(BFM Bourse) – Varias acciones, que habían sido las más castigadas por el anuncio de la disolución, repuntaron en la Bolsa de París tras los resultados de la primera vuelta de las elecciones legislativas.
El mercado parisino se recuperó este lunes tras los resultados de la primera vuelta de las elecciones legislativas. El CAC 40 subió otro 1,5% hacia las 12 horas, después de ganar un 2,6% en las primeras bolsas, hasta 7.671,52 puntos.
La hipótesis de una Asamblea Nacional sin mayoría absoluta es bien aceptada por la Bolsa.
“La reacción de los mercados financieros por la mañana es, por tanto, una mezcla de elementos técnicos (como recompras de posiciones cortas) y un poco de alivio político”, señala Alexandre Baradez, jefe de análisis de mercado de IG France. Las posiciones cortas corresponden a ventas en corto, es decir, cuando los inversores apuestan por la caída de una acción o índice. Cuando deshacen sus posiciones, se dice que las recompran.
“Aunque siempre es difícil predecir escenarios políticos entre las dos rondas electorales, un escenario en el que no surge una mayoría absoluta deja cada vez más posibilidades para que una coalición débil y amplia de partidos gobierne el país durante un período de al menos un año. , limitando el alcance de la actividad legislativa a las actividades cotidianas en lugar de cambios legislativos más notables”, continúa AlphaValue.
Los bancos se recuperan
Este repunte está impulsado principalmente por sectores que se vieron sacudidos tras el anuncio de la disolución. Incluyendo a los bancos que registran los mayores aumentos en el CAC 40, como Société Générale que ganó un 4,2%, después de un máximo del 7,3%, Crédit Agricole avanzó un 3,7% mientras BNP Paribas ocupaba el 2º lugar.
Los establecimientos bancarios están en la primera línea de los temores del mercado. Estos valores tienden muy a menudo a reaccionar más que el mercado cuando estallan tensiones geopolíticas (este fue especialmente el caso durante la crisis de la deuda soberana en la zona del euro), debido en particular a su naturaleza cíclica, es decir, se trata de valores que son más expuestos a la situación económica.
El lunes 10 de junio, Société Générale cayó un 7,5%, luego un 5% al día siguiente, BNP Paribas se desplomó un 4,8% y luego un 3,9% en la sesión siguiente, mientras que Crédit Agricole obtuvo un 3,6% y luego un 3,9% en dos días.
“La Société Générale, con su caída del 20% y su exposición relativamente mayor a Francia, parece ser el banco que podría experimentar la reacción positiva más fuerte si el mercado adopta un punto de vista optimista como nuevo consenso”, abundan los analistas de AlphaValue.
Los sectores que más se vendieron en los primeros días tras el anuncio de la disolución, es decir, los valores bancarios y los servicios públicos (servicios comunitarios), son los que experimentaron el mayor repunte esta mañana, con un aumento de casi el 5%”, analiza Alexandre Baradez. .
Engie también progresa, un 3%. El discurso de la Asamblea Nacional sobre el control de los precios de la energía y, en particular, del gas, había pesado sobre el grupo energético.
Además de los bancos y los servicios comunitarios, este lunes por la mañana recuperan color los grupos constructores y de concesiones de autopistas. Vinci ganó un 3,3% y Eiffage un 3,9%. Estos títulos cayeron bruscamente el lunes 10 de junio, el día después de la sorpresiva decisión de disolver la Asamblea Nacional. A continuación, Eiffage se desplomó un 5,5%, mientras que Vinci obtuvo un 5,4%.
Recordemos que estos dos grupos explotan varias empresas concesionarias de autopistas, que son muy rentables. Para dar una idea, el margen bruto de explotación de Vinci Autoroutes se sitúa en torno al 74%, un porcentaje elevado ligado a la necesidad de financiar las importantes inversiones que tuvieron que realizar los concesionarios en esta infraestructura. El resultado bruto de explotación (Ebitda) de las autopistas francesas representa alrededor del 40% del total de Vinci. En Eiffage, el margen Ebitda en sus filiales del área APPR es aproximadamente el mismo (74,2% en 2023). Goldman Sachs destacó a principios de junio que la APRR (52% propiedad de Eiffage) constituía aproximadamente la mitad de la generación de efectivo de Eiffage.
Sin embargo, la renacionalización de las concesionarias de autopistas estaba incluida en el programa del Rally Nacional de 2022. El mercado temía entonces que Vinci y Eiffage fueran potencialmente expropiadas de estos activos.
Grupos audiovisuales aliviados
Los grupos audiovisuales privados TF1 y M6 también se recuperan con fuerza en bolsa. TF1 recupera un 5,6% mientras que M6 se aprecia un 4,6%. Estos dos títulos sufrieron riesgos políticos: La Une cayó casi un 7%, mientras que M6 sufrió un poco menos que su hermano privado y perdió un 3,1% durante la sesión del martes 11 de junio.
Los temores se vieron alimentados por las declaraciones de un directivo de la Agrupación Nacional, Sébastien Chenu, que la víspera había confirmado en BFMTV-RMC que la RN contaba con “la privatización del servicio público audiovisual” para reducir la deuda de Francia en caso de que de la llegada al poder, incluso si esto no sucedería “en dos semanas”. Este proyecto ya figuraba en el programa del partido de extrema derecha en 2022 y sigue estando en el programa de las elecciones legislativas.
Una privatización de la radiodifusión pública habría tenido como consecuencia un debilitamiento del mercado publicitario francés. “Si este proyecto se llevara a cabo, naturalmente sería muy negativo para los actores privados. El mercado francés no podría absorber tal aumento de la competencia. Sin embargo, nos parece muy difícil de llevar a cabo y la situación del mercado podría hacer que tal una privatización total es imposible”, había desarrollado Oddo BHF.
A finales de junio, Barclays también había identificado varios valores CAC 40 sobre los cuales las reacciones del mercado podrían haber sido exageradas tras la disolución. Entre estos valores, los estrategas del banco británico habían mencionado a BNP Paribas o Vinci, por citar sólo algunos.
Sabrina Sadgui – ©2024 BFM Bourse
¿Estás siguiendo esta acción?
Reciba toda la información sobre SOCIETE GENERALE en tiempo real:
