Pregunta estúpida: ¿Por qué Nvidia pudo unirse al índice Dow Jones?

S&P Dow Jones anunció el viernes que Nvidia y The Sherwin-Williams reemplazarán a Intel y Dow Inc, respectivamente, en el índice Dow Jones a partir del 8 de noviembre. La llegada del rey de las GPU para IA no es realmente una sorpresa. Un poco más la del especialista en pintura técnica, pero no hablaremos de ella aquí porque hemos confiado la tarea de pintar el retrato del pintor a mi colega Arthur Kuntz.

¿Cuáles son los criterios de inclusión en el Dow Jones?

La inclusión de una empresa en el índice Dow Jones Industrial Average (DJIA) es un logro para las empresas que cotizan en Estados Unidos. El índice más antiguo de Wall Street sólo cuenta con 30 acciones y sus cambios son relativamente raros (7 en los últimos 15 años). Las inclusiones y exclusiones están sujetas a varios criterios, no todos ellos definidos explícitamente porque la selección es en parte subjetiva (no hay criterios numéricos reales, aparte del precio) y la lleva a cabo un comité especial de S&P Dow Jones Indices. Aquí hay algunos criterios:

• La empresa disfruta de un “excelente reputación“
• Muestra un crecimiento sostenido
• Es de interés para un gran número de inversores.
• Garantiza el mantenimiento de la representación sectorial”adecuado“
• Debe estar constituida y tener su domicilio social en los Estados Unidos, y debe llevar a cabo “una gran parte“de sus ingresos
• No forma parte de los sectores de Transporte (código GICS 2030) ni de Servicios Comunitarios (código GICS 55).
• La acción más cara del índice no debe tener un precio más de diez veces superior al de la acción más barata.

El precio correcto

El Dow Jones es un índice ponderado por precio, una incongruencia en los tiempos modernos, y no por capitalización. Con base en el precio actual de 135 dólares, Nvidia y sus 3.321 mil millones de dólares de capitalización entrarían en 9^mi posición en el índice, mientras que Sherwin Williams, con su precio de acción de 358 dólares y su capitalización de 90 mil millones de dólares, ocuparía el 6^mi. ¡Esta es la magia de los índices de precios! Actualmente, la acción más influyente en el Dow es UnitedHealth ($567), por delante de The Goldman Sachs Group ($519) y Microsoft ($410).

El mercado había especulado con la entrada de Amazon en el Dow Jones en 2022, tras una “escisión”. Las acciones finalmente se agregaron a principios de 2024, a expensas de Walgreens Boots (que había desbancado a General Electric en 2018). En el sector tecnológico, Microsoft e Intel se incorporaron al índice en 1999, convirtiéndose en los primeros valores cotizados en Nasdaq en formar parte del Dow. Apple tuvo que esperar hasta 2015 (en lugar de AT&T).

Nvidia se había convertido en un candidato legítimo

El meteórico ascenso de Nvidia, fabricante de tarjetas gráficas para jugadores a procesadores estrella para criptografía y luego para IA, convirtió a la acción en un candidato natural para el Dow Jones. Tanto es así que los financieros ya no se preguntaban si la empresa iba a entrar, sino cuándo. Al mismo tiempo, la pronunciada caída de Intel puso a la acción en riesgo dentro del índice. Por tanto, la sustitución era probable.

La llegada del motor de crecimiento del sector tecnológico desde hace varios años llega ciertamente tarde, pero podría permitir que el venerable índice se desvíe menos del S&P500 y del Nasdaq durante períodos muy favorables para las estrellas californianas.