También podríamos decirles que la semana pasada estuvo marcada por las elecciones estadounidenses y un poco por la Reserva Federal. Todos los récords prácticamente cayeron la semana pasada y todavía estamos celebrando la llegada del extraordinario Donald Trump haciendo que las criptomonedas vuelvan a explotar este fin de semana. Parece que nunca estaremos satisfechos con esta nueva Presidencia que se nos ofrece. Como si Trump fuera a resolver todos los problemas sin crear otros nuevos, sin ampliar el déficit y sin aumentar la deuda. De todos modos, de momento estamos en estado de gracia y salvo que la semana pasada apostemos todo por las energías alternativas, todo parece ir bien.
Audio del 11 de noviembre de 2024
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Una semana casi normal
La semana que comienza esta mañana es, por tanto, casi normal. Sin elecciones ni FED, ya casi son vacaciones. Sin embargo, vamos a empezar con un día de vacaciones, ya que este lunes por la mañana es el Día de los Veteranos en EE.UU. Las bolsas de valores estarán abiertas, pero el mercado de bonos estará cerrado. Por lo tanto, no debemos esperar volúmenes disparatados de nuestros amigos americanos. Sin embargo, Europa estará abierta con normalidad y eso es bueno porque habrá trabajo para recuperar el tiempo perdido, ya que todavía habrá que recordar que los mercados europeos no han vivido el mismo ambiente que sus homólogos americanos. El diferencial es incluso asombroso, ya que comparando el rendimiento del S&P500 y el Eurostoxx, la diferencia en una semana es de casi el 7% en rendimiento.
Aún será necesario recordar que el S&P500 ganó un +4,6% durante la semana, un +25,7% desde principios de año y un 46% en 1 año y una semana para ser precisos. El 46% en 53 semanas constituye sin duda un récord; en cualquier caso da la impresión de que durante la burbuja del año 2000 éramos “casi” razonables. Recordemos también que durante las mismas 53 semanas, el Nasdaq ha subido un 50% y que su PER medio se sitúa ya en 46,85. Así que puede que 46,85 no signifique nada para usted, pero sepamos que durante la burbuja de las puntocom llegamos a 38,6 y en 2007, cuando nos dimos cuenta de que el precio de los bienes raíces estadounidenses no podía llegar al cielo y que respaldar préstamos podridos para casas que no existen no pueden funcionar para siempre, este mismo PER medio del Nasdaq fue de 34,2.
La poción milagrosa de Trump
De cualquier manera, los mercados parecen convencidos de que tan pronto como Trump esté en el poder, volveremos al mundo del dinero fácil, que los tipos volverán a cero, que los impuestos caerán un 30% y que los impuestos aduaneros afectarán a la economía y por lo tanto, en su totalidad, creará millones de empleos, sin mencionar que con todos los inmigrantes ilegales que regresarán a sus hogares con la primera carta, parecemos creer que esto también creará millones de empleos además de los millones creados gracias a la revitalización. de la economía. Si es así, dentro de ocho meses tendremos que traer de vuelta a los inmigrantes en cuestión porque ya no habrá suficiente mano de obra, habrá mucho trabajo.
En definitiva, para ser sincero, creo que no necesitaríamos mucho tiempo ni reflexión para encontrar argumentos suficientes para cuestionar este “bull run” completamente delirante en el que nos encontramos, pero no serviría en vano. ya que cuando la euforia está ahí, nunca logramos determinar cuándo dejará de sonar la música. Sin embargo, podemos intentar en gran medida ser racionales y hacernos las preguntas correctas, basta con mirar las “SALIDAS” de las últimas semanas. Si hay que creer en las estadísticas recientes, han salido 5.000 millones de dólares de fondos tecnológicos desde principios de octubre (el doble que al inicio del mercado bajista en 2022) y, sin embargo, al mismo tiempo, el S&P500 alcanzó los 6.000 puntos durante el primer mes. primera vez el viernes pasado. Entonces, ¿cómo puede crecer el mercado sin tecnología?
Ampliando la zona de inversión
Según los mismos datos que demuestran la ola de ventas en tecnología, nos enteramos de que desde la elección de Trump, el ETF de S&P Regional Banking (KRE) ha registrado una entrada de 1.300 millones de dólares, la mayor jamás registrada. El ETF del sector financiero (XLF) anunció una recaudación de 1.600 millones de dólares, la mayor desde 2016. Además del ETF de mediana y pequeña capitalización, el IWM experimentó el miércoles pasado una entrada MASIVA de 3.900 millones de dólares. Se trata de la mayor afluencia en 17 años.
