En esta entrevista, Nordine Ait Laoussine, experto internacional y ex Ministro de Energía, analiza la situación del mercado del petróleo. Una situación que califica de “confusa y muy incierta”. Considera que los factores geopolíticos ya no tienen el mismo impacto en los precios del petróleo en un contexto diferente.
- ¿Cómo valora la situación actual del mercado petrolero?
Está confundida, muy insegura y particularmente volátil. De hecho, el mercado del petróleo viene dando un giro desfavorable desde hace varios meses para los países productores. El barril se cotiza hoy a un precio cercano a los 20 dólares, cifra inferior al precio medio de mediados de año. Esta importante caída es esencialmente el resultado de un profundo deterioro de los fundamentos del mercado. Las perspectivas de la demanda de petróleo se revisan sistemáticamente a la baja con el estancamiento del consumo de petróleo en los países de la OCDE y el colapso de las importaciones chinas. Las perspectivas de oferta, por el contrario, se revisan al alza, especialmente fuera de los países de la Alianza OPEP+.
- Los análisis se contradicen, en particular, en lo que respecta a las perspectivas vinculadas a la evolución de la demanda mundial de petróleo para 2024/2025, a la vista de los últimos informes mensuales de la OPEP y la AIE. ¿Qué opinas?
Estamos acostumbrados a las diferencias de opinión entre la OPEP y la AIE sobre la situación del petróleo: son congénitas. Hay que reconocer, sin embargo, que los análisis de la secretaría de la OPEP están en contradicción no sólo con los de la AIE, sino también con la mayoría de los estudios prospectivos publicados por las instituciones internacionales y los medios de comunicación especializados en petróleo.
De cara al año en curso, la Secretaría de la OPEP todavía espera que la demanda aumente en casi 2 millones de barriles por día (mmbd), mientras la industria se prepara para cerrar el año fiscal con un aumento de menos de 1 mmbd.
En cuanto a las perspectivas de la demanda mundial en 2025, la secretaría de la OPEP espera un aumento de alrededor de 1,6 mmbd, casi el doble de lo que proyectan hoy la mayoría de los analistas petroleros.
- Los factores geopolíticos ya no parecen representar un factor alcista para los precios del oro negro, como ocurría hace unos años. ¿Qué análisis hace de la situación actual, teniendo en cuenta los acontecimientos en la región de Oriente Medio y su impacto en los precios?
Es cierto que en el pasado los factores geopolíticos han influido temporalmente en la trayectoria de los precios del petróleo, tanto hacia arriba como hacia abajo, impulsados por el activismo especulador. Esta influencia fue significativa durante los riesgos vinculados a una posible interrupción del suministro que se produjo o coincidió con un mercado ajustado.
Este no es el caso hoy, porque el contexto es diferente: el mercado está adecuadamente abastecido con una demanda prácticamente estancada en la OCDE, existencias cómodas, exceso de capacidad de producción dentro de la Alianza OPEP+ y la perspectiva de una relajación de las medidas de reducción de la producción previstas por los miembros. de esta alianza.
Dicho esto, una escalada significativa de las tensiones en Oriente Medio podría provocar una crisis petrolera que podría desestabilizar aún más el mercado en espera de una resolución de la crisis palestina y la invasión del Líbano.
- La OPEP refutó recientemente la información proporcionada por el Wall Street Journal (WSJ)según el cual el ministro saudí de Energía advirtió a los miembros de la OPEP+ de una posible caída del precio del petróleo, hasta 50 dólares por barril, si no respetaban los recortes de producción acordados. ¿Qué lectura hace de esta información y de otras que apuestan por el deseo de Arabia Saudita de desviarse de la estrategia de la OPEP+ para favorecer sus cuotas de mercado?
La negativa de la OPEP constituye una respuesta a esta pregunta. Yo añadiría que el incumplimiento de los recortes de producción acordados, al que alude el artículo del Wall Street Journal, es exagerado. Sólo afecta a tres miembros de la alianza: Irak, Kazajstán y Rusia en distintos grados. Estos excesos fueron identificados y fueron objeto de un acuerdo de compensación, actualmente en aplicación, con vistas a absorber el superávit a finales de 2025. En mi opinión, el sistema implantado por la alianza en 2023 ha permitido una mejora notable. en la disciplina de producción.
Dicho esto, la OPEP se enfrenta a una cuestión más fundamental: el esfuerzo por estabilizar el mercado, a un precio relativamente alto, ha llevado durante algún tiempo al estancamiento, si no a la disminución de la demanda de petróleo de la OPEP, es decir, a digamos el nivel residual esperado de su producción para asegurar el equilibrio del mercado y por tanto la defensa de su precio de referencia.
Tras la crisis sanitaria de la Covid-19, la demanda de petróleo de la OPEP se recuperó en 2021 hasta alcanzar los 27,5 mmbd (excluida Angola). Se mantuvo en este nivel en 2022 y 2023. Con la excepción de la secretaría de la Organización, la mayoría de los analistas esperan una caída marginal este año y una caída sin duda sustancial el próximo año, alrededor de 26 mmbj (según las últimas perspectivas de la AIE o de los EE.UU.). Departamento de Energía).
Mientras tanto, los países miembros no sujetos a decisiones de reducción (Irán, Libia y Venezuela) han aumentado en conjunto su producción en 1,2 mmbd desde 2021. En otras palabras, la demanda de petróleo de los 9 miembros de la OPEP (comprometidos en medidas de reducción) está ahora claramente en declive. en comparación con 2021.
A más largo plazo, es probable que la situación empeore, ya que los analistas esperan que el aumento de la demanda mundial se estabilice en alrededor de 1 mmbd y un aumento continuo de la producción de hidrocarburos líquidos fuera de la OPEP de 1,5 a 2 mmbd. Al esforzarse por estabilizar el mercado con el Brent a 80 dólares por barril, la OPEP está de hecho alentando a las grandes empresas a aumentar su producción.
Desde el Acuerdo de París, los productores de la OCDE han aumentado su producción en alrededor de 7,2 mmbd, mientras que durante el mismo período, la OPEP experimentó una disminución de alrededor de 3,2 mmbd, período durante el cual la demanda global aumentó en 5 mmbd. En otras palabras, por cada barril que la OPEP dejó intencionalmente bajo tierra, casi 3 barriles de producción adicional no perteneciente a la OPEP alimentaron el mercado.
Los analistas están hoy más preocupados por el horizonte de “pico de demanda de petróleo”, mientras que el “pico” de demanda de petróleo de la OPEP ya está ahí. En mi opinión, la OPEP debe prepararse para cambiar de rumbo: su papel como “productor oscilante” o productor de respaldo corre el riesgo de volverse, a largo plazo, insostenible en un mercado en declive.
