La negociación de futuros de gas natural licuado (GNL) en el mercado Intercontinental Exchange (ICE) alcanzó niveles sin precedentes en octubre, según datos de la bolsa y comentarios de los participantes del mercado. Este importante salto forma parte de una preparación dinámica para la temporada de invierno, a pesar de la escasa demanda en algunas regiones asiáticas.
Durante el mes de octubre, los volúmenes de negociación de futuros de GNL del Marcador Japón Corea (JKM) en ICE registraron un aumento del 32,61% interanual, alcanzando un total de 100.755 lotes, o aproximadamente 19,38 millones de toneladas métricas de GNL o 305 cargamentos. . Este volumen representa un aumento del 5,36% con respecto a septiembre, crecimiento impulsado por importantes transacciones registradas el 25 de octubre, con más de 10.000 lotes negociados para contratos que abarcan desde diciembre de 2024 hasta diciembre de 2026.
La actividad comercial aumenta a pesar de las débiles señales de demanda
Según las observaciones de un corredor, el alto nivel de transacciones podría indicar operaciones directas sin la intervención de intermediarios, sugiriendo estrategias de cobertura de riesgos por parte de ciertos actores. Un comerciante con sede en Singapur corroboró este análisis y señaló que estas transacciones podrían estar impulsadas por prácticas de cobertura en previsión de las incertidumbres del mercado energético.
Como parte del proceso de evaluación Market On Close de Platts, los volúmenes de contratos de futuros de GNL de JKM para vencimientos de entrega a corto plazo alcanzaron 3.185 lotes en octubre, un aumento del 15,4 % con respecto a septiembre y un aumento del 198,29 % en comparación con el año anterior.
Aumento récord del interés abierto en los futuros de GNL de JKM
El interés abierto de los futuros de JKM LNG, que indica el número de posiciones abiertas pendientes de liquidación, también alcanzó un máximo histórico, con 131.678 lotes a finales de mes. Este total incluye 129.068 lotes para contratos de futuros estándar y 2.610 lotes para contratos de futuros de entrega inmediata. Este nivel récord refleja una mayor anticipación de la actividad del mercado de GNL para el período invernal, cuando los pronósticos climáticos pueden influir en las necesidades energéticas.
A pesar de este aumento de la actividad de futuros, las opciones de GNL de JKM experimentaron una disminución del 65% en los volúmenes negociados, cayendo a 800 lotes. El interés abierto de opciones se situó en 12.100 lotes, lo que supone un descenso del 13,39% respecto a septiembre.
Precios spot de GNL y condiciones de demanda en Asia
Los precios spot del GNL en Asia se mantuvieron relativamente estables durante octubre, y el precio de referencia de JKM se mantuvo en torno a los 13,384 $/MMBtu, ligeramente superior a los 13,219 $/MMBtu de septiembre. En la región Japón-Corea del Sur-Taiwán-China (JKTC), la demanda se mantuvo débil en octubre, ya que varias empresas de servicios públicos aseguraron suministros para el invierno.
En China, donde los inventarios de GNL son elevados, algunos participantes del mercado han optado por las ventas en el mercado spot, con la esperanza de que los precios caigan a 12 dólares/MMBtu para atraer nuevos compradores chinos. Este contexto de demanda moderada podría, sin embargo, verse alterado por variaciones climáticas imprevistas, como un invierno más frío de lo esperado.
Arbitraje limitado entre Asia y Europa
Mientras el mercado sigue de cerca la evolución de la oferta en la cuenca del Atlántico, en julio las oportunidades de arbitraje entre Europa y Asia se volvieron escasas debido a la reducción de los diferenciales de precios. Según Platts, la brecha de arbitraje Este-Oeste para enero/diciembre se estimó en menos de 0,50 dólares/MMBtu, lo que hace menos atractivo mover cargamentos estadounidenses a Asia. No obstante, algunos comerciantes están considerando redirigir las cargas al Lejano Oriente debido a las bajas tarifas de flete y la disponibilidad de buques.
