Después de las conmociones que siguieron al anuncio de la disolución de la Asamblea Nacional tras las elecciones europeas del 9 de junio, los resultados de la primera vuelta de las elecciones legislativas francesas fueron recibidos con alivio por los mercados financieros el lunes 1es julio.
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Al inicio de la sesión en la Bolsa de París, el índice CAC 40 ganaba un 2,7%, borrando parte de sus fuertes pérdidas de junio, una caída del 6,4% que marca el peor comportamiento mensual de la bolsa francesa desde hace dos años y empujó el rendimiento de las acciones francesas a números rojos desde 1es Enero.
En el mercado de divisas, el euro se apreció al mismo tiempo un 0,5% frente al dólar hasta 1,0768 y en el de los bonos estatales, muy sensibles a las incertidumbres políticas, la diferencia entre el rendimiento de los préstamos a diez años franceses y alemanes cayó al 73. puntos básicos.
Esta brecha o “spread”, barómetro de la desconfianza de los inversores hacia la firma de Francia en el mercado de deuda, subió el viernes a 86 puntos, su nivel más alto desde 2012, mientras que antes del anuncio de la disolución de la Asamblea Nacional estaba a menos de 50 puntos. el 9 de junio.
Un escenario “italiano”
La relajación de la mañana de este lunes tiene varias causas. Algunos inversores consideran que los resultados de la primera vuelta de las elecciones legislativas permiten descartar tanto la hipótesis de un gobierno procedente del Nuevo Frente Popular como la de una amplia victoria de la Agrupación Nacional en caso de que las retiradas de la segunda Este giro sería desfavorable para la extrema derecha.
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“El escenario más probable es el de un Parlamento sin mayoría absoluta, lo que reduce los riesgos extremos pero deja a Francia en una situación política complicada”afirma en una nota Xavier Chapard, estratega de LBP AM.
Pero, sobre todo, los mercados creen en un escenario “a la italiana”, en referencia al Gobierno de Giorgia Meloni formado en octubre de 2022, dominado por la extrema derecha, pero deseoso de preservar su credibilidad presupuestaria. O, como lo resume un banquero, “domesticado económicamente”.
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Sin embargo, el repunte que comenzó el lunes podría resultar frágil. Porque para muchos analistas, cualesquiera que sean los resultados de la segunda ronda y sus consecuencias institucionales, es poco probable que los mercados, empezando por el mercado de bonos, vuelvan rápidamente a los niveles en los que evolucionaban antes de la disolución, por falta de certeza. sobre la composición del futuro gobierno así como sobre sus primeras decisiones.
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