices de Shanghai y Shenzhen se ven impulsados ​​por el anuncio de la flexibilización de las normas de acceso a la propiedad y la reducción del coste de los préstamos inmobiliarios existentes. Se trata de retransmisiones concretas de las nuevas directivas del poder central. El doble efecto Xi Cool en cierto modo. Y sería una lástima que los indicadores PMI publicados anoche siguieran siendo débiles: los efectos de los anuncios están dando sus frutos. La euforia se ve sin duda acentuada por la Semana Dorada que comienza mañana en China (semana festiva nacional): ¡todos quieren subirse al tren antes de las vacaciones!

Esta mañana todavía hay un punto oscuro en las bolsas: Japón. Tokio cae más del 3% tras la victoria de Shigeru Ishiba en la carrera por el liderazgo del partido gobernante. Probablemente futuro primer ministro, se dice que apoya los aumentos de tipos, a diferencia de su desafortunado rival, Sanae Takaichi. Los aumentos de tasas implican un yen más fuerte, sinónimo de menor competitividad de las exportaciones para esta gran economía orientada hacia el exterior. Lo que significa menos beneficios para las empresas japonesas que cotizan en bolsa. Sin embargo, esta caída debe ponerse en perspectiva, ya que el Nikkei 225 ganó casi un 6% la semana pasada.

Aquí está la información que encontramos en el centro de las noticias políticas y financieras esta mañana:

• El ejército israelí mató a Hassan Nasrallah, líder de Hezbolá, así como a varios altos dirigentes de la organización al atacar su cuartel general. Un nuevo ataque en el corazón de Beirut mató a los líderes del FPLP.
• El dólar alcanzó un mínimo de 14 meses frente a una cesta de monedas representada por el Índice del Dólar.
• Volkswagen redujo aún más sus previsiones anuales el viernes, pocas horas después de Forvia. Stellantis rebajó sus objetivos esta mañana. El repunte de los automóviles la semana pasada sigue siendo un encubrimiento.
• La extrema derecha gana las elecciones legislativas en Austria.
• El nuevo gobierno francés planea aumentar los impuestos a las grandes empresas para hacer frente al déficit. El ex equipo actual se ofende y da consejos de gestión, lo que deja a uno con dudas.
• El huracán Helene azota Estados Unidos con un alto saldo de víctimas: más de 90 muertos, especialmente en Carolina del Norte.
• Agenda: el programa de la semana es intenso a nivel macroeconómico. En Europa, las miradas se dirigen a las primeras estimaciones de inflación para septiembre, las del lunes en Alemania y el martes para la zona del euro. En Estados Unidos, las cosas han tenido un buen comienzo con un discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, el lunes (nota: la semana pasada evitó deliberadamente hablar de política monetaria durante un discurso público, tal vez otra vez). ¿Vale la pena?). Martes, hora de la encuesta JOLTS sobre ofertas de empleo y el ISM manufacturero. El miércoles estará ocupado por la encuesta de empleo ADP y el jueves por el estudio Challenger, registros semanales de paro, ISM y PMI de servicios. Finalmente, el viernes se publicarán las cifras mensuales de empleo de septiembre.
• En el aspecto empresarial, no hay mucho que hacer antes de los resultados del primer trimestre en dos semanas. Todavía podemos citar a Nike (cuyo ejercicio financiero comienza el 1 de junio), que publica sus resultados del primer trimestre fiscal 2024/2025, el primer anuncio oficial desde la salida del CEO hace dos semanas.

El viaje a Asia Pacífico muestra por tanto esta mañana una caída del 4,8% (!) para el Nikkei 225 japonés, frente a una ganancia del 6,9% (!) para el CSI300 chino. Eso es una diferencia de rendimiento del 11,7% en una sesión (!). Hong Kong se lleva el 2,9% y Sydney el 0,5%. Australia se está beneficiando de la tracción de sus empresas mineras: si China despierta, la demanda de materias primas se acelerará. Por otro lado, la euforia china no está realmente consolidando en Corea del Sur (-1,3%) y la India (-0,8%). Los principales indicadores europeos dudan con un sesgo bajista.

Los aspectos económicos más destacados de hoy

Alemania anunciará su estimación de inflación de septiembre a las 14:00 horas, mientras que Estados Unidos publicará el índice PMI de Chicago (15:45 horas). Toda la agenda aquí.

Los principales cambios en las recomendaciones.

