“Históricamente, existe una fuerte relación entre el precio del oro y el reciclaje, porque cuando los precios suben, la gente tiende a vender sus activos para aprovechar los altos niveles de precios”, dice Krish Gopaul, analista del Global Council Gold (CMO). . Según este último, la producción minera representa en general alrededor del 75% del suministro mundial de metal amarillo cada año. El resto del suministro se asegura mediante el reciclaje.
Desde principios de año, el precio del metal precioso ha subido más de un 13% hasta alcanzar el récord histórico de 2.431,52 dólares el 12 de abril, impulsado por las expectativas de una bajada de los tipos de interés americanos que resta atractivo al dólar. Las crecientes tensiones geopolíticas con la guerra en Ucrania y la entre Israel y Hamás también contribuyen al apetito por el oro como activo cotizado, por su carácter de refugio seguro tradicional.
Estos altos precios, por otro lado, lastraron la demanda mundial de oro en el primer trimestre, pero impulsaron el reciclaje. “El reciclaje es la fuente de suministro de oro que responde más inmediatamente a los shocks económicos y de precios”, dice el Consejo Mundial del Oro, cuando, por el contrario, la producción minera fluctúa más lentamente debido a “largos retrasos entre la exploración y el descubrimiento de nuevos depósitos y la entrada en producción de una mina.
La OCM constató así un aumento del 12% en el reciclaje en el primer trimestre interanual, un máximo desde finales de 2020, según un informe trimestral. “A diferencia de muchos otros metales, el oro es, en cierto sentido, infinitamente reciclable”, sin perder sus propiedades, señala Krish Gopaul. Casi todo el oro reciclado procede de la joyería, y el resto pertenece al sector tecnológico, donde se utiliza el oro por sus múltiples virtudes: robustez, excelente conductividad pero también por el hecho de que no se oxida ni se corroe.
Gopaul observa, sin embargo, que algunos propietarios de oro se aferran a sus activos en vista de las incertidumbres macroeconómicas y geopolíticas, contando con posibles ganancias aún mayores a largo plazo o deseando mantener un activo a un valor que se mantenga incluso en períodos de turbulencia. Este es, por ejemplo, el caso de Turquía, que sufre una hiperinflación y ha experimentado una impresionante depreciación de su moneda.
En estos mercados “también faltan alternativas válidas al oro” que ofrezcan el mismo rendimiento en tiempos de crisis. “Cuando los tiempos son difíciles, el oro es un activo al que mucha gente quiere conservar”, dice Krish Gopaul. “Esta es una de las razones por las que pensamos que la cantidad de oro que la gente está dispuesta a revender es todavía menor que en el pasado durante los picos de precios”, continúa.
A diferencia de la demanda de joyas, que se vio afectada por el elevado precio del oro, las compras de los bancos centrales se mantuvieron, totalizando 289,7 toneladas durante los tres primeros meses del año, y las instituciones monetarias también favorecieron el metal amarillo por sus virtudes de protección contra la inflación y riesgo geopolítico.
