El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo el viernes que era posible que una tasa de interés subyacente clave subiera en el futuro después de años de caídas, pero era demasiado pronto para decir si eso sucedería.
“Durante el año pasado, ha habido mucho debate sobre si la estrella R ha aumentado o no”, dijo Waller en un discurso preparado para pronunciar en la conferencia económica de Reykjavik.
La estrella R es la tasa de interés que no estimula ni restringe la economía cuando la inflación alcanza el objetivo del banco central estadounidense. Aunque se trata de un tipo de cambio lento, no puede medirse con precisión y está vinculado a la incertidumbre, el concepto ayuda a explicar en qué medida la política monetaria es estimulante o restrictiva en un momento dado.
En su discurso, Waller señaló que la tasa de referencia ha estado disminuyendo a largo plazo debido a una serie de factores, incluida la alta demanda de deuda del gobierno estadounidense en un mundo de condiciones comerciales liberalizadas, cambios regulatorios, menor inflación y actividad económica menos volátil. . Sin embargo, con los cambios demográficos y otras fuerzas en juego, muchos funcionarios se han preguntado si la Estrella de Fuego aumentará en el futuro. De ser así, presagiaría un nuevo entorno de tipos de interés más altos.
Según Waller, uno de los principales factores de la caída del índice R-star fue el aumento de la demanda de emisiones del Tesoro en relación con la oferta. Pero la explosión del endeudamiento del gobierno estadounidense, combinada con otros factores, podría cambiar ese cálculo.
“Si el crecimiento de la oferta de bonos del Tesoro de EE.UU. comienza a superar la demanda, esto se traducirá en precios más bajos y rendimientos más altos, ejerciendo presión al alza sobre el índice R-star. Pero añade que “sólo el tiempo dirá hasta qué punto la situación fiscal de EE.UU. influirá en el índice R-star”.
Waller no hizo comentarios sobre la política monetaria o las perspectivas de las tasas de interés en sus comentarios preparados.
Indicó que, a pesar de algunos comentarios en sentido contrario, no cree que el dólar esté en peligro de perder su estatus preeminente en las finanzas globales.
“A pesar de las advertencias de algunos de que el dólar estadounidense corre el riesgo de perder su primacía en el comercio y las finanzas globales, sigue siendo, en gran medida, la moneda de reserva mundial”, dijo. “Del mismo modo, la deuda pública estadounidense sigue siendo la principal forma de activo de bajo riesgo, lo que se refleja en el enorme stock de títulos del Tesoro mantenidos como reservas de divisas en todo el mundo.
Pero señaló que la trayectoria actual del endeudamiento del gobierno estadounidense no puede sostenerse indefinidamente. (Reporte de Michael S. Derby; Editado por Paul Simao)
