Más allá de la reciente caída de la bolsa europea, en un contexto de resurgimiento del riesgo político, la bolsa ha firmado un enorme repunte alcista desde el importante mínimo del pasado mes de octubre, tanto en Wall Street como en el CAC 40. “Una fuerte tendencia alcista que se explica por las buenas noticias en el frente inflaciónlo que generó esperanzas de recortes de tipos clave por parte de la Reserva Federal, el banco central estadounidense», explica el banco privado Neuflize OBC (grupo ABN Amro).
Sin embargo, no debemos enterrar la inflación demasiado rápido. Y esto por muchas razones. A nivel global, los precios de las materias primas”están subiendo de nuevo, especialmente los precios de los metales», argumenta Neuflize OBC. Además, en Europa y Estados Unidos las tensiones salariales siguen siendo elevadas. En la zona del euro, en el primer trimestre de 2024, el crecimiento salarial (más del 5%)”Incluso habló con picos (mayores de 15 años, nota del editor)», observa Mirabaud Banque. Y si bien la crisis política en Francia es preocupante, ¡cuidado con una posible nueva depreciación del euro, que provocaría inflación importada en Francia y los demás países miembros de la Unión Monetaria!
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Bolsa: ¿la subida de los precios del petróleo y la inflación lastrarán el CAC 40?
A corto plazo, la inflación podría seguir siendo bastante moderada…
En Estados Unidos, donde la trayectoria de la inflación es decisiva para la trayectoria de Wall Street pero también para la del CAC 40, el ritmo de aumento de los precios al consumo se ha estabilizado en más del 3% (frente al objetivo del 2% deseado por Fed), observa Neuflize OBC, que todavía espera que la inflación disminuya a finales de 2024. De hecho, “Si bien la inflación fue impulsada artificialmente por un apoyo presupuestario masivo (Joe Biden impulsó la economía a costa de un mayor déficit público) y un apoyo monetario (un apoyo significativo de la Reserva Federal tras el shock de Covid-19), el exceso de demanda tiende a reducirse, mientras que los cuellos de botella en la oferta desaparecen.», argumenta Neuflize OBC.
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…pero a medio plazo, la inflación corre el riesgo de ser desagradablemente alta
Sin embargo, a mediano plazo, el banco advierte sobre un alto riesgo de un régimen inflacionario más fuerte y volátil que el experimentado en las últimas décadas. Y esto, por diferentes factores: “las limitaciones cíclicas y estructurales que pesan sobre la oferta de materias primas, la desaceleración de la globalización (que había contribuido durante mucho tiempo a reducir la inflación, presionando los precios de muchos bienes, nota del editor), el coste de la transición energética»… Los empleados también podrían seguir defendiendo el nivel de su remuneración, que tiende a ser inflacionario.
Por su parte, Christopher Dembik, asesor de estrategia de inversión de Pictet Asset Management y columnista de Capital, constata un aumento de los precios del transporte marítimo internacional (en torno al +40 % en mayo) y de los precios de las materias primas (commodities agrícolas, pero también industriales). o metales preciosos). El jugo de naranja “casi se convierte en un producto de lujo», en un contexto de caída de las cosechas en Florida y Brasil (los dos principales centros de producción), indica en Agefi. El precio de la mantequilla está en su nivel más alto desde noviembre pasado. Y Europa lucha por abastecerse de energía, otra señal preocupante, según el experto, que espera un aumento de los precios del gas natural en medio de tensiones geopolíticas intensificadas. En estas condiciones, el verano podría ser más complicado, según Christopher Dembik.
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Mercado de valores: por qué invertir en acciones a largo plazo
El alto riesgo de una inflación estructuralmente más alta podría hacer tambalear el CAC 40
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