La Reserva Federal comienza su reunión de dos días el martes en medio de señales de que la inflación no sólo es rígida sino que también está aumentando, a pesar de que las tasas rondan el nivel más alto desde 2001.
Se espera que la Reserva Central mantenga las tasas estables en 5,25%-5,5%, donde han estado desde julio, pero los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, serán particularmente sondeados. Esto después de su discurso a principios de este mes, cuando acabó en gran medida con las esperanzas de recortes de tasas en el corto plazo.
“En este momento, dada la fortaleza del mercado laboral y el progreso en materia de inflación hasta ahora, es apropiado darle más tiempo a la política restrictiva para que funcione”, dijo Powell en un foro político sobre las relaciones económicas entre Canadá y Estados Unidos en Washington, DC, añadiendo que si la inflación persiste, la Reserva Federal “mantendrá el nivel actual de [interest rates] durante el tiempo que sea necesario”.
Sus comentarios preparados en la conferencia de prensa posterior a la reunión del miércoles probablemente harán eco de este discurso, pero el momento clave a observar será durante las preguntas y respuestas, dijo en una nota el economista de JPMorgan Michael Feroli.
Si bien los comentarios anteriores de Powell indicaron que no está considerando aumentos adicionales de las tasas y en lugar de eso limitó las opciones a mantenerse estables o recortarlas, Feroli predijo que aún surgirá la cuestión de nuevos aumentos.
“Suponemos que la prensa no lo dejará ir tan fácilmente y lo presionará en lo que conduciría a aumentos”, escribió. “En ese caso esperaríamos que Powell dijera que los aumentos no son el escenario base, sino también algo que dependerá de los datos y no se puede descartar”.
La próxima reunión también se celebrará sin los nuevos llamados diagramas de puntos de las previsiones de tipos. El último, de marzo, indicó que los funcionarios de la Reserva Federal esperaban tres recortes de tipos este año.
Esas esperanzas ya se han visto frustradas por una serie de informes de inflación que no han mostrado un enfriamiento continuo, y Feroli dijo que es poco probable que Powell defienda el pronóstico de marzo.
Otros en Wall Street también han dicho que es posible que Powell tenga que reconocer la posibilidad de subidas de tipos. Bloomberg Economics predijo que dará un “giro agresivo” en la reunión de la Reserva Federal.
“Como mínimo, probablemente indicará que el participante medio del FOMC ahora espera ‘menos’ recortes este año. En una dirección más agresiva, podría insinuar la posibilidad de que no se realicen recortes, o incluso sugerir que podría estar sobre la mesa un aumento, aunque no la base actual”, escribieron Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger y Estelle Ou.
Los analistas del Bank of America dijeron que mientras la perspectiva base de la Reserva Federal no haya cambiado, las autoridades darán más tiempo a las tasas actuales para que funcionen.
Powell indicará que el próximo paso (cuando llegue ese momento) probablemente sea un recorte de tasas, agregaron, mientras que la Reserva Federal permanece en modo de esperar y ver hasta que la inflación se enfríe aún más.
Por su parte, BofA prevé un recorte de tipos en diciembre y dijo que el listón para una subida de tipos es muy alto. Pero presentó dos escenarios en los que eso sería necesario: si la inflación subyacente aumentara de una manera que sugiera que la economía se está sobrecalentando, o si las expectativas de inflación futura aumentan incluso si la inflación actual no se vuelve a acelerar.
“Cuanto más tiempo se mantenga significativamente por encima del 2,0%, mayor será la probabilidad de que las expectativas de inflación a largo plazo suban”, dijo BofA. “Si lo hacen, la Reserva Federal verá esto como una pérdida de credibilidad y una razón para subir la tasa de política”.
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