Menos de una semana después del último recorte, el BCE dice que está dispuesto a bajar sus tipos de nuevo. “Si los datos que llegan siguen confirmando nuestro escenario base”ENTONCES “La dirección es clara: planeamos bajar aún más los tipos de interés”afirmó su presidenta, Christine Lagarde, durante un discurso en Lituania el lunes.
El escenario en cuestión es el de un retorno de la inflación al objetivo del 2% durante 2025 en la zona del euro. Ya no está lejos de serlo (2,3% interanual en noviembre). “El proceso de desinflación va por buen camino. Según los servicios del Eurosistema, la inflación general promediaría el 2,4% en 2024, el 2,1% en 2025 y el 1,9% en 2026.dijo en un comunicado de prensa el jueves pasado.
El BCE vuelve a bajar sus tipos… todavía con cautela
El jefe del BCE no es el único que considera que hay otras reducciones en el horizonte. “Habrá más recortes de tipos el próximo año. Otros, en plural »insistió el viernes pasado el gobernador del Banco de Francia, François Villeroy de Galhau, en BFM Business. Sin embargo, sin querer dar más detalles. “No estamos comprometidos de antemano con una trayectoria de tipos”recordó.
Una política siempre « restrictivo »
Con esta cuarta reducción, el BCE amplifica el punto de inflexión marcado para relajar las condiciones de financiación bancaria. Y, a su vez, reducir las tasas de crédito para particulares y empresas. Al reducir sus tasas gradualmente, la institución monetaria puede estimular el crecimiento y al mismo tiempo garantizar que esto no reavive la inflación.
Como recordatorio, el BCE inició un período de ajuste monetario drástico a partir del verano de 2022. Objetivo: hacer frente a la elevada inflación vinculada a la guerra en Ucrania y a la recuperación post-Covid. Antes de lanzar la estrategia contraria a partir de junio de este año, con una caída inicial de sus tipos de 0,25 puntos porcentuales. Luego dos idénticos en septiembre y octubre. Con este cuarto, el tipo de referencia se sitúa ya en el 3%.
“La política monetaria actual sigue siendo restrictiva”Sin embargo, recordó Christine Lagarde.
Adaptarse a la economía, no sólo a la inflación
El BCE puede permitirse el lujo de tomar este camino debido a una inflación cercana a su objetivo del 2%, en comparación con un pico de más del 10% observado en el otoño de 2022. La preocupación ahora se relaciona más con “Perspectivas de crecimiento más débiles de lo esperado y mayor incertidumbre vinculada a acontecimientos geopolíticos”indicó el presidente. Por tanto, confiado en un retorno «duradero» inflación en los aspectos más destacados de su mandato, ahora quiere implementar una política “adecuado” en tipos, basados en datos económicos y ya no sólo vinculados a la inflación.
Es posible “volver a una situación en la que el horizonte de la política (monetaria) pueda ajustarse según la naturaleza, escala y persistencia de las perturbaciones, según sea necesario”, subrayó el primer guardián del euro.
BCE: Christine Lagarde, muy optimista sobre el retorno de la inflación al 2% en la zona del euro
Consenso en torno a la tasa “neutral”
Los mercados también prevén varios recortes de tipos en 2025. Estiman que el BCE los reducirá para llevar el tipo de referencia a alrededor del 2%, un nivel llamado “neutral” que no penaliza ni apoya a la economía. Una opinión compartida por el gobernador del Banco de Francia. Si bien el BCE había insistido hasta ahora en que los tipos debían mantenerse “suficientemente restrictivo durante el tiempo que sea necesario”eliminó el término “restrictivo”. Esto significa que “Preferiríamos avanzar hacia lo que se llama el “tipo neutral””estimó François Villeroy de Galhau. Esta tasa estaría en “un rango entre 1,7 y 2,5%”aclaró.
“Aún estamos muy por encima” de este nivel y “hay sitio” para otras reducciones, apoyó.
Varias previsiones anticipan recortes de 0,25 puntos porcentuales en las seis reuniones del BCE en 2025 hasta septiembre. Esto aumentaría el tipo de referencia desde el actual 3% hasta incluso el 1,5%. Continuará.
(Con AFP)
