Los bancos centrales mundiales que se han unido para luchar contra la inflación están empezando a desmoronarse, y los responsables europeos de fijar las tasas se vuelven pesimistas, mientras que la Reserva Federal de Estados Unidos sigue siendo cautelosa respecto de recortar las tasas de interés demasiado pronto.
Después del ciclo de ajuste monetario global más agresivo en décadas, aquí es donde se encuentran los principales bancos centrales y qué deberían hacer en el futuro.
1/ SUIZA
El Banco Nacional Suizo recortó los tipos en 25 puntos básicos hasta el 1,50% en marzo, dejando al franco suizo por detrás del dólar y el euro mientras los operadores apostaban por un nuevo recorte en junio.
La inflación suiza aumentó al 1,4% en abril, pero se mantuvo dentro del objetivo del BNS por undécimo mes consecutivo.
2/ SUECIA
El Riksbank de Suecia recortó sus tipos de interés de referencia del 4% al 3,75% el miércoles y dijo que los reduciría aún más si la inflación se mantenía moderada.
El aumento de los precios al consumidor se desaceleró hasta justo por encima del objetivo del 2% mientras la economía sueca tropezaba bajo la presión de las altas tasas. El próximo dilema del Riksbank es la debilidad de la corona y la posibilidad de que los mayores costos de las importaciones reaviven la inflación.
3/ ZONA EURO
Se espera que el Banco Central Europeo recorte las tasas en junio, ya que la inflación está cerca de su objetivo del 2% y el crecimiento es tibio. Los mercados anticipan casi tres caídas este año.
La gran pregunta es hasta qué punto el BCE puede desviarse de la Reserva Federal. A las autoridades les puede preocupar que la alta inflación estadounidense sea un presagio de lo que sucederá en las economías desarrolladas.
4/ CANADÁ
La inflación canadiense alcanzó el 2,9% en marzo y el crecimiento demográfico está impulsando la economía, pero el optimismo del Gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, de que las presiones sobre los precios se moderarán ha fortalecido las apuestas sobre una reducción de las tasas.
Los operadores consideran que hay alrededor de un 60% de posibilidades de que las tasas se reduzcan en junio y esperan que los costos de endeudamiento se reduzcan en julio.
5/ BRETAÑA
El Banco de Inglaterra mantuvo los tipos de interés en el 5,25%, su nivel más alto en 16 años, pero el gobernador Andrew Bailey dijo que era “optimista de que las cosas van en la dirección correcta” y un vicegobernador votó a favor de una reducción.
Bailey dijo que el Banco de Inglaterra todavía necesitaba ver más pruebas de que la inflación -que se situó en el 3,2% en marzo- se mantendrá baja antes de recortar los tipos. Los mercados esperan una primera reducción en agosto.
6/ ESTADOS UNIDOS
La Reserva Federal ha mantenido los tipos en un rango del 5,25% al 5,5% desde julio de 2023. Mantuvo los tipos el 1 de mayo y disipó algunos temores, tras altas lecturas de inflación, de que su próxima acción o un nuevo aumento.
El índice S&P 500 de Wall Street, que cayó alrededor de un 4% en abril, recuperó gran parte de esa pérdida cuando algunos funcionarios de la Reserva Federal reiteraron que, eventualmente, era de esperar que se redujeran las tasas. .
Los operadores que en enero esperaban que la Reserva Federal recortara los tipos en 150 puntos básicos este año, ahora cuentan con poco más de 40 puntos básicos. Para septiembre está prevista una primera reducción de tipos.
7/ NUEVA ZELANDA
Se espera que la inflación de Nueva Zelanda, del 4%, se mantenga por encima del objetivo del 1%-3% del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda a medida que la migración aumenta la demanda interna, dijo la Organización sobre la cooperación económica y el desarrollo esta semana.
Los inversores no esperan recortes de tipos hasta octubre o noviembre.
8/ AUSTRALIA
El Banco de la Reserva de Australia mantuvo los tipos en un máximo de 12 años del 4,35% el martes. No se espera que reduzca los costos de endeudamiento este año, ya que pronostica una mayor inflación y el gobierno prepara a los hogares para las desgravaciones fiscales a partir de julio.
Los mercados de futuros sitúan la probabilidad de un aumento en agosto en un 20%.
9/ NORUEGA
El banco central de Noruega se volvió más optimista el 3 de mayo, cuando mantuvo las tasas en el 4,50% y advirtió que podrían permanecer en ese nivel “más tiempo de lo que se pensaba anteriormente”.
Esta posición se debe a una economía robusta y a una inflación subyacente del 4,5%, muy por encima del objetivo del 2%.
El Norges Bank había considerado un recorte en septiembre, pero la mayoría de los economistas ahora esperan que no se produzca hasta diciembre, o incluso el próximo año.
10/ JAPÓN
El Banco de Japón es un caso especial, ya que subió sus tipos en marzo para salir de territorio negativo por primera vez en 17 años.
Sin embargo, la medida no logró cerrar la enorme brecha entre los costos de endeudamiento japonés y estadounidense, enviando el yen a su nivel más bajo en 34 años y obligando al gobierno a intervenir para impulsar la moneda.
El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, intensificó su retórica dura esta semana, diciendo que el banco central podría tomar medidas si el yen débil condujera a una mayor inflación.
