(BFM Bourse) – El fenómeno del “rally navideño”, que destaca un fuerte aumento de los índices durante las últimas semanas del año, podría salvar el rendimiento de los mercados rezagados. Pero tenga cuidado de no darlo por sentado.
Ésta es la tradicional pregunta que quema los labios de los inversores en este último mes del año: ¿tendrán los mercados su rally de fin de año? La euforia es visible en Wall Street, que ha batido récords este año. Pero también más cerca de casa. En Alemania, el DAX 40, el mayor índice de la Bolsa de Frankfurt, gana un 21,8% en el conjunto de 2024, lo que le permitió superar el umbral de los 20.000 puntos por primera vez en su historia a principios de diciembre.
En Francia, este repunte de fin de año sería bienvenido. Desde principios de año, el CAC 40 se encuentra en números rojos (-1,62%), lo que no ocurre con ningún otro gran mercado bursátil europeo. Para dar una idea, el Stoxx Europe 600, índice paneuropeo, aumentó un 8,5% durante el mismo período (rendimiento al 12 de diciembre, cierre).
Un mal resultado que se debe tanto al contexto político desde la disolución de la Asamblea Nacional en junio, como a los malos resultados de los grupos de lujo, pesos pesados del CAC 40, lastrados por la desaceleración económica de China.
Pero para Christopher Dembik, asesor de estrategia de inversión de Pictet AM, las esperanzas de un repunte del CAC 40 a finales de año son escasas. A menos que haya un milagro navideño. “Creemos que va a ser complicado. Los ahorradores han comprendido perfectamente que si buscan rentabilidad es mejor mantener activos estadounidenses que activos franceses. Estamos viendo salidas de capitales de Francia hacia Estados Unidos. Desafortunadamente para la bolsa de París, debería aumentar”, afirma el especialista.
¿Qué es el Rally de Papá Noel?
Por lo tanto, el CAC 40 corre el riesgo de ver pasar el trineo de Papá Noel por delante, al costado de la carretera. Y, sin embargo, el mes de diciembre es estadísticamente uno de los mejores del año en las bolsas. Se llama Rally de Navidad (en inglés Rally de Navidad).
Desde los años 1970, la preeminencia del mes de diciembre fue popularizada por el “trader’s almanac” (Stock Trader’s Almanac, una de las primeras publicaciones que se centró en resaltar los diferentes ciclos estacionales en el mercado de valores). El almanaque, creado por Yale Hirsch y editado hoy por su hijo Jeffrey, destacó este “Santa Claus Rally”, que abarca más concretamente el período de las últimas cinco sesiones del año y las dos primeras del nuevo año.
No existe una única causa para este auge en los mercados, señala el corredor Degiro. Este ambiente festivo en las Bolsas estaría ligado al espíritu navideño que “alimenta el optimismo” de los operadores en esta época del año. Con sus primas de fin de año en el bolsillo, los inversores también estarían más dispuestos a actuar en los mercados financieros. “Durante este periodo, los inversores institucionales están de vacaciones, lo que da más influencia a los particulares, que suelen ser más alcistas”, añade Degiro.
“Los gestores de fondos, que representan una parte importante de los accionistas, reequilibran sus carteras antes de finales de año” (“escaparate”) para tratar de mostrar la mayor cantidad posible de líneas de valor añadido entre sus principales posiciones”, señaló David Brett , ex comerciante, luego periodista financiero y ahora redactor editorial en Schroders.
Un repunte favorable a las acciones americanas
En un breve post publicado a principios de semana, Deutsche Bank recordó que el rendimiento medio del cuarto trimestre del índice paneuropeo Stoxx Europe 600 es históricamente (de 1987 a 2023) del 3%, frente a una media de sólo el 1% para los demás.
En Estados Unidos, “la estacionalidad y el posicionamiento siguen siendo favorables para las acciones estadounidenses y favorecen un repunte a finales de año”, señala por su parte Christopher Dembik.
El especialista recuerda que la rentabilidad media del S&P 500 en los dos últimos meses del año es del 5,22% de media desde 1928. En un año electoral como este, es incluso ligeramente superior, del 6,25% de media.
Sobre todo, el buen comportamiento bursátil registrado en los mercados americanos desde enero no es un freno a la continua subida, considera Christopher Dembik. “Estadísticamente, desde 1928, después de un aumento del 25% en el S&P 500, el rendimiento es de media del 8,66% al año siguiente. El rendimiento puede incluso acercarse al 10% si el índice gana más del 30%. Nosotros “No estamos lejos con un aumento desde enero del 26,50%”, afirma.
Sin embargo, los resultados pasados ”no son indicativos de los resultados actuales, y las supersticiones del mercado de valores sólo son reales hasta que son refutadas”, advierte David Brett.
Tenga en cuenta que otra creencia del mercado de valores, un poco menos conocida, tomará el relevo tras el repunte de fin de año. Este es el efecto de enero, lo que significa que las empresas de pequeña capitalización superan a los pesos pesados de la acción durante el primer mes del año. Un fenómeno que se explica, en particular, por el “escaparate” de los directivos y la optimización fiscal de los particulares.
Sabrina Sadgui – ©2024 BFM Bourse
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