En total, se añadieron alrededor de 18 mil millones de dólares a los ETF después de la elección de Donald Trump, lo que es aproximadamente 16 veces más que el promedio diario desde principios de año, según las cifras de Bloomberg. Por tanto, cabe recordar que, por primera vez este año, el S&P y el resto de índices subieron sin la ayuda de los valores tecnológicos. Por lo tanto, queda por ver cuánto tiempo podrá durar este repunte cada vez mayor, contando con el sector financiero y el de mediana y pequeña capitalización. Sólo nos queda esperar que el efecto mágico del nuevo y viejo presidente siga funcionando durante mucho tiempo, porque si tenemos en cuenta el hecho del ascenso vertical de los últimos días, ante la más mínima duda el despertar podría resultar difícil.
El inicio de la semana en Asia
Por lo tanto, esta semana empezaremos lentamente, ya que los volúmenes americanos no estarán, pero ya empezaremos a hablar de otro tema: el estímulo chino. Los inversores quedaron en gran medida decepcionados por el anuncio hecho por el gobierno chino de un programa de “canje” de deuda de alrededor de 1.400 millones de dólares, con el fin de mejorar las finanzas de los gobiernos locales. El problema sigue siendo la ausencia de medidas de estímulo fiscal directo y de medidas específicas destinadas a mejorar el mercado inmobiliario y el consumo personal. Esto dejó hambrientos a los inversores, especialmente porque los datos publicados durante el fin de semana mostraron que la deflación china continuó hasta octubre. Por lo tanto, esta mañana el Nikkei ha bajado ligeramente, China se mantiene sin cambios tras una apertura a la baja y Hong Kong ha bajado un 1,9% para expresar una vez más la decepción por un estímulo insuficiente para el consumidor.
A raíz de esta “mala noticia”, el barril de petróleo ha vuelto a caer por debajo de los 70 dólares, pues ya no sabe si debería alegrarse de la inminente explosión económica prometida por Trump o si debería preocuparse por el hecho de que el Lo mismo Trump va a perforar como loco para bajar los precios de la energía, o: tener miedo de que China no se reanude tan fuerte como se esperaba con el estímulo insuficiente que hace chillar a todo el mundo. De momento, el barril está en 69,96 dólares, el oro en 2.676 dólares y el Bitcoin vuela hacia los 100.000 dólares, desde esta mañana, la cripto está en pleno delirio. Bitcoin ha superado los 81.000 dólares y el Doge Coin de Elon Musk ha vuelto a subir un 25%.
La noticia, ¿qué noticia?
En cuanto a las noticias de hoy, son muy tranquilas. Hay que decir que estamos más preocupados por la victoria de Trump y la mayoría de los medios financieros estadounidenses dedicaron su largo fin de semana a elaborar una lista de lo que Trump “debería hacer” para tener éxito en su presidencia, desde un punto de vista puramente económico. De momento, no estamos realmente convencidos de que estos escritos puedan interesarle, pero al menos nos damos un poco de importancia. Por lo demás, también veremos que todo el mundo está convencido de una cosa: Powell debe permanecer en el cargo hasta el final de su mandato. Lo cual debería suceder, ya que despedirlo sería más o menos ilegal. También hay que recordar que el jefe de la FED de Minneapolis, Neil Kashkari, cree que los planes de aumento violento de los aranceles aduaneros previstos por Trump podrían hacer retroceder la inflación. También está Musk, que alcanzó oficialmente una fortuna personal de 300 mil millones de dólares tras la explosión de Tesla, que ganó un 30% desde las elecciones y que habrá costado 5 mil millones de dólares a los Hedge Funds que siguen estando “cortos” en el valor.
Y luego, mientras los estadounidenses luchan por controlar su euforia, Alemania continúa hundiéndose en la depresión. El canciller alemán, Olaf Scholz, propuso incluso adelantar el “voto de confianza” antes de fin de año. Lo que sugiere que Alemania vivirá nuevas elecciones mientras la economía se hunde. Las cifras del IPC que se esperan mañana deberían confirmarlo. Además, hablando de inflación, también hay que recordar que para volver a la normalidad después de Donald Trump, también tendremos el IPC americano que se publicará el miércoles, mientras que el IPP se publicará el jueves.
Por el momento, los futuros americanos suben un 0,2%, situándose inmediatamente por encima de los 6.000 puntos y nos vemos mañana para hacer balance de esta primera sesión de la semana que debería brillar por la ausencia de volumen, aunque llena de alegría porque Trump sigue siendo un buen tipo. Bueno, durante una semana.
¡Hasta mañana, si quieres!
Thomas Veillet
Investir.ch
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