“Probablemente un banco alemán”: este viejo chiste entre los financieros surge a menudo cuando buscamos quién, entre los inversores institucionales, podría haber sido lo suficientemente crédulo como para adquirir tal o cual producto financiero podrido.
El chiste se remonta a la época de las hipotecas de alto riesgo, cuando se descubrió con asombro que varios bancos regionales alemanes estaban llenos de títulos de deuda dañados que les habían sido vendidos con abandono por sus homólogos norteamericanos, sin duda demasiado felices de haber fundado Europa. de las contrapartes tan buena pasta.
¿Es la historia un comienzo eterno? Quizás no en proporciones tan dramáticas, pero nuestros analistas descubrieron este fin de semana con curiosidad que la aseguradora alemana Allianz es el principal comprador (una cuarta parte de la emisión) de los últimos convertibles al 0 % emitidos por MicroStrategy.
Ya hemos discutido en detalle el caso de MicroStrategy, en particular en esta sección hace unos meses con MicroStrategy Incorporated: lado bueno y malo del comercio y la semana pasada y la semana pasada con MicroStrategy, la empresa que supera a Nvidia (sic).
La autora se pone firme y advierte que el asunto es un Ponzi formal. Esto es lo que se dice. Porque MicroStrategy, recuerde, genera capital libre; lo reorienta hacia un activo altamente especulativo que no produce ningún rendimiento, aumentando así artificialmente su precio en el proceso; Mientras tanto, el principal artífice de esta maniobra, el presidente de MicroStrategy, Michael Saylor, vende a medida que respira los títulos que posee en la empresa.
¿Por qué se perdería el interesado? MicroStrategy posee 331.200 bitcoins, o 31.000 millones de dólares en valor de activos al último precio de la “criptomoneda”. Sin los 4.000 millones de dólares de deuda, el valor del capital de la empresa, que probablemente se derretirá en unos días si el bitcoin se desploma, alcanzó los 27.000 millones de dólares, frente a una capitalización de mercado de 85.000 millones de dólares actualmente.
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