(BFM Bourse) – El principal índice de la Bolsa de Frankfurt subió significativamente este jueves después de que la coalición gobernante en Alemania se disolviera tras el despido del Ministro de Economía alemán.
La disolución de la Asamblea Nacional en Francia el pasado mes de junio provocó una gran agitación en la Bolsa de Valores de París. El CAC 40, que rondaba los 8.000 puntos antes de este importante acontecimiento político, nunca más se acercó a este umbral.
La incertidumbre política se está extendiendo ahora a Alemania. Al otro lado del Rin, el canciller Olaf Scholz destituyó el miércoles al ministro de Finanzas, Christian Lindner, que fue sustituido este jueves por Jörg Kukies, un asesor cercano de Scholz.
Este anuncio marcó el fin de la coalición alemana “semáforo” que agrupaba a los socialdemócratas (SPD) de Scholz, a los ecologistas y a los liberales (FDP) de Lindner. El ejecutivo gobernante ya no tiene mayoría en el Parlamento, conocido por ser muy poderoso al otro lado del Rin.
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El Dax no entra en pánico
Habían surgido tensiones entre el FDP y el SDP en torno a la constitución del presupuesto de 2025 y la dirección de la política económica (en resumen: ¿deberíamos reactivar el crecimiento incluso si eso significa no mantener un presupuesto equilibrado)? Esto en un contexto económico degradado, ya que Alemania está luchando por volver al crecimiento y ahora deja que sus vecinos impulsen la actividad en la zona del euro.
Tras esta decisión, Olaf Scholz convocó un voto de confianza a mediados de enero de 2025. “Si perdiera esta votación, como parece probable, pediría al presidente federal Steinmeier que disolviera el parlamento en un plazo de 21 días. En caso de que el presidente disuelva el parlamento, En un plazo de 60 días deberían convocarse nuevas elecciones”, explica la UBS. Lo que equivaldría, por tanto, a celebrar elecciones anticipadas en marzo.
Sin embargo, esta renovada inestabilidad política no tiene ningún impacto en la Bolsa de Frankfurt. El Dax 40, su principal índice, ganó un 1,3% este jueves a última hora de la mañana hasta 19.281 puntos.
El barómetro insignia del mercado alemán podría beneficiarse de un repunte técnico tras caer un 1,1% el miércoles tras la elección de Donald Trump. El presidente electo de Estados Unidos ha prometido aumentar los derechos de aduana sobre las importaciones, lo que ha causado preocupación en sectores exportadores, como los grupos automovilísticos alemanes.
Además, como explicamos en un artículo anterior, el Dax 40 está en realidad muy poco expuesto a su economía interna y, en consecuencia, a la inestabilidad política alemana.
Según datos de Goldman Sachs, sólo el 18% de los ingresos de las empresas del índice se generan en Alemania. En comparación, el CAC 40, aunque está formado por empresas muy internacionalizadas, presenta una tasa superior, del 22,7% (de los ingresos generados en Francia), según un estudio de la empresa EY.
Hacia una relajación del “freno de la deuda”
Además, el riesgo político merece ser puesto en perspectiva. La UBS señala que, según las encuestas actuales, es probable que surjan coaliciones tradicionales (como una gran coalición socialdemócrata-conservadora). Mientras que el partido de extrema derecha AfD tiene muy pocas posibilidades de llegar al poder.
Además, esta agitación política también podría permitir a Alemania obtener una mayor flexibilidad en la “regla de oro” o “freno de la deuda” que limita fuertemente el déficit presupuestario, excepto en caso de un deterioro significativo de la situación.
“Hay una apertura en materia de política presupuestaria, una vez que haya una nueva coalición de gobierno, tal vez se reflexione sobre una revisión constitucional que permita escapar de este freno de la deuda que resulta completamente tóxico”, explicó Gilles. Moëc, economista jefe del grupo Axa, en BFM Business este jueves.
“La coalición alemana (actual, nota del editor) no funciona desde hace varios meses, no ha logrado encontrar una respuesta presupuestaria y macroeconómica a los desafíos actuales de Alemania debido a cuestiones de divisiones internas”, añadió.
“Nos encaminamos hacia el fin de esta situación de estancamiento, quizás con elecciones en marzo. Por lo tanto, avanzamos hacia una clarificación, al ritmo de las instituciones alemanas”, concluyó el economista.
Julien Marion – ©2024 BFM Bourse
