“El diferencial de rentabilidad sigue ampliándose entre las bolsas europeas y Wall Street y, dentro de la zona del euro, entre el índice CAC 40 y sus pares, este último aún debilitado por el sector del lujo, cuya recuperación se suspende con el regreso de la moneda china. consumidor, lo que a estas alturas es un tanto hipotético”, afirma Michel Douin, gestor de cartera de Cholet Dupont Oudart.
Varios factores explican esta brecha: la dinámica de crecimiento, claramente a favor de Estados Unidos, la inestabilidad política en Alemania y Francia, que pesa sobre la confianza de los agentes económicos y la escalada del conflicto en Ucrania que encarece el coste de la energía y penaliza el sector manufacturero europeo.
La situación también se está deteriorando en los servicios y algunos observadores están ahora a favor de un recorte de 50 puntos básicos en los tipos clave del BCE en la reunión de diciembre en lugar de 25 para frenar el debilitamiento económico dentro de la zona del euro.
La elección de Donald Trump y su postura proempresarial consolida también el impulso más favorable en los mercados americanos, aunque las expectativas para 2025 son relativamente altas y esto supone el relevo de toda la calificación americana y no el impulso exclusivo de los valores tecnológicos.
Finalmente, el nombramiento del más moderado Scott Bessent como Secretario del Tesoro fue bien recibido. En este contexto, el S&P 500 registró una ganancia semanal del 1,7%, el Stoxx 600 un 1,06% mientras que el CAC 40 perdió otro 0,2%.
En cuanto al valor, la buena publicación de Nvidia no tuvo una influencia real en la tendencia. Cabe destacar las buenas cifras de Walmart, el repunte de Tesla en relación con el estudio de una simplificación de la normativa sobre vehículos autónomos y la petición oficial del Departamento de Justicia a Google de separarse de Chrome. El euro alcanza un nuevo mínimo de 1,042 dólares, mientras que el Brent y el oro repuntan a más de 75 dólares por barril y casi 2.700 dólares por onza, respectivamente.
