Guerra en Ucrania que se estanca, conflicto en Oriente Medio, moción de censura… Ante una “doble incertidumbre” a nivel nacional e internacional, la Banque de France rebajó en 0,3 puntos su previsión de crecimiento el lunes 16 de diciembre de PIB para 2025, en el 0,9%.
La previsión para 2026 también se revisa a la baja con respecto a las previsiones de septiembre del Banco de Francia, en 0,2 puntos, hasta el 1,3%, que es ahora también su previsión para 2027.
Para 2024, su proyección se mantiene en el 1,1%, al igual que para 2023, partiendo de un cuarto trimestre donde el crecimiento sería nulo.
El impacto de la censura
Estas nuevas proyecciones macroeconómicas se llevaron a cabo “en un contexto nacional e internacional de crecientes incertidumbres”explicó Olivier Garnier, director general de estadística, estudios e internacional del Banco de Francia, en una rueda de prensa el lunes.
Las cifras se cerraron el 27 de noviembre, una semana antes de la moción de censura del gobierno Barnier, con supuestos de finanzas públicas cercanos al proyecto de ley de finanzas que debía conducir a una reducción ” sensitivo “ del déficit público, que se supone pasará del 6,1% del PIB este año al 5% en 2025.
De ahora en adelante, la Banque de France espera un déficit público de entre el 5% y el 5,5% del PIB el próximo año.
Su escenario de referencia es que “una salida de la inflación sin recesión”con una recuperación que se retrasaría hasta 2026 y 2027 respecto a sus proyecciones anteriores, y que se produciría bajo el efecto de una menor inflación y la flexibilización de la política monetaria, mientras que los tipos del BCE han comenzado a bajar desde junio.
Se espera que la inflación (expresada en un índice armonizado que permita comparaciones europeas) sea del 2,4% en promedio anual este año, luego del 1,6% en 2025, del 1,7% en 2026 y del 1,9% en 2027.
Un pico del desempleo en 2025 y 2026
La Banque de France también prevé que el mercado laboral “comenzando a entrar en una fase transitoria de desaceleración”que debería seguir centrado en 2025.
La tasa de desempleo alcanzaría su punto máximo en 2025 y 2026, aunque se mantendría por debajo del 8%. “antes de volver a caer tras la reanudación de la actividad”.
Por último, señala que estas previsiones están sujetas tanto a incertidumbres relacionadas con la situación política del país como a los peligros internacionales.
El escenario de referencia elegido por el Banco no tiene en cuenta el riesgo de tensiones comerciales en caso de aumento de los derechos de aduana en los Estados Unidos, cuyos efectos considera “difícil de cuantificar”.
En general, concluye, los riesgos respecto a la proyección presentada el lunes “están sesgados a la baja para el crecimiento”.
