La agencia de calificación Fitch desvela el viernes su diagnóstico sobre la economía francesa que podría conducir a un statu quo o a una rebaja de su calificación, un día después de la presentación de un proyecto de presupuesto para 2025 decidido a ahorrar 60.000 millones de euros para contener el creciente déficit. .
Por la tarde se espera la decisión de la agencia de calificación americana que concede a Francia una calificación “AA-”, equivalente a un 17/20 (es decir, un 17 en una escala de 20 niveles de calificación de Fitch). Fitch también podría decidir añadir una “perspectiva negativa” a su calificación sin modificarla, sinónimo de riesgo de futura rebaja.
Durante su última evaluación de las finanzas francesas en abril –un statu quo–, Fitch advirtió de un riesgo a la baja en caso de un “aumento significativo y persistente de la deuda (…) en relación con el PIB resultante de unos déficits públicos superiores a lo esperado”.
Sin embargo, Francia hizo revisiones brutales a su previsión de déficit para 2024, pasando del 4,4% a finales de 2023 al 5,1% en abril para finalmente alcanzar un máximo del 6,1% del PIB, y el ejecutivo resolvió comprometerse con una trayectoria más larga con la esperanza de regresar. por debajo del límite del 3% tolerado por Bruselas, en 2029 ahora en comparación con 2027 anteriormente.
“Francia es una excepción” en la zona euro, analiza la firma de investigación Oxford Economics en una nota, subrayando que el país “tiene pocas posibilidades de reducir significativamente su déficit en los próximos años”, donde la mayoría de sus vecinos presentan unas finanzas públicas más optimistas. perspectivas.
Por ejemplo, España prevé registrar un déficit público del 2,5% el próximo año e Italia del 3,3%.
– 2024, año “negro” –
Para demostrar su buena voluntad y evitar un riesgo de “crisis financiera”, en palabras del primer ministro Michel Barnier, el gobierno presentó el jueves su proyecto de ley de finanzas para 2025 que prevé 60 mil millones de euros en ahorros para reducir el déficit público al 5%.
Según el presidente del Alto Consejo de Finanzas Públicas (HCFP), Pierre Moscovici, que analizó sus contornos macroeconómicos, esta poción que combina aumentos de impuestos y recortes de gastos, con una escala “relativamente sin precedentes”, podría volver a poner a Francia en vías menos resbaladizas. tras un año 2024 que calificó el jueves de “negro”.
Pero también corre el riesgo, según él y los economistas, de afectar el crecimiento del próximo año, previsto actualmente en el 1,1% por el gobierno, y complicar la reducción de los déficits en el futuro.
Una rebaja de la calificación por parte de una agencia generalmente tiene el efecto de elevar los tipos de interés de los inversores cuyo tipo a diez años, la referencia para las comparaciones internacionales, ya es más alto que el de España y Portugal. , países que antes se sabía que gastaban más.
La subida de los tipos provoca también un aumento de la carga de la deuda, hoy la segunda partida presupuestaria francesa detrás de la educación, aún más preocupante desde que Francia anunció el jueves un programa récord de 300.000 millones de euros de endeudamiento en los mercados el año que viene.
Sin embargo, la cuestión del atractivo de la deuda francesa para los inversores no se plantea hoy, ya que el último préstamo a largo plazo de Francia de 12.000 millones de euros a principios de octubre ha provocado una demanda de los inversores significativamente superior a las necesidades de Francia.
Además, la diferencia entre el tipo de interés francés y el de Alemania, país considerado el más seguro de la zona del euro, sigue en niveles que los analistas consideran poco preocupantes.
Después de Fitch, la agencia de calificación Moody’s, que sitúa a Francia por encima de sus pares, dará su diagnóstico sobre la economía francesa el 25 de octubre, y S&P Global el 29 de noviembre.
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