La deuda pública de Francia supera el 110% de su PIB, un nivel calificado de alarmante. Sin embargo, países como Italia y Japón tienen deudas aún mayores sin causar las mismas preocupaciones. ¿Por qué Francia está bajo tanta presión?
Con más de 3 billones de francos, la colosal deuda de Francia ha alcanzado el 110% de su PIB debido al creciente déficit de los últimos años. Para remediar esta situación, el gobierno de Michel Barnier propone 60 mil millones en ahorros y aumentos de impuestos. Según los políticos, la situación es grave y el país corre el riesgo de sufrir una crisis financiera.
Sin embargo, la deuda es algo común. Muchos países vieron cómo su deuda se disparaba a finales de los años 2000, explica el lunes Cédric Tille, profesor de economía en el Instituto de Graduados, en el programa de RTS Tout un Monde.
La crisis financiera de las hipotecas de alto riesgo de 2007-2008, seguida de la de la zona del euro y luego la crisis del Covid-19, requirieron importantes “medidas de estímulo fiscal para apoyar la actividad económica”, recuerda, señalando que la crisis del Covid-19 ha afectado especialmente. empujó a los Estados a gastar masivamente para evitar el colapso económico.
El efecto bola de nieve de la deuda pública
El problema es que algunos países, como Francia, siguieron gastando al mismo ritmo después de la crisis. Al inicio de su presidencia, Emmanuel Macron logró reducir el déficit presupuestario a menos del 3% del PIB. Sin embargo, en los últimos años este déficit ha vuelto a aumentar considerablemente, hasta alcanzar el 6%.
Si la política fiscal de un Estado se vuelve arriesgada (…), los inversores exigirán tipos de interés cada vez más altos para prestar su liquidez.
Arthur Jurus, jefe de inversiones del banco privado Oddo BhF, señala que el aumento del déficit público obliga al Estado a endeudarse continuamente, lo que lleva a un aumento del gasto sólo para pagar la deuda existente. Si la política fiscal de un estado se vuelve más riesgosa o sale mal, los inversionistas exigirán tasas de interés más altas, aumentando así la proporción del presupuesto dedicada al pago de la deuda y creando un efecto de bola de nieve que es difícil de manejar.
Así, Francia dedica hoy el 10% de su PIB cada año exclusivamente al pago de intereses de su deuda. Se trata de sumas que evidentemente no puede destinar a otra parte. Esta situación podría empezar a preocupar a los inversores.
Estrategias contrastantes entre Francia, Italia y Japón
Francia no es el único país que tiene una deuda importante. Italia, por ejemplo, tiene una deuda aún mayor, que alcanza el 140% de su riqueza nacional. Sin embargo, gestiona mejor sus déficits gracias a un menor gasto público. Otro ejemplo es Japón, cuya deuda supera el 250% de su riqueza nacional. A pesar de ello, Japón se endeuda a tipos muy bajos debido a su estabilidad, lo que inspira confianza entre los inversores.
Aunque la deuda francesa es elevada, todavía no es alarmante, ya que está en manos principalmente de residentes e instituciones europeas. Estos acreedores pueden soportar tipos de interés más altos y quieren apoyar al Estado francés.
Un país de rápido crecimiento puede gestionar una mayor deuda aumentando sus ingresos y aumentando su base impositiva.
El punto de inflexión para que una deuda se vuelva insostenible es el riesgo de incumplimiento, como fue el caso de Argentina cuando los inversores extranjeros se retiraron. Mientras tanto, Grecia evitó la quiebra gracias a la ayuda de los prestamistas de la eurozona.
El riesgo de un país no depende únicamente de una cifra, sino de un conjunto de factores contextuales, de gobernanza y de perspectivas económicas a largo plazo, explica Cédric Tille. Señala que un país de rápido crecimiento puede gestionar una mayor deuda porque sus ingresos aumentarán y el crecimiento generará la base impositiva necesaria.
Asunto de radio: Francesca Argiroffo
Web de adaptación: Miroslav Mares
