Los bonos soberanos y las acciones francesas cayeron el miércoles a medida que se intensificaron las preocupaciones entre los inversores de que una disputa sobre un proyecto de presupuesto de ajuste podría derrocar al gobierno del primer ministro Michel Barnier.
La liquidación elevó la brecha entre los costos de endeudamiento francés a 10 años y los de Alemania hasta 0,9 puntos porcentuales, un nivel no alcanzado desde la crisis de la eurozona en 2012. Posteriormente volvió a caer a 0,86 puntos.
El índice bursátil de referencia Cac 40 cayó un 0,7 por ciento, lo que lo convirtió en el de peor desempeño entre los principales mercados europeos. Los bancos y las aseguradoras fueron los más afectados: Axa perdió un 4,3 por ciento y Société Générale perdió un 3,5 por ciento.
Barnier busca aprobar un presupuesto con 60.000 millones de euros en recortes de gastos y aumentos de impuestos a pesar de su falta de una mayoría funcional en el parlamento. Ha confirmado que tendrá que utilizar una herramienta constitucional para anular a los legisladores y hacerlo, una medida que lo expondrá a un voto de censura que podría derrocar a su gobierno junto con su presupuesto.
“La liquidación se debe a los temores sobre un posible colapso del gobierno de Barnier”, dijo Gareth Hill, administrador de fondos de bonos de Royal London Asset Management. Si no se aprueba el presupuesto, el desafío de reducir la carga de la deuda de Francia será “aún más difícil”, añadió.
La líder de extrema derecha Marine Le Pen se ha convertido en un actor clave en el drama porque su partido Asamblea Nacional es el más grande en la cámara baja y sus votos serían necesarios para que se aprobara una moción de censura. Después de reunirse con Barnier el lunes, Le Pen advirtió que el primer ministro no estaba escuchando sus demandas de proteger al público francés de los aumentos de impuestos y reiteró la amenaza de derrocar al gobierno.
En una entrevista con la emisora francesa TF1 el martes, Barnier pidió a los partidos de la oposición que aprobaran el presupuesto, argumentando que si no se aprobaba, habría “una gran tormenta y una turbulencia muy grave en los mercados financieros”.
El enfrentamiento entre Barnier y el Parlamento podría llegar a un punto crítico la próxima semana con una votación sobre el gasto social, que podría conducir a una primera moción de censura. Alternativamente, el gobierno podría enfrentarse a una moción de censura en los días previos a Navidad.
En un contexto de inestabilidad política, la venta masiva de bonos del gobierno francés ha elevado el rendimiento de los bonos a 10 años por encima del 3 por ciento, mientras los inversores se preocupan por la sostenibilidad de la carga de deuda de París. Los rendimientos son ahora sólo marginalmente más bajos que los de Grecia, el país que estuvo en el centro de la crisis de deuda soberana hace más de una década.
El déficit presupuestario de Francia está en camino de superar el 6 por ciento del PIB este año, más del doble del objetivo de la UE del 3 por ciento.
Bruselas ha puesto a Francia en un proceso de seguimiento del “déficit excesivo” para obligarla a reducir los déficits durante un período de cinco años.
Barnier había prometido devolver el déficit al 5 por ciento del PIB para fines de 2025 (un objetivo que los economistas ahora consideran poco probable) y volver a estar dentro de los límites de la UE para 2029.
“Es difícil ser demasiado optimista sobre la trayectoria de Francia”, dijo Mark Dowding, director de inversiones de RBC BlueBay Asset Management. “Existe el riesgo de que [government bonds] Podríamos ver una mayor presión de venta si el contexto político se deteriora”.
