Los inversores acogieron con entusiasmo el regreso del cofundador de Gildan, Glenn Chamandy, el viernes al frente del fabricante de ropa de Montreal, mientras que la Caisse de dépôt sostiene que su oferta de invertir 200 millones en la empresa sigue sobre la mesa en algunas condiciones.
Publicado a las 18:23
Las acciones de Gildan subieron un 5% durante la última sesión de la semana para cerrar a 51,41 dólares en Toronto. Este aumento sugiere que el retorno de Glenn Chamandy probablemente aún no estaba totalmente anticipado ni descontado en el precio de las acciones.
Los inversores reaccionaron el viernes ante la renuncia generalizada la noche anterior de los miembros de la junta directiva de Gildan y la salida de Vince Tyra, quien dejó su cargo de director ejecutivo. Estas decisiones ponen fin a una de las mayores batallas por poderes jamás libradas en el país.
Una larga saga comenzó dos semanas antes de Navidad después de que el sorpresivo despido de Glenn Chamandy por motivos de estrategia y sucesión provocara el descontento de varios accionistas institucionales.
La firma de inversión estadounidense Browning West finalmente logró reunir suficiente apoyo para que los miembros de la junta directiva saliente de Gildan cediesen y revocaran el despido de Glenn Chamandy.
“El regreso de Glenn Chamandy como director general es la mejor solución para todos”, comenta el analista Martin Landry de la empresa Stifel/GMP.
“Esto no es una sorpresa total”, añadió en una nota publicada el viernes.
En su opinión, el apoyo de las principales empresas de asesoramiento electoral (ISS, Glass Lewis y Egan-Jones) fue el punto de inflexión que indicó que Browning West tendría éxito.
Desde el principio, señala, Vince Tyra y la junta directiva saliente tuvieron un apoyo limitado. “Los accionistas se sorprendieron al descubrir que Vince Tyra era el mejor candidato disponible, dada su limitada experiencia en fabricación y su limitada experiencia en la gestión de una empresa que cotiza en bolsa. »
Martin Landry cree que dos elementos en particular tienen el potencial de impulsar las acciones de Gildan en el corto plazo: la compra de acciones de Gildan por parte de Glenn Chamandy y la recompra de acciones de Gildan para su cancelación.
Si Glenn Chamandy recomprara las acciones que vendió en diciembre, enviaría una fuerte señal positiva, afirma.
“Aunque entiendo perfectamente por qué Glenn Chamandy vendió sus acciones de Gildan, causó cierta irritación entre los accionistas. »
Martin Landry recuerda que parte del plan estratégico presentado esta primavera por Browning West consiste en aumentar el apalancamiento y utilizar efectivo para recomprar acciones. Gildan podría liberar alrededor de 700 millones de dólares para recomprar acciones, según cálculos de Martin Landry.
“Esto representaría 19 millones de acciones suponiendo un precio de compra de 36 dólares estadounidenses o el 11% de las acciones en circulación. »
Acuerdo con el Fondo
La Caisse de dépôt et position du Québec entró en el caso a principios de mayo evocando su intención de invertir 200 millones de dólares en Gildan y apoyando así a la junta directiva saliente y al ahora ex director ejecutivo Vince Tyra.
La anterior administración de Gildan acordó emitir 200 millones de dólares en pagarés senior no garantizados a la Caisse como parte de una colocación privada.
Para llegar a este acuerdo con la Caisse, Gildan acordó mantener una gestión local “sólida” y su sede global en Quebec durante al menos siete años, además de comprometerse a pagar el impuesto mínimo global que asciende al 15%. Sin embargo, no se espera que la transacción se cierre hasta junio.
El Fondo indicó a Prensa El viernes, a pesar del cambio de administración anunciado el jueves por la noche, aún podría actuar como prestamista y volver a ser accionista de Gildan en la medida en que se cumplan las condiciones sobre impuestos justos y presencia en Quebec.
La decisión de la Caisse de querer invertir nuevamente en Gildan se produce dos años después de que el mayor inversor institucional de Quebec perdiera la paciencia y vendiera todas sus acciones en Gildan porque, en su opinión, la empresa no estaba pagando la parte justa de impuestos.
Gildan dijo a principios de mayo que quería utilizar el dinero recaudado de la Caisse para financiar su programa de recompra de acciones ordinarias y pagar una parte de su deuda vencida.
No fue posible hablar con Glenn Chamandy ni con un representante de Gildan el viernes. Los accionistas de Gildan todavía tienen una cita el martes por la mañana para participar en su reunión anual.
