Los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos fueron mixtos el lunes mientras los inversores asimilaban los datos del viernes que mostraban una desaceleración en la creación de empleo el mes pasado, lo que confirmó la sugerencia de la Reserva Federal de que la economía no estaba tan sobrecalentada como para no recortar las tasas de interés este año.
El calendario de esta semana parece mucho más ligero que el de la semana pasada, que incluyó planes de pago del Tesoro, el anuncio de la política de retención de tasas de interés de la Reserva Federal y el informe del viernes sobre un pequeño aumento de 175.000 empleos no agrícolas en abril, que elevó el rendimiento de los bonos a dos años a un nivel de tres. de una semana y el rendimiento a 10 años a un mínimo de dos semanas.
A más de una semana de la publicación del Índice de Precios al Consumidor, la atención se centrará en las subastas del Tesoro y en cómo interpretarán los portavoces de la Fed la decisión de la semana pasada de mantener los tipos al tiempo que se comprometen a reducirlos en 2024 y casi descartan cualquier subida, a pesar de que el la economía parece robusta y la inflación robusta.
El rendimiento a 2 años subió y el rendimiento a 10 años cayó en las primeras operaciones de la tarde después de que el presidente de la Reserva Federal de Richmond, Thomas Barkin, dijera que controlar la inflación es un “camino arduo y que la Reserva Federal tendrá que reducir la demanda para combatir con éxito la inflación”.
Ces commentaires sont intervenus après que le président de la Fed de New York, John Williams, a déclaré lors de la Milken Global Conference que la Fed finira par réduire les taux d’intérêt, ce qui n’a pas beaucoup fait bouger l’aiguille tampoco.
“No creo que Barkin o Williams hayan dicho nada que no hayamos escuchado ya”, dijo Subadra Rajappa, jefe de estrategia de tipos estadounidenses de Société Générale en Nueva York. “Creo que la atención se centrará en cómo reacciona el mercado a la oferta y cuántas concesiones haremos.
El rendimiento del bono estadounidense de referencia a 10 años cayó 1,1 puntos básicos desde su nivel de cierre del viernes, hasta el 4,489%. Alcanzó su nivel más bajo desde el 10 de abril, un 4,453%, tras el informe de empleo del viernes.
El rendimiento del bono a dos años, que normalmente se mueve en función de las previsiones de tipos de interés, subió 2 puntos básicos hasta el 4,8264%. El viernes cayó al 4,716%, su nivel más bajo desde el 5 de abril.
Con la caída de los rendimientos de la semana pasada, surge la pregunta de cuál será la demanda cuando el Tesoro subaste 58.000 millones de dólares en bonos a 3 años el martes, 42.000 millones de dólares en bonos a 10 años el miércoles y 25.000 millones de dólares en bonos a 30 años el jueves.
“Las influencias macroeconómicas no serán tan pronunciadas esta semana, pero volvemos a estar del lado de la oferta”, dijo Jack McIntyre, gestor de cartera de bonos globales de Brandywine Global. “El mercado ahora tendrá que lidiar con este implacable ataque de oferta de títulos del Tesoro.
El índice de precios al productor de abril se publicará el 14 de mayo, seguido de cerca por el índice de precios al consumidor (IPC) de abril el 15 de mayo. Estos dos indicadores ayudarán a determinar si la inflación ha comenzado a acercarse a la tasa objetivo del 2% establecida por la Reserva Federal.
En el mercado de futuros de fondos federales, los operadores califican actualmente las probabilidades del 66% de que la Reserva Federal cambie de rumbo en septiembre recortando su tasa en 25 puntos básicos en esa reunión. La segunda reducción está prevista para diciembre.
El rendimiento del bono a 30 años cayó 1,8 puntos básicos, del 4,661% al 4,643%.
El diferencial entre los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos y 10 años, visto como un indicador de las expectativas económicas, fue negativo en 33,9 puntos básicos, más invertido desde -32,35 el viernes pasado.