• Aperam: Jefferies inicia el seguimiento de la compra con un precio objetivo de 35 EUR.
• Comet Holding: Deutsche Bank mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 450 a 400 CHF.
• De Ieteren: ING Bank mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 274 a 196 EUR.
• Energean: Jefferies pasa de comprar a mantener con un precio objetivo reducido de 1350 GBX a 1000 GBX.
• Forvia (Ex-Faurecia): Barclays mantiene su recomendación de sobreponderación con un precio objetivo reducido de 20 a 16 EUR. BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de rentabilidad superior con un precio objetivo reducido de 16 a 14 EUR. HSBC mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 17 a 13 euros. Deutsche Bank mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 18 a 15 euros.
• Geberit: Morgan Stanley mantiene su recomendación de infraponderar y eleva el precio objetivo de 420 a 421 CHF.
• Estudios de palabras clave: Cantor Fitzgerald rebaja su recomendación de sobreponderada a neutral con un precio objetivo de 2450 GBX.
• Outokumpu: Jefferies comienza a monitorear la compra con un precio objetivo de 4,50 EUR.
• Porsche Automobil Holding: Stifel rebaja su recomendación de comprar para mantener y reduce el precio objetivo de 69 EUR a 45 EUR.
• SGS: Goldman Sachs mantiene su recomendación de venta con un precio objetivo reducido de 83 a 81 CHF.
• SIF Holding: ING Bank mejora su recomendación de mantener a comprar con un precio objetivo elevado de 12 EUR a 20,50 EUR.
• Sika: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 309 a 324 CHF.
• Straumann Holding: Morgan Stanley mantiene su recomendación de infraponderar con un precio objetivo elevado de 113 a 120 CHF.
• Temenos: Barclays mantiene su recomendación de ponderación de mercado con un precio objetivo reducido de 58 a 56 CHF.
• Ubisoft: Cantor Fitzgerald mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 17,60 a 11,50 EUR.
• Worldline: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 9,70 a 7 EUR.

en francia

Anuncios importantes (y menos importantes… debo señalar que la información se da inmediatamente antes de la apertura y no prejuzga el color de las acciones durante la sesión)

• Stellantis revisa a la baja sus objetivos y perspectivas para 2024.
• Vivendi está cubriendo su deuda de bonos antes de su posible división.
• Dupixent de Sanofi es el primer fármaco aprobado en los Estados Unidos para el tratamiento de la EPOC.
• Equasens prevé una reanudación del crecimiento de su facturación en el segundo semestre, después de un primer semestre difícil.
• Los accionistas y acreedores de Atos aprueban el plan de salvaguardia.
• Carmat recaudó 10,3 millones de euros a 1,60 euros, lo que le da financiación hasta principios de 2025.
• Valerio Therapeutics (ex-Onxeo) adquiere Emglev Therapeutics.
• Geneuro obtiene una suspensión de 4 meses en Suiza, para encontrar los medios que garanticen la continuidad de sus actividades.
• Las principales publicaciones del día. : DLSI, NFL Biosciences, Precia, Waga Energy… El resto aquí.

en el gran mundo

Anuncios importantes (y no tan importantes)

D’Europa

• Volvo Car, Uber, Rivian e Iberdrola apoyan los planes de la UE de prohibir los motores de combustión para 2035.
• Según varias fuentes, el director general de UniCredit participó en una videoconferencia con Commerzbank.
• Volkswagen rebaja (nuevamente) sus perspectivas para 2024 ante el debilitamiento de la demanda. Porsche Automobil Holding
• Boohoo está considerando una escisión del negocio o una venta parcial.
• ThyssenKrupp planea recortes de empleos para aumentar la rentabilidad.
• Haleon aumenta su participación en su empresa conjunta con Tianjin Pharmaceutical hasta el 88%.
• Baywa obtiene una financiación adicional de 558 millones de dólares para su reestructuración.
• Formycon obtiene la aprobación estadounidense para un tratamiento biosimilar para la enfermedad de Crohn.
• Las principales publicaciones del día. : Kion, Playtech…

De América del Norte

• China ha pedido a sus empresas que eviten el uso de chips Nvidia.
• Las negociaciones salariales en Boeing se han estancado sin avances para poner fin a la huelga, según el sindicato.
• Apple se niega a participar en la nueva ronda de financiación de OpenAI, según el WSJ.
• Spotify sufrió una interrupción importante en Estados Unidos el domingo.
• Donald Trump reitera su promesa de bloquear la propuesta de compra de United States Steel por parte de Nippon Steel.
• Las principales publicaciones del día. : Carnaval…

Desde Asia Pacífico y más allá

• REA Group insta a Rightmove a aceptar su cuarta propuesta de adquisición mejorada.
• Toyota Motor anuncia una caída del 11,2% en la producción mundial en agosto. El presidente, Akio Toyoda, está cada vez más debilitado.
• BYD retira del mercado cerca de 100.000 vehículos eléctricos en China debido a fallos de gestión.
• Las principales publicaciones del día. : nada…

El resto del calendario global de publicaciones aquí.

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