Información clave
- Las tensiones geopolíticas han impulsado la demanda de oro, elevando los precios a niveles récord.
- El espectacular aumento de las reservas de oro de Rusia marcó un alejamiento de los activos denominados en dólares y llevó a los bancos centrales de todo el mundo a diversificar sus reservas de oro.
- El comercio de oro entre Rusia, África, Medio Oriente y China plantea un desafío a las sanciones estadounidenses destinadas a eludir las restricciones mediante transacciones de oro.
La explosión de la demanda de oro
La escalada del conflicto en Ucrania ha provocado que la demanda de oro se haya disparado, elevando los precios a niveles récord a pesar de la fortaleza de la economía estadounidense. Tradicionalmente, el atractivo del oro disminuye cuando las principales economías prosperan, cuando los inversores recurren a activos que ofrecen rendimientos, como bonos o acciones.
Esta vez, sin embargo, las tensiones geopolíticas y las sanciones impuestas a Rusia han impulsado una tendencia de inversión en refugio seguro. Desde la invasión rusa, los inversores que buscan seguridad en tiempos de incertidumbre han recurrido al oro, elevando su precio. Este aumento se ve amplificado aún más por las acciones de la propia Rusia.
Las reservas de oro de Rusia
Moscú ha aumentado significativamente sus reservas de oro, superando los 200.000 millones de dólares por primera vez en octubre de 2022 y continuando esta tendencia con un aumento proyectado del 35,5 por ciento en las compras diarias. La medida marca un alejamiento de los activos denominados en dólares, especialmente después de que los países occidentales congelaron los activos del banco central ruso.
Los bancos centrales de todo el mundo están diversificando sus reservas en oro, reconociendo su inmunidad al congelamiento por parte de gobiernos extranjeros. Este nuevo atractivo ha hecho subir el precio del oro a pesar de las crecientes tasas de interés en Estados Unidos, que generalmente hacen que los activos no rentables como el oro sean menos atractivos.
Comercio de oro en todo el mundo.
Las vastas reservas de oro de Rusia provienen de una sólida industria minera nacional, que ocupará el segundo lugar en el mundo después de Australia en 2022. Empresas líderes como Polyus y Polymetal International venden su producción a bancos comerciales rusos, quienes luego la transfieren al Banco de Rusia. Este oro de origen nacional ahora se intercambia por divisas, armas y bienes esenciales a través de una nueva red que abarca África, Medio Oriente y China.
Estados Unidos ha intentado frenar este comercio de oro imponiendo sanciones a quienes eluden las restricciones mediante transacciones de oro. Sin embargo, el uso estratégico del oro por parte de Rusia para apoyar su economía de guerra y ejercer influencia sobre la producción de oro en Asia Central y África plantea un desafío constante.
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