El dólar comenzó a moverse con cautela el lunes, en lo que se perfila como una semana crítica para la perspectiva de un recorte de tipos en Estados Unidos, mientras que el reciente repunte del yen se ha visto respaldado por las apuestas sobre una subida de tipos en el país.
Durante el fin de semana, el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, dijo que las próximas subidas de tipos de interés estaban “cercas ya que los datos económicos van por buen camino”, tras las cifras que mostraban que la inflación en Tokio aumentó en octubre.
Los mercados estiman ahora una probabilidad del 56% de que el Banco de Japón suba sus tipos en un cuarto de punto hasta el 0,5% en su reunión de política general de los días 18 y 19 de diciembre.
Christian Keller, economista de Barclays, dijo que se esperaba que los datos sobre ingresos laborales de esta semana mostraran una mayor recuperación y que todas las señales apuntaban a otro ciclo salarial “shunto” en febrero.
“El panorama salarial y de inflación sigue respaldando nuevas subidas de tipos, aunque sigue siendo complicado si el BOJ actuará en diciembre o enero”, añadió.
El riesgo de una subida anticipada fue suficiente para mantener el dólar en 149,60 yenes, después de perder un 3,3% la semana pasada, su peor desempeño desde julio. El soporte se sitúa en torno a 149,40/47 y 147,35.
El euro se mantuvo estable en 1,0555 dólares, después de repuntar un 1,5% la semana pasada y alejarse de un mínimo de un año de 1,0425 dólares. El índice del dólar se mantuvo estable en 105,790, después de terminar noviembre con una ganancia del 1,8%, incluso después de la caída de la semana pasada.
“Dada la continua resiliencia de la economía estadounidense y el deterioro de las perspectivas en otros lugares, no creemos que este sea el comienzo de un retroceso mayor del dólar”, dijo Jonas Goltermann, economista y subdirector de mercados de Capital Economics.
“Pero el listón para un nuevo cambio en las tasas de interés esperadas a favor de Estados Unidos en el corto plazo es bastante alto”, añadió. “Un período de consolidación hasta fin de año nos parece el escenario más probable, aunque persisten riesgos a favor del dólar durante 2025”.
El informe de empleo de noviembre, que se publicará el viernes, será decisivo para las tasas. La mediana de las previsiones es de un aumento de 195.000 después del informe meteorológico y de huelgas de octubre, que también podría revisarse debido a una baja tasa de respuesta a esa encuesta.
Se espera que la tasa de desempleo aumente del 4,1% al 4,2%, lo que debería permitir a la Reserva Federal seguir recortando las tasas en 25 puntos básicos el 18 de diciembre.
Los mercados estiman una probabilidad del 65% de que se produzca tal flexibilización, aunque sólo pronostican dos recortes adicionales para todo 2025.
Está previsto que muchos funcionarios de la Fed hablen esta semana, incluido el presidente de la Fed, Jerome Powell, el miércoles, mientras que otros datos incluyen encuestas sobre manufactura y servicios.
También se espera que el Banco Central Europeo reduzca las tasas este mes, y los mercados estiman que hay un 27% de posibilidades de que recorte las tasas incluso en 50 puntos básicos el 12 de diciembre.
La incertidumbre política es otro lastre para la moneda única mientras los inversores esperan para ver si el gobierno francés puede sobrevivir intacto la semana.
Los líderes del partido de extrema derecha Agrupación Nacional dijeron el domingo que el gobierno había rechazado sus demandas de concesiones presupuestarias adicionales, aumentando las posibilidades de una moción de censura en los próximos días que podría derrocar al primer ministro Michel Barnier.
La amenaza de un déficit presupuestario cada vez mayor ha provocado que los rendimientos franceses igualen a los de Grecia, mientras que la brecha con los rendimientos alemanes ha alcanzado su nivel más alto desde 2012.
