(AOF) – La acción Rémy Cointreau (+4,53% hasta 60 euros) se encuentra entre las ganancias más fuertes en el mercado SRD, mientras que el grupo de vinos y licores publicó esta mañana resultados menos decepcionantes de lo previsto en el primer semestre del año 2024-2025. ejercicio financiero. En un contexto marcado por la persistente falta de visibilidad sobre el calendario de recuperación en Estados Unidos y un deterioro de las condiciones del mercado en China, Rémy Cointreau cree que no habrá reanudación del crecimiento en la zona de las Américas: antes del cuarto trimestre de 2024 -2025, como muy pronto.
Para este ejercicio 2024-2025, en la región APAC, el propietario de la marca Rémy Martin espera un deterioro secuencial de las ventas en el segundo semestre con respecto al primero. Luego, en la región EMEA, menciona que el consumo continuó siendo moderado en el segundo semestre.
“La segunda mitad del año estará marcada por esfuerzos continuos en el marco del plan de ahorro de 50 millones de euros para el presente ejercicio. Sin embargo, es imperativo mantener el rumbo y ha llegado el momento de prepararse para la recuperación. Por eso, a partir del segundo semestre del año, se reintroducirán ciertas inversiones en marketing para apoyar los picos de actividad en Estados Unidos y China”, declaró el director general Eric Vallat.
Ante un contexto económico y geopolítico complejo, Rémy Cointreau explica que ha logrado preservar su margen durante este primer semestre “gracias a una gestión rigurosa de los costes y a una organización ahora más ágil”.
Registró un ingreso operativo corriente (ROC) que cayó un 17,6% orgánico a 147,3 millones de euros, o un margen del 27,6%, un aumento de 1 punto según lo publicado y un descenso de 0,5 puntos en términos orgánicos. La caída es menos pronunciada de lo esperado, y los analistas prevén una caída orgánica del 20,6%, hasta 134,3 millones de euros.
La caída de los beneficios “refleja la marcada caída de la facturación, que en su mayor parte fue compensada por una drástica reducción de los costes”, explicó la empresa.
La facturación alcanzó los 533,7 millones de euros, un 15,9% menos orgánicamente. Según los datos publicados, cayó un 16,2%, incluido un efecto cambiario negativo del 0,3%, vinculado principalmente a la evolución del renminbi chino. Las ventas de su división Cognac cayeron un 17,5% orgánicamente, incluyendo una caída del 14,2% en volúmenes y un efecto negativo en la combinación de precios del 3,3%.
Su beneficio neto cayó un 24,2% orgánicamente hasta los 92 millones de euros.
Caída significativa de las ventas anuales
Paralelamente a la presentación de sus resultados semestrales, Rémy Cointreau confirmó y cuantificó sus objetivos anuales. Anticipa una caída orgánica de la facturación de entre el 15% y el 18% y un margen operativo actual (ROC o Ebit) de entre el 21% y el 22%, en términos orgánicos.
“En este nuevo marco, el punto más bajo del nuevo rango de previsión, con unas ventas orgánicas inferiores al 18% y unos márgenes operativos del 21%, implica una caída orgánica del Ebit del 28,6% y un valor absoluto del Ebit de unos 205 millones de euros”, calcula Jefferies. .
“El tope de gama, con un descenso de las ventas del 15% y un margen operativo del 22%, implica una caída del Ebit orgánico del 35,3% y un Ebit absoluto de 224,9 millones de euros”, añade el corredor.
A finales de octubre, Rémy Cointreau comunicó una “caída orgánica de dos dígitos” y un “deterioro orgánico” del margen de la República de China “compensado parcialmente por un plan de reducción de costes de más de 50 millones de euros”.
Por último, el grupo tomó nota de la decisión provisional del Mofcom de aplicar derechos de aduana adicionales del 38,1% a las importaciones de coñac en China, a partir del 11 de octubre de 2024. “Si se confirmaran estos derechos provisionales, el impacto sería marginal para el ejercicio 2024-25 y el grupo activaría su plan de acción para mitigar los efectos a partir de 2025-26”, precisó Rémy Cointreau.
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Puntos clave
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Grupo de bebidas espirituosas nacido en 1724, con 12 marcas mundiales -Remy Martin y Louis XIII para coñacs, diversificadas en licores y bebidas espirituosas con Cointreau, Metax, St-Rémy, Mount Gay, The Botanis, Malt Bruichladdich, Port Charlotte, Octomore, Westland, Hautes Glaces- y 2 marcas excepcionales: Telmont, Belle de Brillet;
– unas ventas de 1.200 millones de euros repartidas entre 2 divisiones: coñac con un 65%, licores y bebidas espirituosas con un 33%, la cuota de las marcas asociadas se ha reducido al 2%;
– Posicionamiento internacional, siendo Asia-Pacífico el mercado líder del grupo (40% de las ventas) en América (38%);
– Ambición 2030: posición número 1 mundial en bebidas espirituosas excepcionales, con una participación del 65% en las ventas, control de los precios de venta de las bebidas espirituosas excepcionales, a precios unitarios superiores a 50 mediante el refuerzo del control del circuito de distribución (85% de las ventas);
– Capital controlado por las familias fundadoras (56,4% de las acciones y +70% de los derechos de voto), Marie-Amélie de Leusse preside el consejo de administración de 15 directores, 15 miembros, Eric Vallat es director general.
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Desafíos
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– Agilidad del modelo de negocio:
– ante la caída del volumen de negocios: reducción drástica y estructural de los costes al 45% y reducción del personal no operativo del 10%,
– reestructuración de la organización comercial en 2 divisiones, alto nivel (20% de la facturación) de inversiones y enfoque de marketing orientado por producto, cliente o zona geográfica (Francia, Italia y Reino Unido en Europa, etc.),
– aumento del comercio electrónico, hasta el 20% de las ventas,
– Estrategia medioambiental “Excepción Sostenible 2025” que apunta a cero en 2050:
– de aquí a 2025, identificación de todas las variedades resistentes al clima, diseño ecológico y botellas más ligeras,
– para 2030:
– implementación del plan “Terroirs de Nueva Generación”: conversión total de agricultores y viticultores directos a la agroecología (frente al 6% a finales de marzo) y endurecimiento de la gestión del agua (-20% de tasa por litro de alcohol),
– pleno uso de energías renovables y reducción a la mitad de las emisiones de CO2 por botella;
– aumento continuo de la rentabilidad de los licores y bebidas espirituosas, la mitad que la del coñac, que aporta el 87% del beneficio operativo;
– Sólido balance con 1.850 millones de euros de patrimonio pero aumento de la deuda neta hasta 650 millones de euros, lo que representa un apalancamiento de 1,68.
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Desafíos
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– Falta de visibilidad para el año en curso y fuerte estacionalidad de las ventas;
– Inflación de los costos de producción parcialmente compensada por aumentos de precios y ahorros de costos y cambio en el impacto de las paridades euro-rimbini y euro-dólar, negativa en el beneficio operativo 2023-24, esperado favorable para el ejercicio en curso;
-Redoblada desconfianza hacia los inversores:
– ejercicio 2023-24 marcado por un deterioro del margen operativo debido a reducciones de inventario en los Estados Unidos y una disminución del consumo chino,
– riesgo de una respuesta de China a los derechos de aduana europeos sobre los vehículos eléctricos que afectaría al coñac europeo;
– Objetivos 2024-25: recuperación gradual de las ventas que conduzca a un aumento orgánico del 6% y resiliencia del margen bruto;
– Dividendo 2024-25 de 2€, pagadero en efectivo o en acciones – opción retenida por el holding familiar ORPAR.
