“¿Le hemos torcido el cuello a la inflación? No ! ¿Lo estamos haciendo? Sí ! », afirmó la presidenta del BCE, Christine Lagarde, al final de la reunión de política monetaria celebrada en Liubliana, capital de Eslovenia.
Desde septiembre, todos los datos disponibles confirman que “la desinflación va por buen camino”, según el comunicado de prensa del Instituto de Frankfurt.
Por lo tanto, el BCE, como se esperaba, redujo el tipo de depósito, que sirve de referencia para las condiciones crediticias en la economía, en 0,25 puntos porcentuales, hasta el 3,25%.
Con esta segunda flexibilización monetaria consecutiva, de la misma magnitud que en septiembre, los guardianes del euro han adoptado la actitud contraria a la cautela mostrada hace un mes: habían dado la sensación de querer esperar hasta diciembre para flexibilizar la política monetaria. tornillo monetario otra vez.
Crecimiento a media asta
La inflación se desaceleró más de lo esperado en septiembre, hasta el 1,7% interanual, por primera vez en más de tres años por debajo del umbral del 2%, el objetivo fijado por la institución de Frankfurt. La inflación subyacente, excluyendo los volátiles precios de la energía y los alimentos, cayó al 2,7% interanual.
Al mismo tiempo, se han acumulado señales preocupantes para la economía del Viejo Continente, lo que no está exento de riesgos para la trayectoria de los precios. “Nos preocupa el crecimiento en la medida en que repercute en la inflación”, explicó Christine Lagarde.
En otras palabras, si la situación económica se deteriorara demasiado significativamente, se correría el riesgo de dejar la inflación permanentemente por debajo del objetivo del BCE, lo que obligaría a este último a relajar su política de apoyo a la economía y los precios, como fue el caso desde 2015.
Diciembre permanece abierto
En cuanto a la continuación de la política monetaria, el BCE “no ha revelado su juego”, comentan los analistas del DZ Bank, aunque Christine Lagarde prefiere no dar ninguna indicación precisa.
La continuación de la flexibilización monetaria se basará “en datos económicos futuros”, como en meses anteriores.
Una señal, sin embargo: el BCE espera ahora un retorno de la inflación al objetivo “durante 2025”, y no “durante la segunda parte de 2025”, como ocurría anteriormente, una señal de que esto podría llegar más rápido de lo previsto y, por tanto, influir en su curso.
El BCE elevó drásticamente sus tipos a raíz de la recuperación post-Covid-19 y luego de la guerra entre Rusia y Ucrania, que disparó los precios de la energía, antes de aflojar el control a partir de junio pasado.
