El gigante de bonos estadounidense PIMCO dijo el miércoles que está aumentando su exposición a bonos en mercados desarrollados fuera de Estados Unidos, ya que la inflación podría complicar el cambio de la Reserva Federal hacia tasas de interés más bajas.
El gestor de activos de 1,9 billones de dólares espera una flexibilización de las políticas del banco central para impulsar los bonos en mercados como Australia, Canadá, el Reino Unido y la zona del euro, pero está infraponderado en la renta fija estadounidense, ya que el crecimiento económico en Estados Unidos puede seguir acompañado de un aumento de los precios. presiones.
“Las perspectivas económicas y de mercado globales sugieren caminos divergentes entre regiones y sectores”, escribieron los administradores de cartera Erin Browne y Emmanuel Sharef en un informe de perspectivas de asignación de activos.
“En los mercados de renta fija, estamos aumentando nuestras inversiones en países selectos fuera de EE.UU., donde es probable que una política monetaria más flexible este año impulse los bonos”, dijeron.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, que se mueven inversamente a los precios, han aumentado durante gran parte de este año a medida que los sólidos datos económicos y de inflación han desafiado las suposiciones del mercado de que la Reserva Federal pronto cambiaría a una postura monetaria menos restrictiva.
Aunque los bonos del Tesoro se han recuperado este mes, los rendimientos de referencia a 10 años todavía están arriba de más de 60 puntos básicos desde principios de año. Las apuestas sobre la trayectoria de la tasa de política de la Reserva Federal en los mercados de futuros han pasado de descontar más de 150 puntos básicos de recortes a principios de enero a recortes de 44 puntos básicos a partir del miércoles.
PIMCO es en general optimista en los mercados de deuda corporativa, particularmente en el crédito titulizado, pero está infraponderado en bonos de alto rendimiento ya que los impagos podrían aumentar. Favorece las acciones estadounidenses frente a otros mercados dadas las continuas señales de fortaleza económica.
Aún así, la perspectiva de que las tasas de interés estadounidenses se mantengan altas por más tiempo de lo esperado podría eventualmente presionar áreas de la economía que son vulnerables a mayores costos de endeudamiento, como los bienes raíces comerciales, el crédito privado y los bancos regionales, dijo PIMCO.
“Esto significa que, aunque los factores que han contribuido a la resiliencia económica de Estados Unidos parecen duraderos, no podemos descartar el riesgo de recesión”, dijo.
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