Los índices ya vuelven a la cima

El 10 de mayo podría marcar así el sexto día consecutivo de subidas en la mayoría de los mercados bursátiles europeos. Dicho esto, el 10 de mayo es sobre todo una fecha un tanto mítica, aunque los menores de 20 años, o incluso los de 30, o incluso los mayores, la hayan olvidado. son 43^mi aniversario de la elección del tío. Los niños que nacieron a principios de febrero de 1982 pudieron haber tenido padres de izquierdas (busqué una canción sobre el 10 de mayo para alegrarte la mañana, pero sólo recuerdo ésta).

Pero ahuyentemos este impulso nostálgico de volver a consideraciones básicas. Los índices bursátiles se acercan de nuevo a sus récords, después de haber digerido el pequeño hueco aéreo del mes de abril. Hay que decir que el gran temor del mercado americano a la desaparición de cualquier perspectiva de reducción de los tipos oficiales este año se ha evaporado con la acumulación de estadísticas macroeconómicas débiles. Si cuento desde principios de mes, más de la mitad de los indicadores considerados importantes publicados en Estados Unidos han decepcionado. Los dos indicadores de la dinámica de la actividad económica del ISM, el de la industria y el de los servicios, entraron en zona de contracción en abril. Los tres componentes del empleo de abril (salario por hora, tasa de desempleo y variación en el número de puestos de trabajo) decepcionaron. Ayer aumentaron las solicitudes semanales de desempleo. Esta tarde habrá que prestar mucha atención a las cifras preliminares del índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan. El sacrosanto consumidor estadounidense todavía posee la casa. Si queda atrapado en la oscuridad, las perspectivas económicas corren el riesgo de oscurecerse… lo que no sería necesariamente algo malo en la mente de Wall Street. Demasiados indicadores negativos = la Reserva Federal abandonará su postura firme = las tasas clave podrían caer = el dinero se abaratará en un horizonte temporal predecible. Sin embargo, hay que señalar que la lectura adivinatoria de los datos sigue siendo una ciencia terriblemente imperfecta, ya que ciertos indicadores serios dan proyecciones divergentes. Así, el modelo de cálculo del PIB en tiempo real de la Fed de Atlanta arroja una proyección de crecimiento del 4,2% en el segundo trimestre de 2024 en Estados Unidos a tasa anualizada, acelerándose respecto a las estimaciones de la semana anterior.

Pero a corto plazo, el mercado ha vuelto al estado de ánimo “cualquier cosa que no haga temer a la Fed una reanudación de la inflación es bueno para las acciones”. Los tres índices de Wall Street cerraron en verde, con una sólida actuación del Dow Jones, que continuó su subida del 0,85% y se acercó una vez más a la marca simbólica de los 40.000 puntos, nunca superada hasta la fecha.

En Europa las cumbres también están cada vez más cerca. Casi todos los índices terminaron ayer con fuertes ganancias, con una excepción que mencionaré poco después. Los comentarios relativamente tranquilos del Banco de Inglaterra sobre la evolución de los precios reforzaron el pronóstico del mercado de un recorte de tipos del Banco Central Europeo en junio. La reunión de decisión de política monetaria está prevista para el 6 de junio. Dicho de otra manera, podría haber una flexibilización monetaria por parte del BCE en menos de un mes. Ayer el patito feo europeo se llamó Bel20, con una caída del 0,75% al ​​cierre, en contra de la tendencia de los demás índices. Sufrió las repercusiones de la caída de sus dos mayores ponderaciones, UCB (-2%) pero especialmente ArgenX (-5%). La biotecnológica cayó tras la publicación de unos resultados bastante acordes, a pesar de unos costes superiores a los previstos, lo que no asustó demasiado a los analistas.

A los occidentales les resulta difícil posicionarse frente a China. Mientras Xi Jinping visitaba Francia, Serbia y Hungría esta semana, Rishi Sunak aparentemente es bombardeado con demandas de HSBC Holdings y Standard Chartered para suavizar la línea del gobierno hacia Beijing. Mientras tanto, la Casa Blanca se estaría preparando para asestar un duro golpe a las importaciones chinas. Según fuentes que lo corroboran (en el periodismo, corroborar fuentes significa que la filtración fue cuidadosamente orquestada), Joe Biden anunciará la próxima semana nuevos derechos de aduana que afectarán a los sectores llamados “estratégicos”, en particular los vehículos eléctricos, los semiconductores y los equipos fotovoltaicos. A principios de año, Washington inició investigaciones sobre dumping en otros sectores, como la construcción naval o la logística. Esto no ha impedido que el presidente estadounidense afirme repetidamente que no quiere una guerra comercial con China. Por lo tanto, el juego de mentiras continúa, especialmente porque la política crea cada vez más interferencias a medida que se acercan las elecciones presidenciales estadounidenses de noviembre.

Francia organiza su 7^mi Cumbre de inversiones “Elija Francia”, con anuncios esperados. El año pasado se anunciaron 28 proyectos por 13.000 millones de euros.

La semana terminó en verde en Japón, donde el Nikkei 225 ganó un 0,4%. Existe un fuerte contraste entre Hong Kong y China continental. El primero ganó un 1,9%, impulsado por los rumores de exención fiscal sobre los dividendos para los particulares que invierten en un marco determinado, mientras que el segundo perdió un 0,2% debido a las amenazas de reforzar los aranceles aduaneros en Estados Unidos. Corea del Sur, India, Taiwán y Australia terminaron con una última sesión semanal positiva. Se espera (todavía) que los mercados bursátiles europeos suban esta mañana.

