Inversión de Caisse en India | Carretera deteriorada, déficits y críticas

La ofensiva de la Caisse de dépôt et position du Québec en las infraestructuras indias es más accidentada de lo esperado. Su carretera de peaje valorada en mil millones de dólares está en mal estado apenas cinco años después de su inauguración, y la filial que la opera está perdiendo dinero.

Carreteras agrietadas, señalización defectuosa, vehículos circulando en sentido contrario, usuarios haciendo sus necesidades al borde de la carretera… el deterioro de la Autopista Periférica Oriental (EPE) enfureció incluso al Ministro de Transportes indio, Nitin Gadkari, en septiembre pasado. .

Durante una salida pública, atacó a los operadores de autopistas por fallos de mantenimiento, en particular en la EPE de la Caisse.

“No os perdonaremos”, advirtió el ministro Gadkari, citado en Los tiempos económicos. Nos aseguraremos de que las garantías bancarias de quienes hacen un mal trabajo sean confiscadas y luego los incluiremos en la lista negra. No le autorizaremos a solicitar nuevas ofertas. »

La Caisse pagó por esta autopista casi el doble de lo que ofreció el segundo postor, en 2022. La prensa También reveló el martes que sus tres ex ejecutivos acusados ​​en un caso de corrupción en India desempeñaron funciones clave en su filial de carreteras india, Maple Highways.¹.

El Fondo pretende ser tranquilizador

Las críticas del ministro sobre el estado de las infraestructuras no parecen inquietar al gestor del plan de pensiones de Quebec. El director de comunicación, Jean-Benoît Houde, devuelve el balón a la Autoridad Nacional de Carreteras de la India (NHAI).

“Maple Highways, como operador, es muy consciente del trabajo de remediación requerido en una parte del activo, que es responsabilidad de la NHAI”, dijo, sin dar más detalles.

Sin embargo, los datos públicos tienen muchos más matices.

Maple Highways opera esta infraestructura a través de un fideicomiso que controla en un 75%, el Indian Highway Concessions Trust (IHCT).

Los estados financieros de este fideicomiso reportan disputas por un total de más de 215 millones. De esta cantidad, más de 145 millones corresponden a sumas adeudadas a subcontratistas. Otros 72 millones representan reclamaciones del Estado relacionadas, en particular, con el impago de determinadas prestaciones a los trabajadores, fallos en el mantenimiento y las reparaciones, así como con revestimientos deficientes.

La prensa Intentó en vano ponerse en contacto con el Ministerio de Transporte de la India.

Fracasos publicitados

El ministro indio no es el primero en señalar la mala calidad de la última autopista adquirida por la Caisse en India. En julio de 2023, un informe de Tiempos de la India También analizó las fallas en ciertas secciones de la EPE. El informe señala en particular muchas luces de la calle apagadas por la noche y una carretera parcheada en varios lugares, lo que complicaría el tráfico.

El diario también señaló que la falta de paradas de descanso y de instalaciones sanitarias estaba dando dolores de cabeza a los usuarios. Por ejemplo, una familia tuvo que detenerse al costado de la carretera para permitir que uno de sus hijos hiciera sus necesidades mientras vehículos circulaban a alta velocidad cerca.

Este retrato contrasta con la forma en que se presenta la filial Caisse, que se enorgullece, en su sitio web, de crear “un ecosistema” que enfatiza una “experiencia vial segura, sostenible y placentera”.

Una estrategia que tarda en dar sus frutos

La estrategia de la institución quebequense consistió en hacerse con activos que generen ingresos estables en mercados emergentes como India, el país más poblado del mundo. Pero todavía se esperan los beneficios.

IHCT, el fideicomiso controlado por la Caisse para explotar sus autopistas, está acumulando pérdidas. Estos ascendieron a 25 millones de dólares canadienses en 2023 antes de alcanzar los 35 millones en el ejercicio financiero que finalizó el 31 de marzo.

Durante este período, sin embargo, sus ingresos se duplicaron hasta alcanzar alrededor de 120 millones.

Según los estados financieros consultados por La prensalos gastos operativos de IHCT se cuadriplicaron y sus costos de financiación se duplicaron.

Raphaël Duguay, profesor de contabilidad en la Universidad de Yale, pudo analizar los datos financieros del fideicomiso indio controlado por la Caisse.

“No hay flujo de caja que regrese a Maple Highways y Caisse”, dice el experto. No se genera ningún beneficio. Al observar los estados financieros, hay poca información aparte de que hay una pérdida. »

La institución quebequense no está molesta por la falta de beneficios generados por sus autopistas indias, según Jean-Benoît Houde. “El desempeño financiero del activo y la plataforma Maple Highways está en línea con nuestras expectativas teniendo en cuenta el mercado, el sector y la perspectiva de inversión a largo plazo. »

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