Tres lecciones interconectadas de 2024 dan forma a nuestras perspectivas para 2025.
Puntos principales
- Resistir los cambios narrativos – El año 2024 ha confirmado que se trata de una transformación económica, no solo de un ciclo económico. Nos resistimos a los movimientos del mercado influenciados por otras interpretaciones y esperamos volatilidad.
- Contexto del mercado – Las acciones estadounidenses subieron más del 20% en 2024, impulsadas por las principales acciones tecnológicas. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense terminaron el año por encima del 4,50%, ya que los mercados descontaron las perspectivas de recortes de tipos de la Fed.
- La semana que viene – Esperamos datos sobre el empleo en Estados Unidos para diciembre de esta semana. Creemos que las previsiones del mercado de que solo dos recortes de tipos por parte de la Reserva Federal en 2025 parecen razonables dada la persistente inflación.
Tres lecciones interconectadas de 2024 configuran nuestras perspectivas para 2025. En primer lugar, se trata de una transformación económica, no de un ciclo económico clásico. Mantenemos firmemente este marco analítico central. En segundo lugar, a medida que los mercados continúan interpretando los datos macroeconómicos como si estuviéramos en un ciclo económico típico, se crean oportunidades para ir en contra de la corriente de los movimientos resultantes del mercado. Tercero: nos preparamos para lo inesperado, ya que las transformaciones y los cambios de políticas también pueden generar sorpresas, volatilidad –y oportunidades– en estas aguas turbulentas.
Para acceder al comentario semanal del mercado en su totalidad, en inglés, haga clic en aquí
suizo
