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MicroStrategy está succionando la mayor parte del aire de la habitación en este momento. Pero hay fuerzas aún mayores en juego.
Mientras se debate sobre si Saylor es un genio financiero único en la vida o simplemente otro comerciante sobreapalancado, las monedas estables están aportando aún más liquidez a las criptomonedas.
Al menos, eso es en términos del valor bruto en dólares que se está inyectando al espacio en este momento.
MSTR ha gastado 17.500 millones de dólares en bitcoins sólo en los últimos dos meses, como lo muestran las áreas naranjas en el gráfico a continuación. La mayor parte de ese efectivo provino de compradores de sus infames bonos convertibles de cero por ciento.
Las compras de MicroStrategy pueden verse entonces simplemente como aceptar dólares con una mano e invertirlos en bitcoins con la otra. Liquidez rápida y barata a cambio de exposición.
En el mismo período, los ETF de bitcoin en EE. UU. han obtenido 16.500 millones de dólares adicionales en entradas netas. Por lo demás, los ETF de ETH han agregado $ 3 mil millones netos y, en conjunto, esos flujos están en azul en el gráfico.
Los ETF siguen prácticamente el mismo proceso que MicroStrategy pero sin los bonos. Toman efectivo de los inversores para comprar una cantidad equivalente de bitcoin o ether, transfiriendo la exposición a los accionistas menos una tarifa.
Y luego están las monedas estables. Desde mediados de octubre, los emisores de monedas estables han acuñado colectivamente 30.800 millones de dólares adicionales en tokens. Más del 92% de esas entradas se dirigieron al USDT y al USDC.
Fuera del USDS de Sky y de las alternativas más exóticas que han surgido, como el USDe de Ethena y el USD0 de Usual, los administradores de monedas estables generalmente toman dólares estadounidenses, compran bonos del Tesoro a corto plazo y otros equivalentes de efectivo y luego emiten la misma cantidad de tokens nuevos a quien los transfirió. ellos dinero en efectivo.
Obviamente, los flujos de monedas estables no son en realidad lo mismo que las entradas de ETF o el flujo de efectivo de MSTR.
Pero sí representan algo similar: una necesidad generalizada de ingresar a los mercados criptográficos a través de una multitud de vías.
Eso equivale ahora a casi 68.000 millones de dólares en las últimas nueve semanas: fácilmente la mayor ola de liquidez jamás registrada, al menos según mis cálculos.
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