El CAC40 inicia la sesión con un alza del 0,5% hasta los 8.234 puntos. El SMI subió un 0,5%, hasta los 11.666 puntos. El Bel20 repuntó un 0,6% hasta los 4.009 puntos.

Los aspectos económicos más destacados de hoy

Los datos mensuales del PIB en Reino Unido se publicarán a las 8:00 horas, antes de que a las 16:00 horas se publique el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan en Estados Unidos. Toda la agenda aquí.

El euro sube a 1.078 dólares. La onza de oro repunta hasta los 2.351 dólares. El petróleo también, con el Brent del Mar del Norte a 84,33 dólares por barril y el crudo ligero estadounidense WTI a 79,46 dólares. El rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años cae al 4,46%. Bitcoin se cotiza a 62.900 dólares.

Los principales cambios en las recomendaciones.

• Ahold Delhaize: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación acumulada con un precio objetivo elevado de 34,10 a 34,40 EUR.
• Amundi: Jefferies sigue siendo una opción de compra con un precio objetivo elevado de 71 a 80 EUR.
• Anheuser-Busch Inbev: Morgan Stanley mantiene su recomendación de sobreponderación y eleva el precio objetivo de 63,50 a 65 EUR. TD Cowen mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 60 a 63 EUR.
• Antin Infrastructure Partners: Jefferies sigue siendo una compra con un precio objetivo reducido de 19 a 18 EUR.
• Aperam: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación acumulada con un precio objetivo reducido de 33,50 a 29 EUR.
• ArgenX: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 438 a 449 EUR.
• Axa: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de rentabilidad superior con un precio objetivo reducido de 38,50 a 38 EUR.
• Castellum: Barclays rebaja su calificación de sobreponderada a infraponderada con un precio objetivo reducido de 135 SEK a 110 SEK.
• Deutsche Pfandbriefbank: Citi pasa de vender a neutral con un precio objetivo elevado de 3,60 EUR a 5 EUR.
• Grupo DWS: Jefferies pasa de comprar a mantener con un precio objetivo de 41 EUR.
• Equinor: Zacks pasa de tener un rendimiento inferior a ser neutral con un precio objetivo elevado de 23 a 30 USD.
• Fluidra: JP Morgan pasa de neutral a sobreponderado con un precio objetivo elevado de 22 a 24 EUR.
• Formycon: RBC Capital comienza a monitorear el rendimiento superior con un precio objetivo de 63 EUR.
• Icade: Goldman Sachs mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 27,60 a 27,70 EUR.
• Grupo KBC: Barclays mantiene su recomendación de ponderación de mercado con un precio objetivo elevado de 63 a 67 EUR.
• Legrand: Citi pasa de vender a comprar con un precio objetivo elevado de 85 EUR a 125 EUR.
• Partners Group: Jefferies aún no se ha mantenido con un precio objetivo elevado de 1.050 a 1.170 CHF.
• Schneider Electric: Citigroup se mantiene neutral (mantenido) con un precio objetivo elevado de 210 a 235 EUR.
• Telerendimiento: Goldman Sachs mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 114 a 130 EUR.

En Francia

Anuncios importantes (y no tan importantes)

• Sanofi ha firmado un acuerdo de licencia con Novavax para vender una vacuna COVID-19 independiente y desarrollar nuevas vacunas combinadas contra la influenza y la COVID-19.
• Moody’s ha mejorado la perspectiva crediticia de la calificación Ba1 de Renault de “estable” a “positiva”.
• Las principales publicaciones del día: Viel… El resto aquí.

en el gran mundo

Resultados de las empresas (los comentarios se dan directamente y no prejuzgan la evolución de los valores, excepto en el caso de las bolsas posteriores a la sesión en Estados Unidos, que normalmente reflejan bien la tendencia)

• Akamai cae un 11% tras el cierre tras su primer trimestre.
• Enel aumenta sus beneficios en el primer trimestre gracias a una fuerte producción de energía renovable.
• Honda multiplica por seis su beneficio operativo en el cuarto trimestre.
• International Consolidated Airlines supera expectativas en el primer trimestre.
• Mediobanca paga un dividendo a cuenta de 421 millones de euros tras unos resultados mejores de lo esperado.
• Pirelli confirma su pronóstico después de que el beneficio operativo del primer trimestre superara las estimaciones.
• Salvatore Ferragamo muestra una caída del 17% en sus ingresos en el primer trimestre.

Anuncios importantes (y no tan importantes)

De Europa

De las américas

• T-Mobile US y Verizon Communications están negociando la adquisición de los activos de US Cellular, uno de los últimos grandes operadores móviles regionales estadounidenses.
• OpenAI planea anunciar un competidor de Búsqueda de Google el lunes, según Reuters.
• La SEC investiga las declaraciones de Boeing sobre sus prácticas de seguridad, informa Bloomberg
• Calpers planea votar en contra de la reelección del director ejecutivo de Exxon Mobil como presidente de la junta directiva, informa FT
• Meta acaba de realizar siete sesiones consecutivas de aumento, la primera en seis meses.
• Ford planea ofrecer vehículos de gasolina e híbridos en Europa más allá de 2030.
• Apple utilizará sus propios chips para fortalecer sus capacidades de IA, según Bloomberg. Además, el grupo se disculpa por la mala recepción de la publicidad del iPad Pro.
• Las principales publicaciones del día. : Enbridge, Suzano…

Desde Asia Pacífico y más allá

El resto del calendario global de publicaciones aquí.

Lecturas