La inflación en la zona euro aún no es tan baja como quisiera el Banco Central Europeo, y por lo tanto los tipos de interés deben permanecer suficientemente altos para hacer frente a las presiones sobre los precios, dijo el miércoles el presidente del Bundesbank, Joachim Nagel.
El BCE recortó las tasas por segunda vez este año el jueves y los mercados ahora están tratando de adivinar cuándo se tomará la próxima decisión, con la mayoría de las apuestas centradas en diciembre y algunas también apostando a un nuevo recorte en octubre.
El señor Nagel no quería cerrar la puerta a diciembre, como algunos de sus colegas, pero subrayó que aún quedan obstáculos.
“La inflación actualmente no está donde queremos que esté”, dijo en un discurso en Frankfurt.
Si bien la inflación cayó al 2,2% en agosto y aún podría acercarse al objetivo del 2% del BCE este mes, se espera que repunte hacia finales de año y podría rondar el 2,5% a fines de 2024.
Un problema clave es que el crecimiento salarial sigue siendo rápido y podría ejercer presión al alza sobre el consumo privado y, por ende, sobre los precios.
“En Alemania, en los últimos convenios colectivos se han acordado fuertes aumentos salariales”, afirmó Nagel. “Y también se esperan nuevos acuerdos relativamente altos en las próximas negociaciones”.
Añadió que la escasez de mano de obra en Alemania probablemente mantendrá la presión al alza sobre los salarios incluso en el largo plazo.
Aunque Nagel se negó a decir que prefería sólo recortes trimestrales de las tasas de interés, como otros conservadores prominentes, abogó por un “poder sostenible” para combatir la inflación.
“Dependiendo de los datos disponibles, los intervalos de tiempo entre las posibles medidas pueden variar”, afirmó. “De hecho, la política monetaria debe seguir siendo lo suficientemente restrictiva durante el tiempo suficiente para que la tasa de inflación vuelva al objetivo del 2% en el mediano plazo.
“Ahora tenemos que demostrar que tenemos suficiente resistencia”, dijo Nagel.
